高管频换、权益类不佳，中金基金能在李金泽治下走出困境吗？

文|天峰

来源|财富独角兽

（数据来源于天天基金网 截至9月29日）

近日笔者发现，中金基金正在发布一款新产品---中金成长领航混合发起A/C，该基金集中认购期2024年8月30日-2024年11月29日，基金经理拟由丁杨单独管理。不过，笔者发现，丁杨旗下基金业绩并不理想，尽管近期受政策刺激，基金净值大幅回撤，但总体业绩还处于亏损状态。

值得关注的是，近年来中金基金高管也频繁更换，2024年1月20日，中金基金发布公告称，胡长生因工作安排离任中金基金董事长一职，并不再代为履行公司总经理职务。同时，李金泽担任中金基金董事长，宗喆担任公司总经理。

新任董事长李金泽上任后，多位团队成员离职，进而引发市场对基金产品未来表现的担忧。2024年7月31日中金基金发布高级管理人员变更公告，副总经理邱延冰因个人原因离任。不过，接管邱延冰产品的两位基金经理丁天宇和丁杨，此前管理的产品表现不佳，这也引发市场对中金基金未来表现的担忧。

01

丁杨旗下基金持股同质化

据天天基金网显示，丁杨曾于2015年7月至2017年4月任蚂蚁集团分析师;2017年5月加入中金基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理、投资经理。现任中金基金管理有限公司权益部基金经理。管理的公募基金在2020年12月11日至2022年6月20日担任中金科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

2022年5月5日至今担任中金景气驱动混合型发起式证券投资基金基金经理,2024年6月27日担任中金鑫瑞优选一年持有期灵活配置混合型证券投资基金、中金瑞和灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

据天天基金网显示，丁杨累计任职时间3年又293天，现任基金资产总规模1.70亿元，在管基金最佳任期回报1.30%。尽管近期受利好刺激影响，丁杨旗下基金的业绩大幅回正，但从长周期看，丁杨旗下基金还是处于亏损状态，近2年来3只基金都出现亏损，亏损最大的是中金景气驱动混合A/C，其收益率-20.08%、-21.35%。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

据天天基金网显示，中金景气驱动混合发起A成立于2022年5月5日，基金规模仅有0.07亿元。截至9月27日基金单位净值0.9221，自基金成立来收益率-7.79%，近6月来收益率1.05%，近1年来收益率-5.30%，近2年来收益率-20.08%。丁杨管理该基金2年又148天，其任职回报-7.79%。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

笔者发现，以2024年2季度为例，中金瑞和基、中金景气驱动混合发起A、中金鑫瑞优选一年持有混合3只基金中，百亚股份、森麒麟、华帝股份、福耀玻璃、乖宝宠物、海尔智家，前十大重仓股中有6只股票是一致的。还有2只基金同时持有诺泰生物、长城汽车。

除了丁杨旗下基金业绩不理想外，笔者发现，丁天宇旗下基金业绩也不太理想。据天天基金网显示，丁天宇曾于2012年4月至2015年5月任益民基金管理有限公司研究员,2015年5月至2020年11月任中国人寿资产管理有限公司研究员。现担任中金基金管理有限公司权益部基金经理。

2020年12月30日担任中金新医药股票型证券投资基金基金经理。2024年06月27日担任中金衡优灵活配置混合型证券投资基金基金经理。丁天宇累计任职3年又274天，目前管理资产总规模1.28亿元，在管基金最佳任期回报1.74%。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

笔者发现，丁天宇旗下的中金新医药股票基金业绩回撤较大，该基金成立于2019年5月14日。截至9月27日，基金单位净值1.2830，自基金成立来收益率28.30%，今年来收益率-14.94%，近6月来收益率-6.76%，近1年来收益率-16.87%,近2年来收益率-16.06%，近3年来收益率-40.18%。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

笔者还发现，该基金的基金经理有两任，前一任基金经理是兰兰，其2019年5月14日管理后，其管理了1年又230天，任职回报99.26%，而丁天宇在2020年12月30日接管后，其管理了3年又274天，其任职却是回报-35.61%，两任基金经理的业绩表现，从数据上可以看出差距。

笔者发现，该基金在丁天宇接任后，也就是2021年后持股出现一些变化。该基金在2020年4季度持有17.00万股的爱尔眼科，2021年1季度持有16.50万股，2021年2季度持有8.00万股，到了2021年3季度已经没了持仓。在这期间，爱尔眼科在2021年1季度和2季度出现两次暴涨，但到了2021年3季度股票价格出现下跌，预计在下跌的过程中出现了一些亏损。

