禾迈股份邵建雄：隐形冠军的密码

文 | 卢万磊

A股市场上，贵州茅台一直是股王，挑战茅台地位的个股则不断。

2021年，有一新股以557.8元/股的超高价格发行，被资本市场惊呼为“最贵新股”，此后这只个股不断上涨，最高一度冲到1338.68元/股，仅次于贵州茅台，这就是禾迈股份。

在光伏行业，禾迈股份是一家年轻的企业，公司创办于2012年，做的是光伏细分市场：微型逆变器。但这家企业的爆发力惊人，仅用了9年时间即占据了全球微型逆变器出货量第二的位置。

$禾迈股份(SH688032)$背后的实控人是邵建雄，一位连续创业老兵，40多岁才创办禾迈股份。

借着最贵新股释放的财富效应，邵建雄登上全球富豪榜，还成就了一批史上最豪的股东。2023年，邵建雄身价160亿，成为浙江江山地区唯一登上“2023年胡润全球富豪榜”的企业家。

近年来，中国光伏企业走向世界的步伐加快，邵建雄的禾迈股份，不仅藏着逆变器成为全球隐形冠军的密码，也是中国制造不断攀登世界之巅的典型案例。

草根创业者的华丽转身

邵建雄属于草根创业者。1964年，邵建雄生于浙江衢州江山市峡口镇的普通农民家庭。1986年毕业于浙江大学（原杭州大学）化学专业，被定向分配到江山化工厂任技术员。

正值改革开放初期，众多小制造、小化工等乡镇企业如雨后春笋般的拔地而起，邵建雄敏锐地意识到商机。邵建雄毅然辞去了“铁饭碗”，开始了创业之路。

他最初创办了一家名为“江山市科技服务部”的小公司，从事以乡镇企业为主要服务对象的非标准设备设计业务，这让他顺利地淘到了第一桶金。

1992年，邵建雄又创办了江山江凌电气有限公司，主要生产高低压开关设备和电力自动化设备，其后邵建雄又创办了房地产企业等。

2002年，邵建雄抓住了杭州开关厂二次改制的机会，完成了对后者的收购，组建起全新的杭开集团。经过十二年，邵建雄以一介书生出道，先后四次创业，完成了从大学生、技术员、创业者、企业家的华丽大变身。邵建雄曾说：“我是一个典型的草根创业者，没有什么背景，也没有什么资源，就靠自己的努力和创新。”

当时，杭开集团业务单一，主要做高低压开关设备，邵建雄希望突破传统制造业的瓶颈，开启了转型升级。邵建雄曾尝试着在企业内部进行以引进技术人才、调整产业结构为主要内容的常见式转型升级模式，这种模式走不通。

2008年，一次外出考察给了邵建雄重要的启示。他在考察一处工业园区时发现，该园区以孵化的方式，扶持起很多中小型企业，这些企业虽然规模名气不大，但属于“隐形冠军”，在国际市场上却有相当的竞争力与知名度。

回到浙江后，邵建雄着手引导杭开集团进行转型。为此他引入“二元转型”之路：以杭开集团传统制造业平台的空间、资金、经验做基础，另外成立一个或数个与杭开传统制造业平台不相关联的轻资产型法人机构或公司，并引进年轻的研发团队，将传统制造业平台的空间、资金、经验与新公司的人才、学识、激情相融合。

隐形冠军如何诞生？

邵建雄将转型方向瞄向了节能环保、新材料、生物医药、人工智能等多个领域。2008年起，他在积累的大量生产技术和企业运营经验的基础上，逐步孵化出一大批的企业，禾迈股份正是名单中的一员。

2012年9月，邵建雄出资成立了杭州科为达电气有限公司（禾迈股份前身），并引进同为浙江大学校友的杨波、赵一，开启了禾迈股份在逆变器领域的征战之旅。

逆变器光伏的重要设备，原理在于把直流电能转变成定频定压或调频调压交流电的转换器。在国内光伏逆变器领域，集中式与组串式逆变器是聚光灯下的主角，而属于“同门小师弟”的微型逆变器则鲜少被提及。

