踏着港股热浪 供应链服务商京东工业重启上市

观点网 踏着难遇的股市热浪，京东工业选择在此时再度赴港上市。

香港交易所10月7日公布，9月港股日均成交金额为1692亿港元，按月和按年分别增长77%及87%，单日成交额于9月30日创下5059亿港元的历史新高。

今年前9个月，港股日均成交金额为1133亿港元，按年升3%；首次公开招股集资额556亿港元，按年升123%。

多管齐下助力港股流动性改善，也就是这时候，9 月 30 日港交所显示，京东工业股份有限公司向港交所提交上市申请书，该公司此前于2023年3月曾向港交所提交上市申请。

京东工业是一家工业供应链技术与服务提供商，通过数智化供应链的全链路服务能力，为工业企业系统性降本增效。该公司表示，IPO募集所得资金净额将主要用于进一步增强工业供应链能力；跨地域的业务扩张以及潜在战略投资或收购等。

市场份额

产城园区评论获悉，京东工业于2017年开始布局专注于MRO（非生产性物料）采购服务的供应链技术与服务业务，目前是中国MRO采购服务市场的最大参与者。

该企业是京东集团旗下专注于工业供应链技术与服务业务的子集团，主要向客户提供广泛的工业品供应和全面的数智化解决方案及服务，收入来源主要包括工业品的销售收入及相应的服务收入。

具体来看京东工业的商业模式，在工业供给侧，京东工业是推动从商品、采购、履约到运营等工业供应链各个环节的数智化转型，构建了一套端到端的数智化基础设施。通过将海量商品的参数标准化及数字化，以统一工业供应链上的「语言体系」，从而为重点企业、中小企业及其他客户提供数智化采购服务，帮助客户实现降本增效和透明采购。

在客户需求侧，依托于端到端的数智化基础设施，将业务进一步延伸至客户内部，协助其进行顶层采购战略规划与采购供应链系统建设，以更好地实现客户内部数智化转型。

根据灼识咨询的资料显示，按2023年交易额计算，京东工业排名第一。按2023年交易额计算，京东工业亦为中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1%。

于2021年至2023年，京东工业交易额由约174亿元增至261亿元，复合年增长率为22.5%。

根据灼识咨询，京东工业于2023年在中国的工业供应链技术与服务市场拥有最广泛的客户覆盖。截至2023年12月31日，按SKU数量计算，京东工业在中国提供最广泛的工业品供应。截至2024年6月30日，京东工业已提供65个产品类别和约4166万个SKU。截至2024年6月30日前的12个月内，京东工业的商品供应源自于其覆盖全国的，由约90,000家制造商、分销商及代理商组成的广泛的工业品供应网络。

业绩扭亏

京东工业的大部分收入来自商品销售收入，其余为服务收入，包括来自于提供交易平台和广告服务以及技术及其他服务产生的收入。

2021-2023年，京东工业的持续经营业务总收入分别为103.45亿元、141.35亿元和173.36亿元，复合年增长率为29.4%；毛利分别为19.27亿元、25.4亿元、28亿元；毛利率则分别为18.6%、18%、16.1%。

2024上半年，京东工业录得营收86.2亿元，较上年同期71.65亿元增长20.3%；毛利为14.57亿元，上年同期毛利12.76亿元；毛利率为16.9%，上年同期毛利率为17.8%。

上述期内，商品收入贡献均超过九成，主要来自工业品销售，包括MRO产品（包括通用MRO产品及专业MRO产品）及BOM（生产性物料）产品。具体来看，京东工业的商品收入由2021年的95亿元增至2022年129亿元，并进一步增至2023年161亿元，由2023上半年66亿元增至2024上半年的81亿元。

服务收入则主要来自交易平台、广告及其他服务，主要包括(i)向公司电商平台上的第三方商家收取佣金及平台使用费；(ii)向广告主收取广告服务费；及(iii)就产品采购、能源消耗以及运营及维护的工业技术解决方案向客户收取服务费。该部分收入由2021年的8.7亿元增至2022年12亿元，并于2023年保持稳定在12亿元，2023上半年还不分收入6.1亿元，2024上半年下滑至5.5亿元。

盈利方面，上市申请书显示，京东工业于2021年及2022年分别录得归母净亏损，并于2023年开始实现扭亏为盈。体现在数据上，2021年、2022年、2023年和2024年上半年，京东工业相应的净利润分别为-12.59亿、-12.69亿、479.9万和2.91亿，相应的经调整净利润分别为4.41亿、7.66亿、9.01亿和5.07亿。

值得关注的是，在京东工业发展过程中，曾进行多次对外融资，2020年5月，京东工业品签署2.3亿美元A轮融资协议，由GGV纪源资本领投，红杉资本中国基金、CPE等多家投资机构跟投。

2021年1月，京东工业与包括Domking及GGV在內的一批第三方投资者完成A-1轮优先股融资，募资1.05亿美元。

2023年3月，京东工业完成3亿美元B系列优先股交易，阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund共同领投，资管集团M&G、私募巨头EQT旗下亚洲平台BPEA EQT（原霸菱亚洲投资）和红杉中国跟投。据悉，在完成B轮融资之后，京东工业的估值约为67亿美元。

从目前招股书显示的股东结构来看，京东通过JD Industrial Technology Limited持股77.32%，京东创始人刘强东通过Max I&P Limited持股为3.68%，其他股东则包括多家知名投资机构，包括GGV纪源实体持股2.03%；阿布扎比投资基金42XFund通过Expansion Project Technologies Holding SPV RSC Ltd持股1.57%；阿布扎比政府旗下的Mubadala，通过MIC Capital Management 23 RSC Ltd持股1.57%；红杉中国持股1.37%等。