笔者还发现，该基金在2023年2季度持有20.40万股的人福医药，2023年3季度持有24.44万股，2023年4季度持有28.50万股。2024年1季度持有28.50万股，2024年2季度持有20.15万股。然而，人福医药在进入2024年后股票价格跌幅较大，从2023年4月1日-2024年9月27日股票价格下跌了27.74%。

笔者还发现，该基金一直持有恒瑞医疗，在2019年3季度年持有12.93万股的恒瑞医药，2019年4季度持有14.82万股。2020年1季度持有8.78万股，2020年2季度持有9.43万股，到了2020年3季度已经没了持仓，在这期间从2019年7月1日-2020年9月30日股票价格上涨了36%。

到了2020年4季度又买进了13.34万股，2021年1季度持有10.84万股，2021年2季度持有7.00万股，2021年3季度持有已经没了持仓，在这期间股票价格出现波动，2021年1季度后恒瑞医药股票价格出现暴跌，从2020年10月8日-2021年9月30日股票价格下跌了44%。

这阶段，该基金进入了寻底阶段，每隔一个季度买进卖出恒瑞医药，到了2021年4季度又买进7.45万股，2022年1季度没了持仓，这期间股票价格下跌了26%。到了2022年2季度又买进了12.41万股，2022年3季度持仓又消失了，这期间下跌了4.3%。

然而，到了2022年4季度重仓买入20.72万股，2023年1季度持有20.72万股，2023年2季度持有21.72万股，2023年3季度加仓至23.38万股，2023年4季度继续加仓至26.97万股。2024年1季度持有26.67万股，2024年2季度持有22.48万股。这期间股票价格出现反弹，从2022年10月10日-2024年9月26日股票价格上涨了27%。如果未来恒瑞医疗股票能持续反弹，对基金净值有推动作用，要是接下来股票价格再度下跌，预计会对业绩造成影响。

笔者还发现，该基金还在2021年2季度持有4.23万股的康龙化成，2021年3季度持有8.76万股，2021年4季度持有6.44万股，到了2022年1季度已经没了持仓。然而，在该基金持股期间，康龙化成股票价格在2021年2、3季度出现大涨，但进入2021年4季度和2022年1季度股票价格出现下跌，在2021年4月1日-2022年3月31日股票价格下跌了21%。

笔者甚至还发现，该基金也一直持有药明康德，2020年4季度持有12.50万股，2021年1季度持有7.50万股，2021年2季度持有7.20万股，2021年3季度持有12.03万股，2021年4季度持有9.17万股。2022年1季度持有9.16万股，2022年2季度持有12.75万股，2022年3季度持有14.44万股，2022年4季度持有14.44万股。

2023年1季度持有14.44万股，2023年2季度持有10.05万股，2023年3季度持有7.55万股，2023年4季度持有8.55万股。2024年1季度已经没了持仓，在这期间药明康德股票价格波动剧烈，从2020年10月9日-2024年3月29日股票价格下跌了44%。

（数据来源于天天基金网 截至9月25日）

笔者发现，该基金成立之初募集了3.50亿元，但到了2019年3季度就被赎回了2.24亿份，后面仍有份额被赎回，2019年4季度仍有0.56亿份被赎回。截至2024年6月30日，中金新医药股票A,期末净资产0.97亿元，比上期减少6.34%。

02

中金基金高管频换

许忠海旗下基金业绩大幅回撤

除了丁天平业绩差外，笔者还发现，近年来中金基金旗下的许忠海业绩不太理想。据中金基金官网显示，许忠海历任贝迪研发中心（北京）工程师；方正证券股份有限公司研究所研究员；中邮创业基金管理股份有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资决策委员会委员。现任中金基金管理有限公司权益部基金经理。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

许忠海累计任职时间9年又54天，目前管理的基金规模3.42亿元，在管基金最佳任期回报-25.01%。基金经理许忠海曾任职于中邮基金，从任职回报来看表现最好的中邮健康文娱的任职回报达115%，年化回报为19.61%。另一只中邮趋势精选的任职回报也达44%，年化回报也达17.93%。

