显示屏产投故事 广开控股26亿挂牌LG液晶厂20%股权

观点网 曾几何时，提到国产显示面板，总是甩不开“瞎眼屏”、“抹布屏”等标签。例如当三星等外企量产钻石排列AMOLED时，国产还停留在delta排列，由于像素点酷似小黄鸭而被称为“周冬雨屏”。

为了引进技术，各地通过招商引资、产业投资、合作建厂等方式吸引外企，也有了国产屏技术突围，抢占市场份额并接盘产业链的故事。

12月1日，广州产权交易所披露，广州开发区控股集团有限公司计划转让其持有的乐金显示（中国）有限公司20%股权，转让底价为26.15亿元人民币，目前处于征集潜在买家阶段。

“乐金”正是韩国面板巨头LG的中文谐音，一段产投故事迎来了阶段性的转折。

LG在广州

追溯乐金显示与广州开发区的结缘，乐金显示总监闵东植回忆道，这源于一次“偶然”。

2006年，乐金显示筹备团队来到广东寻找合适厂址，在高速公路上看到广州开发区的牌子，临时起意停车看一下。“此前我们都不知道有这个地方，向管委会说明来意之后，他们马上就成立了招商小组对接。”

招商小组指着当时还遍布土包的地块承诺，两个月内可交付，双方一拍即合，随后如期动工。

闵东植表示，初到广州开发区，乐金显示就同时引进带动20余家产业链上下游企业来投资，后来平均每6年投资一个新工厂，且投资项目的技术水平越来越高，金额越来越大。

来到广州开发区第一年，乐金显示先建设了模组工厂，是当时广州最大的外商投资科技项目，也是中国境内第二家液晶模组生产厂。

到了2012年，乐金显示在广州开发区投建了LCD面板厂，2017年7月，乐金显示在广州建立的第三条生产线，8.5代WOLED（白光有机发光二极管）面板工厂动工，项目投资总额高达460亿元，占地7万多平方米、地上9层、总面积42万平方米。

LG8.5代OLED项目是LG韩国本土外建设的首条大尺寸OLED面板生产线，主要用于超高清55~77英寸电视，现产能约占LG大尺寸OLED面板产能的一半， 也是广开控股旗下科技战略持股平台高新科控首个战略投资项目，更是中国首条大尺寸OLED面板生产线，对于双方都有突破性的意义。

截止目前，LG在广州开发区主要拥有CA、GZ、CO三座工厂，并归属不同项目公司。

其中，最早的乐金显示（广州）有限公司（GZ工厂）主要生产液晶显示（LCD）模组，LG全资控股；乐金显示（中国）有限公司（CA工厂）主要生产电视及商显大尺寸LED液晶面板，LG合计持股80%，广开控股持股20%；乐金显示光电科技（中国）有限公司（CO工厂）主要生产大尺寸OLED面板，LG持股70%，广开控股持股30%。

由此不难发现广开控股对LG的招投路线，即先吸引其落地相对基础的模组厂，上下游产业链成熟后再落地LCD面板厂，并进行产业投资，当新兴技术量产条件成熟后，再引入OLED面板厂，产业投资的力度也进一步加强，且前期部分投资现在也走到了退出阶段。

面板之变

在天猫打开LG官方旗舰店搜索“电视 LCD”，会显示“没有找到商品，以下是为您推荐的本店其他商品”，并推荐其在售的16款OLED电视，按规格和尺寸，价格从4999-28999元不等。

而在LG官网上，其对OLED的介绍是“下一代显示屏”，在清晰度、对比度、色彩、厚度方面均领先于传统液晶LCD。

早在2022年，LG就停掉了韩国的LCD生产线。今年3月，LG披露，正在探索如何处理其在广州和其它地区的LCD设施。

到了今年9月26日，LG中国公司经过董事会批准，将乐金中国80%股权（LCD面板厂）及乐金广州的全部股权（LCD模组厂）的股份转让给TCL科技集团旗下的核心企业华星光电。

目前双方已签署相关协议，交易预计在明年一季度完成，将于明年3月31日交付两座工厂。

据预测，交易完成后LG的LCD市场份额将从2023年的6.2%显著缩减至4.2%，而TCL华星光电在LCD大世代线产能面积的市占率将一举突破20%，稳居行业第二。

值得一提的是，就在上述协议签署前不久的9月13日，深圳创维才将旗下持有的乐金中国有限公司10%股权转让至LG，代价为13亿元。创维作为项目早期合作方，其液晶面板也曾长期在LG广州产线代工。

尤其可见，TCL倾向于拿下更多项目股权，因此尽管此时广开控股所持的20%股份去向尚未确定，但TCL显然是头号潜在买家。

在最近一期央视《对话》节目中，TCL 创始人兼董事长李东生对并购事件回应称，并购本身属于机会事件：“韩国企业在战略性地退出液晶显示产业，他们把资源集中在下一代的显示技术。”

他认为，眼下还远远未到OLED取代LCD的技术拐点时刻，“在可以预见的将来，LCD在大屏幕显示方面仍然是主流，而且通过Mini LED或其他新技术的加持，LCD的产品生命周期会更长，竞争力也会更强”。

在这方面， TCL很早就布局Mini LED，如2023年提出分区背光标准，以及研发出了全域光晕控制技术，目前已形成六晶方芯||、超聚光微透镜、瞬态响应、双向16bit、微距OD、HVA广角低反屏等全链路技术储备。

有市场分析认为，对于买家TCl而言，技术整合是个考验，得确保LG的技术体系能无缝接入；对于广开控股而言，除了着眼于投资收益之外，还要关注两座工厂易主的产业生态影响，以及能否通过TCL带动产业升级，毕竟它除了产业投资人以外，也是产业运营方。

实际上，相关的影响已经出现。

此前的收购公告显示，模组工厂、LCD工厂中所有与TV业务有关的员工雇佣关系将转移给TCL华星光电，而模组工厂中OLED业务、MNT业务板块员工的饭碗则面临抉择。11月初LG召开韩国员工自愿退休说明会时，就谈及广州模组工厂员工的离职补偿、转岗等安置方案，并在后续进行了调整。

除了员工去留和产能稳定的问题外，两座工厂对于上下游供应链的影响也不容忽视。

目前超高清视频显示产业已成为广州重点打造的千亿级产业之一，2023年超高清产业制造业产值达2196亿，面板月产能超500万平方米居全国第一，拥有超高清视频产业相关企业超2000家，规上工业企业近500家。

围绕“世界显示之都”这块招牌，广州引进乐金、TCL华星在黄埔集聚，并支持创维超高清显示产业基地建设，除了直接生产面板的厂商外，面板基材、核心器件、视频生产及融合应用都是全产业链的一环。

无论是发起还是退出阶段，产业投资都不是一锤子买卖。