二级市场显示，近3个交易日，贵州茅台继续放量，连续3日成交额突破百亿元，并连续收复1300元、1400元、1500元三道整数关口，近三日总涨幅高达20%。

9月26日晚，贵州茅台披露了《关于回购股份事项前十大股东及前十大无限售条件股东持股情况的公告》，前十大流通股东累计持有8.99亿股，累计占流通股比例为71.60%，较二季度末增加了536.47万股。

具体来说，今年第三季度以来（截至9月20日），持仓增加的主要机构有三家，包括上证50交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金，分别增持了211.87万股，353.6万股，264.55万股。

从贵州茅台前十大流通股东来看，华泰柏瑞沪深300ETF和易方达沪深300ETF，均为2024年一季度末新进榜单。当时，两机构分别持股量为675.78万股和471.01万股。第二季度，两机构分别加仓了63.4万股和21.51万股。

从业绩层面来看，根据2024年半年报，今年1—6月，贵州茅台实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；实现净利润416.96亿元，同比增长15.88%；扣非净利润为416.7亿元，同比增长15.92%；经营活动产生的现金流量净额为366.22亿元，同比增长20.52%。

虽然业绩继续大幅增长，但受整体市场影响，未能扭转下跌的趋势。9月19日，贵州茅台的股价，一度下探到1245.83元/股。9月20日，贵州茅台披露了回购方案。这也是公司史上首次推出回购。

根据回购方案，贵州茅台将以自有资金通过集中竞价交易方式回购股份，回购价格不超过1795.78元/股(含)，该价格不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日贵州茅台股票交易均价的130%，回购金额不低于30亿元(含)且不超过60亿元(含)。

依照上述回购价格上限测算，此次贵州茅台回购股份数量为167.06万股～334.12万股，回购股份占总股本比例约为0.1330%～0.2660%。

与此同时，近期贵州茅台密集开展投资者交流活动。

9月23日贵州茅台在上海召开投资者交流会，会上贵州茅台董事长张德芹表示，茅台未来要加强营销体制改革，做好产品服务，积极推动“卖酒向卖生活方式转变”，深化从“朋饮”向“友饮”的转变，在创新消费场景上“下功夫”。

在相关方关系上，张德芹表示，作为国有企业，茅台将持续遵从法治化和市场化原则，围绕各方需求与利益，找准“平衡点”，持续为投资者创造价值回报。这是贵州茅台在举行业绩说明会后时隔两周再度与投资者交流。

在9月份举行的业绩说明会上，张德芹已经明确，贵州茅台的经营目标基于生产、市场、基酒等多重要素科学制定，将确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成。对于2025年的增速，贵州茅台会经相关程序决策后及时披露。目前，公司市场情况整体较为稳定，将确保营收总额增长15%目标如期完成。

另外，在上述机构增持期间，北上资金却进行了减持。根据上述回购前的持股情况，今年第三季度以来，香港中央结算有限公司持股降至8073.89万股，持仓减少297.96万股。