梦金园在港交所招股：至多募资约6亿港元，由王忠善家族控股

11月21日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（下称“梦金园”，HK:02585）披露发售公告，于11月21日-11月26日招股，拟全球发售4395.68万股H股，发售价为每股发售股份12.0港元至14.4港元，另有15%超额配股权。

据此计算，梦金园此次IPO的募资总额约为5.27亿港元至6.33亿港元（不考虑超额发售等）。据贝多财经了解，梦金园预计将于2024年11月29日在港交所上市，IPO市值约为32.76亿港元至39.32亿港元。

特别说明的是，梦金园已与基石投资者天津海泰资本、Matrix Capital Limited、Solid Elegance International （Hong Kong） Limited、Bright Ambition International Limited及Swift Grace （Hong Kong） Limited达成协议，合计认购1.97亿元（约2.12亿港元）。

假设发售价为13.20港元（即招股章程所载指示性发售价范围的中位数），基石投资者将予认购的发售股份总数将为1589.06万股发售股份。同时，梦金园将获得全球发售所得款项净额约5.02亿港元（假设超额配股权未获行使）。

天眼查App信息显示，梦金园成立于2000年9月，前身为昌乐华业珠宝有限公司，位于天津市滨海新区。目前，该公司的注册资本约为2.29亿元，法定代表人为王忠善，主要股东包括王忠善、张秀芹、中信证券投资等。

据招股书介绍，梦金园是一家黄金珠宝首饰原创品牌制造商（OBM）。据中国黄金协会及弗若斯特沙利文报告，按2023年黄金加工量及黄金珠宝收益计算，梦金园在中国黄金珠宝品牌中分别为第三和第五。

根据弗若斯特沙利文资料，截至2023年12月31日止年度，就黄金珠宝收益而言，梦金园于中国黄金珠宝市场的黄金珠宝品牌中排名第五且市场份额为3.8%。其中，前四个品牌均为上市公司。

2021年、2022年和2023年，梦金园的营收分别为168.71亿元、157.24亿元和202.09亿元，复合年增长率为9.45%。2024年上半年，该公司的收入为99.80亿元，较2023年同期的93.16亿元增长7.12%。

2021年，梦金园的净利润约为2.24亿元，而2022年则同比下降19.48%至1.81亿元，2023年又增长29.16%至2.33亿元。2024年上半年，该公司的净利润为5225.2万元，较2023年同期的1.06亿元再次“腰斩”。

对于2024年上半年净利润下降，梦金园归因于市场金价的大幅上涨，导致Au（T+D）合约及黄金租赁变现亏损净额由2023年的1.58亿元增长88.9%至2.99亿元，增幅高达1.41亿元。

按业务结构来看，梦金园的收入主要来自黄金珠宝及其他黄金产品。报告期内，该公司的黄金珠宝及其他黄金产品收入分别为164.57亿元、153.93亿元、198.77亿元和98.35亿元，占比均超过97%。

报告期内，梦金园的毛利分别为5.36亿元、7.59亿元、10.77亿元和6.18亿元，毛利率分别为3.2%、4.8%、5.3%和6.2%。其中，黄金珠宝及其他黄金产品的毛利率分别为2.2%、3.9%、4.6%和5.6%。

本次上市前，王忠善持股28.27%，张秀芹持股26.19%，天津园金梦持股17.46%，金梦合伙持股9.60%，天津海开信创持股4.37%，金园合伙、金隆合伙分别持股3.93%，中信证券投资持股1.82%，赵笃学持股1.75%。

同时，黄怡持股1.53%，张义贞持股为1.00%，张建军持股0.15%。其中，中信证券投资于2022年8月以现金方式按每股人民币12.00元认缴梦金园4,166,666股股份。据此计算，梦金园的估值（市值）并未明显增加。

相比之下，张义贞、张建军、赵笃学曾于2022年1月、2022年3月和2022年5月认购梦金园，每股成本分别为12.98元、12.97元和12.88元。而若按发售价中位数（13.2港元/股，约合人民币12.29元）计算，梦金园的股价还有所缩水。

目前，60岁的王忠善为梦金园董事长、执行董事，张秀芹为副董事长、执行董事，二人为夫妻关系。此外，王忠善、张秀芹之子王国鑫为梦金园总经理，二人之女王娜为股东，四人军为梦金园的控股股东集团成员，合计控制75%的表决权。