华泰证券：9月LPR按兵不动 但降息仍有空间

证券时报e公司讯，华泰证券研报称，9月LPR（贷款市场报价利率）暂时按兵不动，可能是综合考量的结果。近年银行净息差持续下行，央行可能需要综合评估下调存量房贷利率和降息等货币政策工具对银行净息差的冲击，并匹配一定程度的银行负债端成本下调作为对冲。然而，宏观层面，中国调降利率、尤其是短端利率的空间较大，且在继续加大：国内经济基本面走势支持进一步调降资金成本；全球央行货币政策周期明确转向，海外“降息潮”为国内货币政策宽松打开更大空间；近期人民币汇率明显走强，考虑人民币汇率走强已代为收紧金融条件，从稳定金融条件的角度看，国内适当降息以对冲金融条件的收紧不仅合理、也有必要。往前看，美联储可能连续降息且日央行却可能温和升息，日元如果进一步走强，也可能对人民币汇率产生进一步正向的“溢出效应”。