投顾陈凯：大小盘股持续分化，调整到位了吗？

11月18日，投顾陈凯在今日市场分析中指出，市场回调期间，整个市场的交易难度有所提升，赚钱效应显著下降。经常会出现“就低不就高”的现象，即弱势股票可能会拖累表现较强的股票。今日市场便是一个典型案例，小盘股的快速下跌尤为明显。

陈凯认为，这一过程背后的政策出发点是积极的，旨在引导投资者不要集中炒作小盘股，而是转向大盘股，关注长期价值，进行耐心投资。但由于市场资金偏好的差异，那些习惯于在创业板或科创板追求高收益的投资者，不太可能转向主板市场购买高股息或红利ETF。因为资金偏好不同，小盘股没有投资机会，追求短期高收益的投资者不会满足于股息带来的稳定回报，宁可选择资金离场休息。

因此，推动大盘股的资金来源成为核心问题。陈凯认为此时需要等待耐心资本的表现，不能期望短期资金立刻转向流入权重股，快速稳定市场。但需要时间平复，也就意味着市场赚钱效应的迅速恶化，如今日两市仅有1000余家公司股价上涨，其余4000余家下跌，导致市场活跃资金可能进一步离场，减少操作频率。

具体成交量分析上，陈凯指出，今日市场成交量有所放大，深成指缩量，这在小盘股重灾区是可以理解的。整体来看，当前行情反映了政策意图，也预示了后市的一些方向，即大小盘股的分化可能还会持续一段时间。在以往的牛市中，这种分化现象并不罕见，包括跌破20日均线的情况。至于后市如何调整和整理，仍需要时间和空间去平复波动。

今日盘面特点表明，除了银行、煤炭、电力和保险等高股息板块外，其他如互联网、软件、文化传媒、通信、消费电子等前期表现良好的板块均出现大幅下跌。市场兑现欲望强烈，如中证1000指数从6600点回落至5900点，跌幅达10%。

陈凯强调，小盘股可能还会有震荡和反复，而大盘股如上证指数的调整空间可能不大，预计在3300至3250点左右。但目前所有图形结构均已跌破20日均线，预示着期待一波反弹直接修复图形的概率较低，更多的是在3150至3670点之间进行宽幅震荡。