温多利已收到北交所第二轮审核问询函：聚焦功能性遮阳材料，系全球高端遮阳领域重要的遮阳面料生产商之一

温多利遮阳材料（德州）股份有限公司于10月18日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，关于创新性的具体体现，境外客户终端销售真实性，库存商品减值准备计提充分性等。

同壁财经了解到，公司是一家中外合资企业，自成立以来一直专业从事功能性遮阳材料的研发、生产和销售，主要产品包括阳光面料和涂层面料，加工为成品后广泛应用于办公楼、酒店、学校、机场、车站等公共建筑和家居等的内外遮阳。

关于创新性的具体体现。根据申报文件及首轮问询回复，（1）发行人产品属于功能性遮阳产品，目前国内遮阳产品以传统布艺窗帘为主，功能性遮阳产品市场渗透率为 4.50%左右，美国功能性遮阳产品在民用市场的渗透率达 79%左右。（2）公司技术、工艺创新与同行业可比公司未见明显差异；公司持续在新产品研发方向发力，力争以不同的产品开展差异化竞争。

需要发行人（1）进一步测算境内外及主要出口地区的功能性遮阳产品的市场规模及其变化趋势，发行人所在细分行业是否存在市场空间受限的情形；结合境内外竞争对手向发行人主要销售区域及其他区域的功能性遮阳产品的销售情况，分析说明发行人产品的市场空间、市场占有率及市场地位情况。（2）说明发行人所处细分行业高中低端产品的划分依据，发行人产品属于高端市场的依据；说明发行人的核心技术、工艺是否为行业通用，结合主要竞争对手或行业主流数据，说明发行人遮阳材料在平整度、阻燃等级、抗撕裂强力、色牢度、抗拉强力等核心技术指标方面是否具备竞争优势。

关于境外客户终端销售真实性。根据申请文件及问询回复，（1）报告期各期发行人境外销售收入占比分别为 84.51%、82.83%、81.19%和 82.27%，主要业务集中在境外。（2）发行人境外客户为工程商、分销商及生产商，多为非终端应用客户，采购发行人遮阳面料加工成窗帘成品后向终端用户销售，终端应用领域包括办公楼等商业建筑以及普通家庭住宅。（3）发行人境外客户较为集中，各期前五大客户占收入占比约为 70%，销售集中于美国春天、优莱澳洲两家客户。

关于向美国春天销售收入大幅增长的合理性。根据问询回复，报告期各期发行人对美国春天销售收入占比分别为38.72%、28.24%、41.40%和 43.43%。2023 年至 2024 年上半年发行人对美国春天的销售收入大幅增长，但截至 2024 年 7月底，发行人对美国春天的在手订单金额较上年期末下滑35.31%。发行人对美国春天的产品直接发往墨西哥工厂进行加工后运往美国，通过家居连锁或商超进行终端销售，美国春天各期末的库存比例较高，如 2023 期末库存比例接近 20%。

需要发行人结合向美国春天销售的产品类型、金额及占比情况等，说明向美国春天销售产品的主要终端应用领域（如应用于家庭住宅，还是写字楼等商业建筑领域）；并结合美国春天自身的经营业绩变动情况、美国市场相关终端应用领域的需求变动情况及驱动因素，以及玉马遮阳等可比公司境外业绩变动情况等，说明 2023 年以来发行人向美国春天销售金额大幅增长的商业合理性。

关于库存商品减值准备计提充分性。根据问询回复，各期末发行人库存商品余额分别为2,855.37 万元、2,647.56 万元、2,143.77 万元及 2,130.80 万元，其中库龄超过 1 年的长库龄库存商品占比分别为 16.98%、30.91%、36.77%和 34.39%，长库龄库存商品占比呈增长趋势。发行人功能性遮阳产品具有定制化程度较高的特点，针对 4年期以上的库存商品全额计提跌价准备，4 年以内的按照减值测试进行计提，跌价计提政策与行业可比公司存在一定差异。发行人库存商品中订单支持率较低，如 2024 年上半年末订单支持率仅为 18.79%。发行人库存商品除存放于自身仓库外，存在租用供应商宜兴晟阳厂库、租用海外厂库的情况。

需要发行人说明各类库存商品的库龄结构及期后销售情况、一年库龄以上的库存商品销售渠道、模式、折扣及返点、实际销售情况等，报告期内 1 年以上长库龄库存商品余额持续增加的背景，相关库存商品是否存在滞销的情形。