银行股，再度大面积上涨！红利行情持续？

连日来，红利风格仍受市场追捧。

9月23日，银行板块再次整体飘红，42家上市银行中，41家录得上涨，仅有南京银行微跌0.58%。Wind数据显示，截至当日收盘，申万银行一级行业指数最近6个交易日有4日收涨，从9月上旬下跌的低点至今已有4.74%的涨幅，年内累计涨幅达13.03%，仍在申万31个行业中位居第一。

基本面来看，上市银行近期披露的上半年经营业绩显示，A股银行整体营收较去年同比下降，净息差持续回落，经营业绩有一定承压。不过，分地区银行类型来看，位于江浙沪地区的多数上市银行仍保持营收或净利润同比正增长。此外，近期又有多家银行公布2024年度中期分红方案，据券商中国记者不完全统计，已披露中期分红的11家银行，总计分红金额约为2181.2亿元。

多家中小银行涨幅居前

继9月上旬银行股出现大幅调整后，银行板块近日已多日出现整体回升。

9月23日，上市银行整体飘红，共有41只个股上涨，其中华夏银行上涨3.88%、宁波银行涨3.38%，分别在A股42家银行中涨幅排名第一、第二位。此外，重庆银行、成都银行、北京银行、青岛银行、长沙银行、中信银行和上海银行等10只个股涨幅均超过2%。

与此前银行板块主要由国有大行领涨的梯队有所不同，9月23日上涨的个股中，中小银行涨幅居于前列，且多为经济发达地区城商行，而股份行仅占领涨梯队少数。另一个特点是，当日上涨的银行市净率在整个银行板块中普遍偏低，多数个股的市净率低于0.5倍。

而在此前屡创股价新高的国有大行阵营中，当日农业银行上涨1.76%，涨幅居于六大行之首，其余几家银行上涨幅度在0.88%至1.52%之间

资金流向方面，Wind数据显示，申万银行板块主力净流入金额为23.7亿元，仅次于计算机板块，位于申万31个行业中第二位。二级行业分类来看，股份行的净流入额为9.8亿元，高于国有大行。

个股累计涨幅来看，尽管经过9月初连续多日大跌，截至9月23日，多只个股年内累计涨幅仍超过30%，包括南京银行（46.4%）、浦发银行（35.15%）和农业银行（33.87%），对应的市净率分别是0.73倍、0.41倍和0.65倍。

11家银行中期分红2181.2亿元

作为具有稳定分红的防御性投资标的，银行板块股息率高于其他行业的优势，成为了年内备受市场资金追捧的原因之一。券商中国记者据Wind数据统计，截至9月23日收盘，股息率高达5%以上的上市银行30家，其中平安银行、厦门银行、上海银行、成都银行、浙商银行、兴业银行、民生银行、北京银行等11家机构股息率超过6%。

据此前公告，2023年度实施A股分红派息的41家上市银行，合计分红金额已超过6100亿元，而六大国有银行分红派息总额合计达2454亿元。此外，年内已有一批银行宣布实施2024年度中期分红计划。

据券商中国记者不完全统计，截至目前至少有20家上市银行表明或透露将制定中期分红计划。其中，已有11家银行确认和公布了中期分红方案，合计派发分红金额约2181.2亿元。

具体来看，国有大行梯队中期分红数额居于前列，五家大行合计分红约1900亿元，其中工行分红数额最多，分红金额为511.09亿元；此外，建行492.52亿元、农行407.38亿元、中行355.62亿元、交行135.16亿元。

从每股股息来看，南京银行以每股派送现金股利0.3587元居首，其次是平安银行、沪农商行，每股派发现金股利分别为0.246元、0.239元。

除了上述已经公布具体中期分红方案的银行，包括邮储银行、渝农商行、紫金银行、兰州银行、杭州银行、江苏银行、苏州银行、齐鲁银行、上海银行、光大银行、青岛银行在内的多家银行，在半年报、相关公告或业绩发布会中明确表示将实施2024年度中期分红，但具体分红比例或金额尚未公布。

基本面承压，息差拖累致营收下降

尽管年内银行股已实现较大幅度的涨幅，但从基本面来看，由净息差持续收窄带来的业绩增速放缓也是行业普遍现象，银行业仍面临着“息差保卫战”的压力。

近期，上市银行披露的2024年中期业绩显示，42家上市银行上半年合计营业收入为2.89万亿元，同比下降2%；合计归母净利润为1.09万亿元，同比增长0.4%。分银行类型看，国有大行、股份行营业收入分别同比下降3%和3.1%，而城商行和农商行营收分别同比增长4.8%和3.4%。

值得一提的是，营业收入保持高增速的银行主要为经济发达区域中小银行，例如瑞丰银行、常熟银行、青岛银行，营收同比增速均超过10%。净利润增幅方面，杭州银行、常熟银行、齐鲁银行归母净利润分别同比增长20.1%、19.6%、17.0%，保持行业领先地位。

国家金融监督管理总局此前发布的上半年末净息差数据显示，截至今年二季度末，商业银行净息差为1.54%，与上季度末持平。分机构类型来看，股份行6月末净息差环比3月末略提高0.01个百分点至1.63%。城商行和农商行则环比持平，分别为1.45%和1.72%。国有大行和外资银行净息差则进一步收窄至1.46%；而民营银行息差收窄最多，达到11BP（基点）。但从绝对值来看，民营银行的平均息差仍是各类银行中最高，为4.21%。

国信证券王剑团队研报分析认为，受LPR下行、存量按揭利率调整、存款成本相对刚性等因素影响，银行净息差持续回落，拖累营收及净利润增速，是当前银行最大的压力来源。不过，该团队预计，2025年行业整体业绩或迎来拐点，主要是受益于净息差降幅收窄。

中信建投证券马鲲鹏团队研报分析认为，目前来看，资产端利率下行压力仍存，但存款挂牌利率多次下调，加上二季度禁止手工补息的利好显现，上市银行负债成本普遍优化，带动息差降幅逐步趋稳。此外，该团队认为，目前负债端的成本管控应仍是上市银行缓解资产端下行压力，稳定息差降幅的核心手段，若后续LPR继续下调，则存款挂牌利率有望进一步下降。

校对：刘榕枝‍‍‍‍