拆解联想集团(00992)中期三大主业业绩：后劲仍然动力十足

智通财经APP获悉，联想集团(00992)刚刚交出了一份亮眼的中期成绩单，直接用数字说话：收入同比增长22%至333亿美元，归属于上市公司股东的净利润同比增长41%，三大业务板块——智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）、方案服务业务集团（SSG）全线飘红。这不仅仅是一个漂亮的财报，背后更是联想在AI技术、全球市场扩展和多元化业务上的深入布局。各个业务板块齐头并进，但联想的未来增长，是否值得期待？

我们先来看下联想自己的展望，然后再加以分析，联想集团首席财务官黄伟明在投资者交流会上展望如下：

智能设备业务集团：维持个人电脑第一位，盈利能力领先，非个人电脑增长加快

继续投资创新并加速AI PC转型，以确保优于市场的增长和领先的行业地位

执行智能手机业务增长计划，通过可折叠Moto Razr、Moto Edge和人工智能开发增加高端产品组合

优化运营效率，以确保盈利能力领先，同时发展非个人电脑业务和设备协作

基础设施方案集团：继续推动高速增长并不断提高盈利能力

在混合云、高性能计算、数据管理、人工智能和边缘计算领域提供差异化技术解决方案，所有均具有“即服务”选项

使人工智能成为我们推动增长的一切工作中的重要元素

利用独特的ODM+业务和制造模式来满足需求并提高利润

方案服务业务集团：作为具有高盈利能力的新型增长引擎

专注于关键的垂直领域，并利用联想IP构建可重复的解决方案，从而推动可扩展的增长和盈利能力

把握来自混合办公、混合云和可持续发展服务的强劲需求

提高商用个人电脑和中小企业IT基础设施业务的渗透率

将TruScale打造为全面的“即服务”平台，以把握迅速增长的市场需求

我们将上面三大业务展望分成多个角度拆开分析。

AI：联想未来的关键引擎

在AI大潮中，联想显然不仅仅是个追随者，而是主动出击。在这次财报中，联想展示了在AI硬件、AI基础设施以及AI解决方案上的全栈布局，这是一套完整的打法。

AI硬件：智能体加速覆盖

联想已经在AIPC领域布局多年，现在正迎来市场回报。搭载AI智能体的联想PC不仅能智能调节亮度、提供个性化推荐，甚至还能语音交互，完全满足了当下消费者对个性化和智能化的需求。数据显示，在中国的市场，联想的AI PC已经占据其笔记本电脑出货量的14%。未来，联想将在这一领域持续发力，不断优化用户体验，继续在智能硬件上拔得头筹。

AI基础设施：混合AI+液冷技术

联想的AI基础设施方案业务（ISG）则主攻高性能计算、边缘计算和数据中心。通过与NVIDIA、AMD、英特尔的合作，联想的混合AI方案可以为企业提供从边缘到云端的全链条支持，尤其是配备了Neptune液冷技术的AI服务器，更是让联想在全球市场独树一帜。这不仅是对AI产业链的补足，更帮助企业应对日益增加的数据处理和计算需求。而随着AI的不断普及，这个市场无疑只会越做越大。

AI解决方案：面向行业的深度应用

AI并不是只有硬件，联想在AI解决方案上的布局也十分引人注目。方案服务业务集团（SSG）提供的“即服务”产品，通过AI嵌入式方案，正在多个垂直行业中深度应用，例如智能制造、智慧城市和智能医疗等。每一个场景化的应用，都在帮助企业提升效率，优化运营。未来，联想还会加大在这块的投入，逐步扩大在行业解决方案的市场份额。

全球市场深度布局，AI+本地化策略相辅相成

从最新的财报来看，联想不仅在技术上发力，还在全球市场实现了业绩的全面开花——中国、亚太、欧洲-中东-非洲（EMEA）以及美洲市场的收入均实现双位数增长。

中国市场：高端驱动，稳坐老大位置

中国是联想的重头戏，不仅收入增长26%，还主要依托AI PC和高端游戏PC的强劲需求。中国市场对高端设备的需求明显提升，而联想AI驱动的PC和游戏PC正在乘势而上。在未来，联想会继续推出定制化的AI智能设备，进一步抢占高端市场。同时，联想的AI基础设施和服务方案也正逐步落地，未来值得期待。

亚太市场：摩托罗拉手机和高端PC的双引擎

亚太市场增长了28%，摩托罗拉的Razr系列和Edge系列在印度、日本等市场表现强劲，带动了智能手机的收入增长。同时，联想的高端PC在这些地区也表现亮眼。随着智能设备的不断优化和本地化策略的推进，亚太市场无疑会成为联想未来增速的关键点。

欧洲与美洲：环保驱动+高端手机

在欧洲，环保已经成了市场的核心需求，联想推出的绿色设计PC产品无疑是顺势而为。这不仅提升了品牌形象，也进一步打开了市场。而在北美，摩托罗拉的Razr系列成为了最畅销的可折叠手机，这一成绩无疑是联想在高端手机市场的标志性突破。

中东和非洲：借助中东资本巨头，抢占新兴市场

与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下Alat的战略合作，成为了联想打开中东和非洲市场的关键布局。通过Alat，联想可以更轻松地获取本地资源，优化供应链，进一步增强其在这一市场的竞争力。未来，中东和非洲的成长性市场空间无疑将成为联想的重要增长极。

多元化驱动，收入结构稳步优化

联想不再只是PC厂商，而是在智能设备、基础设施方案和解决方案服务三个方向齐头并进，逐步优化收入结构。这不仅提升了抗风险能力，也带来了更为稳健的增长。

IDG：高端化与AI加持，智能化硬件未来可期

智能设备业务（IDG）通过PC和智能手机的稳健增长，已经成为公司的重要支柱。未来，联想计划继续以AI PC和高端摩托罗拉手机为核心，满足消费者对智能化、个性化的高端需求。此外，联想的游戏PC也将继续乘势而上，为消费级产品线注入更多活力。

SSG：长期盈利引擎，AI服务深入行业

方案服务业务（SSG）已成为联想的长期盈利引擎，保持了21%的高溢利率，并正在通过“即服务”产品在混合办公、云管理、网络安全等领域扩展，为企业客户提供一站式数字化转型支持。这些服务将为联想带来稳定的经常性收入，提升业务的稳定性和可持续性。

ISG：AI优化转型，盈利能力持续改善

基础设施方案业务（ISG）将进一步向AI优化和高性能计算方向转型，不断满足全球企业和云客户对智能化基础设施的需求。ISG的Neptune海神液冷技术在数据中心和AI服务器领域的领先优势，将是联想未来增长的重要筹码。通过优化产品结构和客户组合，ISG有望在未来实现更大盈利贡献。

从最新的中期业绩来看，联想显然已经不再只是“PC厂商”，而是全方位布局智能设备、AI基础设施和方案服务的多元化科技巨头。凭借在AI技术、全球化市场布局和多元化业务发展方面的强劲表现，联想已经为未来增长铺平了道路，不断在智能化、可持续发展的赛道上加速前行，进一步巩固其在全球科技行业的领导地位。