政策引导供给侧优化 光伏行业供需有望逐季提升

受益于供给侧政策的出台，10月23日，光伏板块表现抢眼。当日，光伏硅料企业大全能源、POE胶膜企业海优新材出现“20厘米”涨停，隆基绿能盘中一度触及涨停，此外，钧达股份、通威股份、宝馨科技、TCL中环等多股涨停。

与此同时，港股光伏板块亦强势大涨，顺风清洁能源、卡姆丹克太阳能盘中最高涨超40%，协鑫科技盘中最高大涨30%，福莱特玻璃涨超14%，信义光能大涨超11%，新特能源涨超10%，彩虹新能源涨超7%。

消息面上，据美国联邦官方网站，美国商务部10月21日起启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD）。机构分析认为，上述情况意味着美国对中国光伏组件产品关税政策出现了松动，后续不排除光伏产品豁免范围进—步扩大的可能性。

值得关注的是，中国光伏行业协会近日发文，认为光伏行业要健康可持续发展，产品销售价格需要高于全成本，企业才能可持续经营。协会认为0.68元/W是当前行业优秀企业在保证产品质量前提下的最低成本，呼吁制造企业不要进行低于成本的销售与投标；呼吁招标方要尊重市场规律，制定合理的招标方案，促进行业健康发展。

实际上，今年以来政策多次引导光伏供给侧优化。2024年5月17日，中国光伏行业协会在工信部电子信息司指导下组织召开光伏行业高质量发展座谈会。会议指出，我国将加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。2024年5月30日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》明确提出我国将严格新增有色金属项目准入，新建多晶硅项目能效须达到行业先进水平。2024年7月30日，中共中央政治局会议要求强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。

根据光伏行业协会披露10月光伏产业链成本，供全行业和政府监管部门参考，硅料、硅片、电池、组件成本（不含税）分别为35.49元/kg、1.15元/片、0.264元/W、0.603元/W，与光伏权威分析机构Infolink最新市场价价差分别为-0.26%、-19.20%、-9.49%、4.20%。

Wind统计显示，受产业链价格非理性下跌影响，2024年二季度光伏板块净利润为-26亿元，自2016年以来首次出现全行业亏损。投资回报率下降导致2024年二季度行业资本开支持续下滑，龙头企业主要用于去年规划的项目，预计未来资本开支仍呈下降趋势。

中银国际表示，由于组件厂需要公开参与终端电站项目招投标，投标价格具备强透明度，相对易受第三方监管，因此，协会通过“成本法”指导市场价格将率先推动组件价格提升，有利于组件环节利润修复。根据测算，若电池价格维持低位，组件含税价格提升至0.68元/W，组件厂将具备1分/W利润空间。此外，由于终端组件价格修复，新技术相对性价比有望提升，看好BC组件等渗透率提升逻辑。

“近期光伏行业供给加速出清，ST旭电等上市公司退市说明出清逐步扩散到上市公司层面，光伏行业协会指出低于成本投标中标涉嫌违法，此前硅料硅片涨价印证价格战已到尾声。若后续供给侧政策的出台，预计春节前或迎来更为集中的出清。考虑产能出清情况下，预计2025年行业供需逐季提升。继续看多行业，推荐一体化、辅材及其他环节龙头。”长江证券机构客户部总经理、研究所联席总经理邬博华分析认为。

记者 刘扬