融创债务重组方案出炉！债券持有人有四个选项……

又一家民营房企境内债重组有新进展。

11月14日，融创中国在港交所发布公告称，鉴于融创房地产整体经营现状，融创房地产拟初步计划为债券持有人提供整体债务重组方案，包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。相关选项按照接纳债券本金总额计算超过百亿元。

截至11月14日收盘，港股融创中国报2.64港元/股，下跌7.04%，市值244亿港元。

债务重组方案提供四个选项

融创分别在港交所和沪深交易所发布公告，此前，经发行人申请，H融创05、H融创07、PR融创01、20融创02公司债券已自10月28日开市起停牌。

融创表示，停牌期间，鉴于公司整体经营现状，公司初步计划为公司债券及供应链资产支持专项计划持有人提供整体债券重组方案，包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。

具体来看：

现金要约收购方案：融创房地产拟使用现金，预计按照每张债券面值18%的价格发起现金要约购回，累计购回所使用的现金总金额预计不超过8亿元。本方案接纳债券本金上限约44亿元，现金支付预计不晚于债券持有人会议通过并完成相应的登记后的20个交易日。

股票及/或股票经济收益权兑付方案：受限于香港联合交易所有限公司证券上市规则的规定，融创中国将向特殊目的信托增发特定数量的股票（每100元债券对应融创中国股票的数量约为13.5股，预计新股总发行数量约为4亿股，将根据债券持有人的最终选择金额而确定），融创房地产承诺以相应股票变现（完成变现时间为12个月）所获等额境内资金净额（扣除相关中介费用等）偿付选择本方案的债券持有人。本方案接纳债券本金预计约30亿元。

以资抵债方案：融创房地产拟将其间接控股的附属公司所持有的特定资产收益权委托给信托公司成立服务型信托，融创房地产以持有的服务信托份额折价置换债券持有人所持有并选择本方案的债券（每100元债券面值置换35元信托份额），债券持有人取得服务信托份额后间接持有融创房地产附属公司的特定资产收益权，该服务型信托预计存续4年；本方案接纳债券本金上限约人民币41亿元。

全额长展期方案：若本次境内债务重组得以顺利推进落地，融创房地产将在上述选项完成后以现金方式支付选择全额长展期方案的债券约1%本金；剩余本金将展期至2034年6月9日。选择本方案的债券本金部分自2029年12月9日起每半年以现金支付，利息部分（包括过往已产生的应付未付利息、罚息及未来展期期间利息等（如有））统一降低至1%左右，过往及展期期间利息将计提至最后一期本金支付日以现金支付，单利计息、不计复利。

券商中国记者就上述方案计算，除去全额长期展期方案，上述前三种方案接纳债券本金上限总额为115亿元。

融创表示，上述债务重组方案选项为拟推进的初步方案，尚未最终确定，存在一定不确定性。融创房地产将通过召开债券持有人会议的形式推进境内债务重组事宜。

据悉，这属于融创对境内债进行的第二次重组，此前2022年12月，融创完成境内公司债券展期，期限3至4年，利率不变。

持续盘活资产

今年以来，房地产行业持续积极调整，融创也在积极盘活资产和保交付。

今年上半年，融创中国继续在全国52个城市交付约5.8万套，总交付面积达849万平方米，涉及项目81个。

今年上半年，融创中国实现收入约为342.8亿元，毛亏18.1亿元，同比去年大幅收窄约41.2%。

今年10月份，融创中国成功配股募资12.05亿港元，所得款项净额将用于支持境内公司债的长期解决方案落地及一般运营资金，融创表示，相关债务风险的化解也更有利于保交付工作的完成和经营恢复。

11月1日，融创中国公告称，经过与彰泰集团积极友好协商，将调整合作安排，附属公司南宁融瑞与彰泰集团分拆重组目标项目，独立开发，其中南宁融瑞持有12个重组目标项目，彰泰集团持有40个重组目标项目。

根据公告，52个合作项目尚未完全开发完毕，其中南宁融瑞已向彰泰集团支付27.51亿元对价款。此次合作调整后，融创可以更为专注12个项目的开发运营，将不用再继续支付剩余64.19亿元的交易对价款，也不用再对其余40个项目进行再投入，将大幅减轻现金流占用压力。拆分后，南宁融瑞保留了较为优质的资产，覆盖南昌、无锡等核心城市的住宅、商业产品。

据悉，三年前，融创中国曾计划约91.7亿元收购彰泰集团53个项目。

公告显示，截至2024年6月30日，融创中国流动和非流动借贷分别约1934.9亿元和839.3亿元，而公司的现金余额约为256.8亿元。

校对：高源