中金公司：新能源重卡迎来放量拐点 关注新势力、新生态和新增量

中金公司研报指出，2024年以来新能源重卡月度渗透率从个位数快速增长至双位数，突破10%的拐点迎来趋势性放量。新能源重卡行业的成长性可持续，并在竞争格局、产业生态、盈利模式等方面迎来新的机遇与挑战。规模效应或将带来盈利拐点，生态+出海打造成长点。收入受到量价、供需影响，生产成本受到原材料成本、核心零部件自制比例、产能利用率等因素影响。当下新能源重卡普遍处于毛利率较低甚至微亏的阶段，行业的盈利拐点正在经历成本端到价格端的转变，向前看行业有望通过持续上量、价格稳定，迎来毛利率稳步增长。此外，看好电动智能化变革下全产业链价值愈加多样化，整车厂有望打通新能源重卡生态圈创造软硬件价值；也期待全球低碳转型下中国新能源重卡凭借完善的供应链优势、丰富的产品与技术储备实现海外市场增量拓展。