A500“俱乐部”持续扩容 首批中证A500ETF规模逼近800亿元

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

中证A500ETF正在成为各路资金的“新宠”。

在9月下旬成立之初，首批10只中证A500ETF的总规模约为200亿元；而11月5日收盘后，其合计资产净值已超过770亿元，为发行规模的三倍有余。

其中，国泰中证A500ETF的规模逼近200亿元，是目前唯一一只规模超过百亿元的中证A500ETF；其他几只规模较大的中证A500ETF，分别来自富国基金、景顺长城基金、南方基金、摩根资管，这4只中证A500ETF的资产净值均达到60亿元以上。

不止如此，跟踪A500指数的基金阵容还在不断扩大：近期，同样以A500指数为跟踪标的的场外基金陆续成立；同时，在第二批获批的中证A500ETF中，有11只于11月5日启动发售。

整体上看，以A500指数为跟踪标的的各类指数基金，当前规模已突破1000亿元，市场预期相关指数产品将为A股带来可观的增量资金。

事实上，指数基金的规模取决于多个因素。受访人士向21世纪经济报道记者指出，市场整体表现、基金的业绩基准的表现、投资者风险偏好，以及指数基金的跟踪误差、渠道能力，都会对其规模带来影响。

各路资金涌入

首批10只中证A500ETF自10月15日上市以来，持续获得资金青睐。

根据WIND统计，上周（10月28日—11月1日），这10只ETF合计“吸金”245.93亿元。同时，在全市场基金份额增长最快的10只基金中，有8只为A500ETF。

拉长时间看，10月15日—11月5日，已上市的10只A500ETF共计获得503.87亿元净流入。

加之目前有多只A500ETF自成立以来的回报率超过2%，这类ETF的资产规模直逼800亿元大关。

WIND统计数据显示，截至11月5日，首批10只A500ETF的资产净值合计达到770.06亿元。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣向21世纪经济报道记者指出，近期，中证A500指数基金因其规模的迅速增长而成为市场焦点。一个重要原因是A股市场的复苏，带动了整体市场的上涨。除此之外，中证A500指数的编制方法具有独特之处，能够与沪深300和中证800等指数形成互补。同时，作为宽基指数，中证A500的受众也远比主题指数或行业指数要广泛。因此，这些积极的市场因素共同推动了这一热门产品的规模增长。

排排网财富公募产品运营曾方芳分析，中证A500指数作为新“国九条”后发布的第一只核心宽基指数，汇聚A股百业龙头，既有政策支持，同时新质生产力含量高，因此相关ETF产品备受青睐，资金可能会选择借道中证A500ETF“一键布局”核心资产，继而推动了ETF规模快速增长。

从资金端看，曾方芳透露，流入A500ETF的资金主要来自券商、私募、信托、保险、期货、公募专户等众多机构投资者。个人持有人方面，多位牛散参与投资，买入金额在500万—3000万元不等。此外，首批中证A500场外指数基金的个人投资者的认购数量也十分可观，多只基金提前完成募集。

从单只ETF看，截至11月5日，国泰中证A500ETF的资产净值达到198.85亿元，是目前规模最大的A500ETF；紧随其后的是富国基金、景顺长城基金旗下的A500ETF，其资产净值分别为82.51亿元、78.74亿元；再次是招商基金、摩根资管、南方基金旗下的A500ETF，资产规模位于64亿元—69亿元区间；而规模最小的泰康中证A500ETF，资产规模也有43亿元。

业绩分化

相比强大的“吸金”能力，中证A500ETF的净值表现却显得有些“违和”。

十一假期后，多只中证A500ETF的单位净值陆续跌破1元，其中，个别A500ETF的净值回撤一度超过4%。

根据WIND统计，截至11月5日，有5只A500ETF近一个月的回报率为负，其中，有4只的单位净值仍在1元以下。

但也有表现较好的基金：华泰柏瑞中证A500ETF、南方中证A500ETF近一个月的回报率分别达到2.86%、4.08%。此外，富国中证A500ETF、摩根中证A500ETF、景顺长城A500ETF近一个月的回报率分别为2.83%、2.15%、0.92%。