然而，在中邮基金任职时期，也有亏损的基金，中邮核心竞争力灵活混合配置，任职回报-37.43%；中邮核心成长混合基金任职回报-24.86%。许忠海在老东家的优秀表现没能带到中金基金。中金先进制造混合A/C任职回报-25.01%、-25.46%；中金成长精选混合A/C任职回报-45.04%、-46.05%；中金科创主题灵活配置混合（LOF）任职回报-45.87%。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

我们看看许忠海旗下亏损较大的基金，据天天基金网显示，中金科创主题灵活配置混合(LOF)成立于2019年7月11日，目前基金规模2.78亿元。截至9月27日基金单位净值0.9283，自基金成立来收益率-7.17%，今年来收益率-20.71%，近6月来-11.85%，近1年来收益率-25.80%，近2年来收益率-41.36%，近3年来收益率-48.91%，近5年来收益率-10.51%。

（数据来源于天天基金网 截至9月27日）

从该基金的任职来看，王雁杰和兰兰的收益最高，任职1年又2天，任职回报51.90%；没想到该基金还被丁杨管理过，在其任职的1年又190天，任职回报仅有9.54%；到了许忠海，任职2年又101天，任职回报-45.87%。有基民表示，一个专业人事，能把之前的利润全部抹掉，还倒亏本金，你不觉得尴尬吗？

这操作跟业余的没什么区别吗？但是你没有少拿薪水。基民怎么愿意拿钱出来相信你们这些所谓的明星基金公司。也有基民跟帖表示，咱们自己炒说不准比这个强。甚至有基民表示，四年半投资了一个寂寞，帮基金经理打了四年工，帮人家挣的盆满钵溢，也感受了一把中国经济的高增长，只是这个增长我只是出钱出力。

笔者也发现，该基金在2020年3季度持有72.07万股的君实生物，2020年4季度持有72.07万股。2021年1季度持有72.07万股，2021年2季度持有72.07万股，到了2021年3季度已经没有了持仓。然而，在持股期间，股票价格波动比较大，在2020年7月1日-2021年9月30日股票价格下跌了64%。如果该基金持有的价格是高位，那对基金净值就会造成影响。

笔者发现，该基金在2022年3季度持有126.51万股，2022年4季度持有100.35万股。到了2023年1季度已经没了持仓，在持股期间，中天科技股票价格从2022年7月1日-2023年3月31日股票价格下跌了26%。

笔者还发现，该基金在2023年2季度持有74.51万股的三七互娱，2023年3季度持有85.04万股，到了2023年4季度已经没了持仓。在持有期间，三七互娱股票价格波动比较大，从2023年4月1日-2023年12月30日股票价格下跌了33%。

从基金回撤率上看，该 基金在近1年中，该基金的下行风险为24.1685%，大于同类平均；最大回撤为34.5501%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。在近3年中，该基金的下行风险为21.4710%，大于同类平均；最大回撤为57.2864%，大于同类平均。

综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。在近5年中，该基金的下行风险为17.9224%，大于同类平均；最大回撤为58.6131%，大于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为高。

据天天基金网显示，中金基金成立于2014年2月10日，先后经历了5任董事长和4任总经理。而此次离职的赵璧自2014年中金基金成立之初就加入了中金基金，先后历任了董事、督察长、副总经理、财务负责人、总经理等职务。

据公告的披露，赵璧因个人原因离任总经理和财务负责人。但赵璧在中金基金任职近十年后终于升任总经理，却任职不足9个月就离任，也未有转任其他工作岗位的说明。

尽管近年来公募基金公司高管频繁变动的情况并不罕见，但过于频繁的人员变动或会导致公司决策不够连贯等问题。2024年7月31日，中金基金发布高级管理人员变更公告，副总经理邱延冰因个人原因离任，离任日期 2024年7月29日。

在离职前已卸任多只基金管理职责。不过，接管邱延冰产品的两位基金经理丁天宇和丁杨，此前管理的产品表现不佳，这也引发市场对中金基金未来表现的担忧。值得关注的是，中金基金的基金经理整体任职年限平均为2.99年，远低于行业平均水平。2024年1月20日，中金基金发布公告称，胡长生因工作安排离任中金基金董事长一职，并不再代为履行公司总经理职务。同时，李金泽担任中金基金董事长，宗喆担任公司总经理。新任董事长李金泽上任后，公司经历管理层“换血”，多位团队成员离职，进而引发市场对基金产品未来表现的担忧。