实际上，微型逆变器作为分布式发电系统的主要技术方案之一，在分布式光伏应用场景中成为优选设备，广泛在国际和国内用户中使用，此前这个领域主要被国外公司Enphase 垄断。

邵建雄深知，要想进入国际市场，首先必须是获得国际通行证。2014年那一年，禾迈的微型逆变器在北美、欧洲、澳洲获得同步的认证，次年相继落地美国、欧洲和澳大利亚市场，开始站稳市场脚跟。

2017年，禾迈股份在A轮融资中筹集2800万美元，有了资金支持，禾迈不断地投入研发中，当年禾迈获得重要的CSA测试实验室认可，并推出了市场上性价比超高的一款一拖四微型逆变器，受到市场的欢迎，市场份额迅速扩大。

邵建雄认为，分布式光伏行业，尤其是核心的逆变器需要不断投入研发进行技术创新才能占据市场。2020年，禾迈推出了第一代三相微型逆变器，兼容工商业光伏系统和第一代混合逆变器，禾迈股份的市场份额迎来大爆发，销量很快突破百万。

微型逆变器在全球市场大卖，禾迈股份的业绩水涨船高。2018-2020年，禾迈股份营业收入分别为3.07亿元、4.60亿元、4.95亿元；净利润分别为0.16亿元、0.81亿元、1.04亿元，近三年复合增长率为186%，其中绝大部分收入来自于国外。

2021年，禾迈股份实现营业收入7.95亿，同比增长60.64%，净利润2.02亿元，同比增长93.78%。也正是从2021起，禾迈股份连续蝉联世界微型逆变器出货量第二名的地位，成为“微逆”领域的领军企业。

攀登世界的关键动力

2021年，禾迈股份迎来高光时刻，当年公司向科创板递交招股书，原定拟发行股数不超过1000万股，发行募集资金总额不超过 5.579亿，相当于55.79元/股。

然而，各机构给出的报价却令人“大跌眼镜”。除少数几家给出百元以内的报价外，大部分机构的报价都高于400元/股，甚至有机构给出798元/股的高价。

当年12月20日，禾迈股份正式上市，发行价高达557.8元/股，是原定股价的10倍，公司也成为当年发行价最高的上市公司，发行市盈率高达225.94倍，被股民称为“最贵新股”。

上市之后，禾迈一路上涨，最终于2022年9月7日，冲到了1338.68元/股，这一股价在A股中仅次于贵州茅台。

禾迈股份以“最贵新股”出圈，邵建雄也获得关注，这一年，邵建雄57岁，《2022新财富500富人榜》显示：邵建雄凭借103亿元的财富，首次上榜该榜单，位列第450位，成为浙江江山的首富。

上市两年，禾迈股份的营收已突破20亿，2023年实现营业收入20.26亿元，净利润为5.12亿元。2023年，邵建雄的财富达到163亿，成为浙江江山地区唯一登上“2023年胡润全球富豪榜”的企业家。

事实上，除了禾迈股份，邵建雄于2012年和2015年创办了德石投资和鑫辰创投这两家投资机构，已经投资了多家上市公司和优质企业，如安恒信息、当虹科技、聚光科技、长城影视等，这些企业有些已是行业的隐形冠军，走在上市路上。

正如早年所说“创业靠自己的努力和创新”，邵建雄将先进的科研技术巧妙地转化为蓬勃生产力，无疑是激发企业蓬勃发展与科研活力的一剂良方，从最初的引进技术、仿制产品，到如今的自主研发创新，逐渐突破了种种束缚，在全球占据一席之地。

邵建雄与禾迈股份一道，阐释了中国制造不断攀登世界之巅的关键动力。