复牌后猛涨80%！复星旅游文化拟溢价95%私有化退市

受宣布私有化消息刺激，今天港股复星旅游文化(01992)复牌后暴涨，截止下午收盘，股价涨超80%至7.21港元。

复星旅游文化曾自11月27日起短暂停止买卖，直到昨天（12月10日）发布公告，宣布根据公司法第86条以协议安排方式回购股份，并撤销上市地位，才在今天恢复股份买卖。

公告显示，董事会建议以协议安排方式回购股份，每股换取现金7.8港元，较11月26日收盘价每股股份4港元溢价约95%。计划生效后，复星国际及复星控股将分别持有复星旅游文化约98.44%及1.56%的权益，且复星旅游文化于联交所的上市地位将被撤销。

复星旅游文化是聚焦休闲度假的综合性旅游集团之一，致力于引领度假生活，智造全球领先的家庭休闲度假生态系统。公司旗下包括“Club Med及其他”、“三亚亚特兰蒂斯”、“度假资产管理中心”及“复游会及相关业务”四大业务板块。

其中，今年上半年Club Med及其他业务为公司贡献了约86%的收入。

Club Med始创于1950年，总部设于法国，是为家庭及情侣提供以体验为导向的一价全包高端假期的全球领导者。截止2024年6月底，Club Med在全球超过40个国家和地区开展业务，并运营67家度假村，其中在欧非中东设有34家度假村（包括一艘游轮），在美洲设有12家度假村，在亚太地区设有21家度假村（包括在中国的10家度假村）。公司的度假村分为自有模式、租赁模式及管理合约模式。

2024年上半年，Club Med全球销售网络的直销（及半直销）率达71.1%，全球平均客房入住率达70.4%，较去年同期有所增长，平均每日床位价格为人民币1922元，较2023年同期增长8.1%。

随着全球旅游市场持续复苏，公司的业务稳健增长，同时，宏观经济的不确定性及局部地缘政治紧张依然对全球旅游业构成挑战。

业绩方面，2024年上半年，复星旅游文化获得收入约94.15亿元，同比增长5.8%；对应的期内利润约3.17亿元，较2023年同期的4.9亿元有所下滑；剔除一次性处置度假村收益的归属于公司股东之盈利较2023年同期增长20.3%。

图片来源：公司2024年中期报告

今年以来，除了复星旅游文化之外，已有海通国际、锦州银行、维达国际、永盛新材料、魏桥纺织、泛海酒店、顺诚等15家公司从港股私有化退市，超过2023年全年的12家私有化退市数量。

究竟是什么原因使这些企业纷纷选择私有化退市？

与被取消上市地位情况不同，私有化退市是公司主动选择退出股票市场。一般而言，港股上市公司私有化退市的原因主要有以下几点：

1、当公司股价长期低于其内在价值，大股东可能会认为市场未能充分反映公司的真实价值，从而选择私有化退市，进而避免股价低迷对公司形象和融资能力的负面影响。

2、公司有重组、并购或进入新市场等‌战略调整计划，而这些战略在公开市场环境下可能难以实施；

3、私有化有助于公司减少合规成本，专注于业务发展。尤其是当监管环境持续收紧，加强对上市公司信息披露、合规性的要求时，部分企业出于避免股市压力，会选择退市；

4、受国际局势与政策影响，一些敏感性行业的企业也会选择退市，来规避国际政策风险。‌‌

此外，私有化退市还有税务上的优势，比如减少股息税、资本利得税；增强实控人家族对公司的控制权等。

除了私有化退市之外，港股还有不少公司被取消上市地位，也有少数企业自愿撤回上市。

据Wind数据，截止2024年12月9日，2024年香港已有47家企业退市，其中，有30家企业被取消上市地位、15家私有化、1家自愿撤回上市、1家赎回。

可见因被取消上市地位而退市的企业是最多的，当港股上市公司经营不善、财务状况恶化、违反上市规则或未能达成复牌指引时，可能会被取消上市地位。此外，也有公司可能因战略调整或业务转型需要而主动取消上市地位。