北证50指数为何超额回报领先？

北证50和中证1000都是以小盘股为主的指数。在小盘股中，一般来说市场定价的有效性比较低，股价相对于合理价格的定价偏差比较大，量化选股模型的选股能力比较高，有利于做出超额收益。沪深300是大盘股指数，一般来说市场定价有效性高，量化模型的选股能力偏低，不利于做出超额收益。不过今年上半年红利策略走势强劲，而沪深300成分股中有很多高分红股，一些沪深300指数增强基金就依靠超配这些高分红成分股来获取超额收益。

今年我司的北证50指数增强基金超额收益显著，同时沪深300指数增强基金也有不俗的表现。创金合信北证50指数增强基金是去年12月29号成立的，当时我们判断北证50指数经过了去年四季度的大幅上涨后有回调的风险，因此在今年1、2月份放慢了建仓节奏，因仓位较低在年初的下跌行情中跌幅较小，获取了一定的超额收益。同时我们的量化选股模型在北交所上市公司中也持续展现出较强的选股能力，给基金带来了更多的超额收益。

今年下半年不少指增基金的超额收益都出现了明显回撤，主要原因是9月24号突然启动的反弹行情。9月下旬在一连串政策组合拳的加持下，市场大幅反弹，涨势最突出的是过去一两年跌幅最大的超跌股。而多数指增基金则是超配了过去一段时间较为强势的股票，如高分红股等，同时低配了跌幅较大的个股，这就造成了超额收益的阶段性回撤。

《电鳗快报》