古茗在港更新IPO招股书：前三季度营收64亿元，门店增至约1万家

12月15日，古茗控股有限公司（下称“古茗”）再次更新招股书，继续在港交所上市的进程。据贝多财经了解，古茗已于前不久获得证监会发布的《关于Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司）境外发行上市备案通知书》。

这意味着，古茗已经取得了在港交所上市的前置批准文件。如若顺利，古茗将成为继奈雪的茶（HK:02150）、茶百道（HK:02555）之后又一家在港股上市的奶茶品牌。除此之外，蜜雪冰城、沪上阿姨、霸王茶姬等也在筹备上市。

天眼查App信息显示，古茗成立于2018年6月，在境内的主要运营实体为古茗科技集团有限公司。目前，该公司的注册资本为3.6亿元，法定代表人为王云安，全资股东为Guming（Hong Kong）Limited。

据招股书介绍，古茗是一家现制饮品企业，由王云安创立于浙江省大溪镇。按2023年的商品销售额（GMV）及截至2023年12月31日的门店数量计，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。

根据灼识咨询报告，中国现制饮品市场GMV由2018年的人民币1878亿元增加至2023年的5175亿元，复合年增长率为22.5%。同时，市场GMV预期于2028年将达到11634亿元，2024年至2028年的预期复合年增长率为16.7%。

其中，现制茶饮市场的GMV由2018年的1085亿元增长至2023年的2585亿元，复合年增长率为19.0%；预计到2028年将达到5732亿元，2024年至2028年的复合年增长率为16.4%。

据招股书，现制茶饮店是消费者购买现制茶饮的主要渠道。据灼识咨询报告，中国现制茶饮店市场的GMV由2018年的702亿元增长至2023年的2115亿元，复合年增长率为24.7%；预计20228年增至5193亿元，2024年至2028年的复合年增长率为19.2%。

灼识咨询的资料显示，于2023年按GMV及截至2023年12月31日按门店数量计，古茗的市场份额为9.1%。同期，品牌A（编者注：蜜雪冰城）的市场份额为20.2%，品牌B（编者注：茶百道）为8.0%。

截至2023年末，古茗的门店网络共有9001家，较2022年末增长35.0%。截至2024年9月30日，古茗的门店数量进一步增至9778家。其中，多数为加盟门店，9家为古茗直接管理的自营门店。

截至2023年12月31日，古茗有38%的门店位于远离城市中心的乡、镇，其通常是远离市中心的行政区域，其在该等区域的门店比例在中国前五大众现制茶饮店品牌中为最高，该比例于2024年9月30日增至40%。

于2023年，古茗的GMV为人民币192亿元，较2022年的140亿元增加37.2%。截至2024年9月30日止九个月（前三季度），古茗的GMV为人民币166亿元，较2023年同期的138亿元增加20.4%。

2021年、2022年、2023年度和2024年前三季度，古茗的收入分别约为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元和64.41亿元，净利润（全面收益总额）分别约为2399.2万元、3.92亿元、10.77亿元和11.12亿元。

按非国际财务报告准则计量，古茗2021年、2022年、2023年度和2024年前三季度的经调整净利润分别约为7.70亿元、7.88亿元、14.59亿元和11.49亿元。不难发现，古茗已经实现规模化盈利，且利润率明显提升。

与之对应的是，古茗的毛利率保持在较水平。2021年、2022年和2023年度以及2024年上半年，该公司的毛利率分别为30.0%、28.1%、31.3%和30.5%。其中，加盟服务的毛利率更甚，分别为86.2%、82.6%、82.3%和81.3%。

招股书显示，古茗的现金储备也较为充足。截至2024年9月30日，该公司的现金和现金等价物约为16.78亿元。相比之下，2024年前三季度，古茗经营活动产生的现金流量净额约为11.28亿元。

据招股书披露，古茗于2020年完成了6.74亿元的融资，投资方包括美团旗下龙珠及Coatue 34、红杉等。其中，龙珠、Coatue 34的每股成本为2.33元，红杉的每股成本为2.4元，Abbeay Street的每股成本为2.2元。

本次上市前，王云安对古茗的持股比例为43.21%，戚侠持股19.78%，阮修迪持股13.74%，潘萍萍持股2.76%，员工持股平台Thriving Leafbuds、 Nascent Sprouts分别持股3.87%、3.43%。

另外，美团龙珠创始合伙人朱拥华、美团创始人王兴等控制的美兴私募基金（GP）通过北京美茗、北京美岩合计持股8.00%，红杉持股4.00%，Coatue 34持股1.00%，Abbeay Street持股0.20%。

其中，王云安为古茗创始人、董事会主席（即董事长）、执行董事兼首席执行官（CEO），戚侠为该公司执行董事兼总裁，阮修迪、金雅玉、蔡云江（前称“蔡云姜”）为执行董事，李继锋、孟海陵、强宇分别为首席运营官、首席财务官、首席技术官。