“影响基金业绩表现的因素有很多，比如，新基金成立后，基金经理建仓速度的快慢也会导致基金业绩表现呈现差异。”李一鸣表示。

曾方芳谈道，尽管中证A500ETF跟踪的都是中证A500指数，但基金公司在指数策略、仓位调整和风控等方面可能有所不同，因此造成业绩表现有所分化。

从目前来看，中证A500ETF的净值表现对其“吸金”水平影响有限。

例如，目前规模最大的国泰中证A500ETF，单位净值仅为0.99元。

在曾方芳看来，一些净值表现不佳的A500ETF规模增长较快可能是因为投资者对于中证A500ETF的长期投资价值和市场潜力保持乐观，认为短期的净值下跌提供了较好的入市机会，继而增加投资。此外，也有可能是因为这些基金在营销和推广方面做得较好，吸引了更多的资金流入。

李一鸣也指出，短期看， 一些净值表现不佳的A500ETF，反而规模增长较快，这种规模增长的现象可能更多和基金公司的营销有关。“但是长期看来，指数基金的规模主要取决于几个方面，一是市场整体表现、基金的业绩基准的表现以及投资者风险偏好，二是指数基金的跟踪误差，三是基金的渠道能力。”他强调。

基金产品竞争加剧

A500指数基金队列正在不断壮大。

除了上述10只已上市的A500ETF，还有30多只跟踪A500指数的场内、场外基金将陆续面世，包括A500指数场外基金、中证A500ETF联接基金、A500指数增强基金。

其中，20只中证A500场外指数基金于10月下旬启动发行，目前，广发、华夏、中欧、博时等多家基金公司旗下的场外基金已正式成立，合计发行规模超过440亿元。

同时，最新获批的12只A500ETF也确定了发行期，其中，11月5日，广发、华夏、易方达、工银瑞信、天弘、博时、鹏华、华宝、华安、万家、大成已启动了旗下A500ETF的发售，华夏中证A500ETF实现了一日售罄。

值得一提的是，若将各类已成立的跟踪A500指数的基金统计在内，目前，相关基金的总规模已超过一千亿元。这意味着，距离9月23日正式发布，中证A500指数突破千亿规模，仅用了一月有余。

据平安证券金融工程团队统计，中证A500指数创下最快突破千亿指数的历史纪录。

A500指数之所以备受资金青睐，与其自身的盈利水平、成长性有关。

鹏华基金根据Wind、中证指数公司数据统计，中证A500指数样本2023年度平均净资产收益率10.28%、近五年复合营收增速17.48%，均显著优于市场平均水平，此外有近七成样本近一年净资产收益率或营收增速位居同行业前30%，ROE和营收增速平均分别位于行业前30%、40%左右水平，整体呈现出高质量、高成长的特征。

此外，天风证券策略首席分析师吴开达指出，A500的行业中性特征使其长期或有更好的回撤和超额表现，这一表现也能带入任何以其为股池的增强策略，无论是在其中筛选红利、成长、价值或者主题策略。A500的行业中性特征所带来的优势会在波动率放大或行业轮动速度加快时扩大。

从配置价值的角度看，恒泰证券金融产品团队分析，短期来看，沪深300的配置热度要高于A500，但从中长期来看，国内经济和资产定价仍旧“以我为主”，本轮慢牛的主线仍是高质量发展。从区间涨跌幅来看，A500指数在近期A股慢牛行情中略跑赢沪深300，从10月15日至11月1日，A500指数区间涨跌幅为0.28%，而沪深300为-1.4%。如果简单按照线性外推的方法，慢牛行情中A500的配置性价比更高。

另一方面，未来，随着A500指数产品的扩容，资金流向可能会呈现一定的分化，A500ETF之间的竞争将愈发激烈。

李一鸣谈道，后续的资金流向还要视市场整体走势以及各个投资者对于市场投资机会的判断来定，如果市场持续走高，大概率A500ETF会继续获得资金流入。

吴开达认为，后续决定A500能否成为主流宽基的关键因素有两个：一是A500的基金产品体量能否持续扩大，其中监管层及交易所对指数的支持力度是核心；二是相关的衍生和对冲品能否完善。