投顾陈凯：财政部专场发布会，都有哪些值得股民关注？

10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部相关负责人将介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

哪些问题关注度高呢？

1、会议提到了赤字率设定为4.06%，发行1万亿超长期国债，以及公共预算支出达到28.55万亿。这些数字表明，我们之前的财政支出是充足的。

2、关于结构性减税降费的问题，虽然会议并未详细说明，但这是一个重要的议题。

3、会议强调了扩大国内需求的重要性，包括灾后重建、推进大规模设备更新和消费。在这一领域，新增专项债达到3.6万亿，这已经是执行中的措施。

4、在房地产领域，会议提出了力度较大的政策，包括专项债支持地方政府、地方政府可以回收存量土地、保交房等。这些措施与市场之前的预期相比，有新的亮点。

5、会议还提到了基本民生保障和保就业的问题，涉及教育等其他方面，但这些与资本市场的关注点不太一致。

在分析会议中投资者应关注的重点问题时，投资顾问陈凯指出，对于具体资金额度的问题，投资者无需过度关注。因为具体的政策实施并非通过新闻发布会公布，而是依据经济形势和市场环境逐步形成的。财政部长在会议伊始便强调，存在多项逆周期调节政策措施，包括但不限于加大对地方债务的支持、发行特别国债以支持国有大型银行补充一级资本、利用地方专项债券支持房地产市场的稳定以及支持民生等。这些措施已经进入决策程序。部长还特别指出，这些措施的总金额尚未有确切数字，因为更多的细节仍在决策之中，但他在发言中多次提到，近年来的规模和限度均达到了较高水平。

陈凯认为，与发改委的会议相比，此次发布会在预期管理方面做得更好。由于上周五市场普遍预期不高，因此尽管今天的会议没有涉及具体细节，也已经超出了市场上的悲观预期。他建议投资者关注以下几点：一是已经实施的措施中，是否有市场尚未注意到的；二是与资本市场密切相关的措施，例如房地产市场和国有大行补充一级资本金等。

总体而言，陈凯认为此次发布会在很大程度上改善了市场预期，或消除了一些错误的预期，这对市场是有益的。他强调，市场最担心的是政策沟通会或数据发布后出现误判，导致投资者情绪的波动，进而引发市场的剧烈波动，这既不符合投资者的利益，也不符合国家对股市的预期。

最后，陈凯提醒投资者注意部长提到的“绝不止这些”，这意味着后续可能还会有中央财政举债和赤字提升空间等重要内容。按照惯例，这些内容可能在10月下旬的人民代表大会上有所突破。同时，陈凯指出，资本市场近期的表现更像是对央行表态的超预期反应，而这种超预期的反应又导致了市场的超预期波动。

陈凯还提醒投资者，在市场行情好时不要过于乐观，市场回调时也不要过于悲观。当前的货币政策和财政政策已经相当有力，只是市场信心尚未完全恢复。资本市场的涨跌是正常现象，资金往往会从浮躁的投资者流向冷静的投资者，因此，投资者应保持耐心。