戚宇：后市大概率逐级修复

周三，沪深两市三大指数低开低走，全天呈现单边杀跌走势，尤其是创业板指下跌10.59%，成交额接近3万亿元，无行业上涨，仅华为欧拉主题部分品种保持强势。

从盘中热点看，半导体板块活跃：捷捷微电、珂玛科技、国民技术、新相微等20%涨停。

从技术面角度来讲，沪指连续六个交易日近千点的涨幅，当下大幅调整也是对前期涨势的一次自然修正。从沪深两市日线级别的上升序列来讲，确实也到了末期阶段，股指单日的大幅回踩后，距离5日均线显著修正;沪指周线级别大的支撑位置在3087点附近，另外从沪指月线级别去看，上月突破20月均线后，本月只要回踩不破3100点，那么本轮大周期上升趋势或得到确立。

从结构上看，“先行部队”中的券商与互联网金融等品种强势表现后出现明显的分化，而另一方向的“领涨先锋”半导体方向，也同样出现了领头品种强势、跟风品种掉队的迹象，而相对领跌方向，则来源于大消费品种，房地产、白酒及食品饮料等品种回踩幅度较大。其他方向，如资源类，以及中字头的低估值品种，下跌速率也较快，同样对于市场情绪影响显著。当下大部分板块的快速调整，其实也是对于前期快速上涨板块轮动的一种自身调节，需要注意节奏而已。

整体看，“924”国新办新闻发布会和“926”政治局会议推出重磅政策后，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动核心资产价格定价，当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段;当下看，股指在国庆节前的大幅上涨及节后近乎涨停开盘的情况下，短期资金获利丰厚，部分资金显然兑现出局的需求较为显著，另外隔夜海外资产下挫，以及大规模的减持预告，对于市场情绪偏好影响较大。从历史经验上看，沪深两市强势行情当中的首次下跌，多属于强势震荡下的洗盘，后市大概率会出现逐级修复。当然“快牛”降温后，市场情绪也趋于冷静，中期择股可通过三季度预增预盈品种进行筛选。

(作者为中天证券资深投资顾问)