债市情绪火热 长期国债ETF价格又创新高

国债利率节节走低的背景下，债市情绪又开始高涨。本周，超长期限国债ETF的价格纷纷刷出历史新高，分析人士认为，中期来看，债市及相关债基的配置需求或将维持旺盛。

债市情绪又高涨

国债利率再创新低。10年期国债利率下破2.1%之后继续向下试探，市场关键点位又一次被突破。截至9月19日，10年期国债利率下探到2.02%，距离2%整数关口仅剩2个bp。华泰证券分析，多种因素促成了利率下行，包括经济数据偏弱，9月财政加码尚未落地，降息降准预期升温，全年经济目标表述变更，央行未采取强力手段阻止利率下行，大行净买入短债压低短端利率等。中国债市距离“1%”时代或已不远。

实际上，市场利率的变化对债券基金的表现有反向影响。当市场利率下降时，债券价格上升，债券基金的净值也会增加，而当市场利率上升时，债券价格通常会下跌，导致债券基金的净值减少。

近期，债市情绪再次高涨，30年期国债ETF集体创下历史新高。截至9月19日，“鹏扬中债-30年期国债ETF”最高探到120.450元，“博时上证30年期国债ETF”最高探到108.985元，均续刷新高。此外，国泰上证5年期国债ETF、鹏华中证5年期地方政府债ETF等均有亮眼表现。

资本都是逐利的。Wind数据显示，截至9月18日，9月以来鹏扬中债-30年期国债ETF资金净流入2.82亿元，鹏华中证5年期地方政府债ETF获资金净流入1.88亿元。此外，国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF等获资金净流入均超过7000万元，平安中证5-10年期国债活跃券ETF、博时上证30年期国债ETF获资金净流入超过1000万元。

值得注意的是，Wind数据显示，截至9月18日，今年以来，鹏扬中债-30年期国债ETF已斩获16.12%的涨幅，3月28日刚上市的博时上证30年期国债ETF可谓“遇到了风口”，成立5个多月就收获了8.82%的涨幅。此外，平安中证5-10年期国债活跃券ETF，以及多只5年期地方政府债ETF和10年期国债ETF涨幅超过5%。

除了国债ETF表现强势，中长期纯债型基金今年来表现也是可圈可点，达到近两年的“高光时刻”。截至9月18日，今年来涨势最好的中长期纯债型基金是华夏鼎庆一年定开，今年来业绩增长11.86%，而去年同期，中长期纯债型基金中业绩最好的东兴兴瑞一年定开A的净值增长率仅为8.73%，前年同期，中长期纯债型基金中业绩最好的东方永兴18个月A的净值增长率为6.95%。

债市的配置需求或维持旺盛

诺安基金认为，考虑机构止盈需求和监管导向，短期债市调整风险有所上升。中期来看，机构负债成本调降的效应仍在逐步释放，存款搬家情况延续，预计债市的配置需求将维持旺盛，而美联储降息周期正式启动，经济“弱预期、弱修复”的现实分别提升了宽货币政策的空间和必要性，年内债券收益率仍有望稳中有降。

博时基金表示，近期货币政策宽松预期高涨叠加未有增量财政刺激落地，债市收益率下探。长期来看，金融和经济数据偏弱印证了当前实体融资需求仍低迷、基本面修复动能不足，仍支持债市走强。

本周四，美联储议息会议宣布降息50个基点，超出了市场先前预期的25个基点。前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙分析认为，此前，美国公布的8月份非农就业数据、制造业ISM数据和服务业PMI数据均低于市场预期，因此，部分市场人士已预计可能降息50个基点。无论降息25个基点还是50个基点，其意义均十分重大，标志着美联储结束了一轮暴力加息周期，开始进入新一轮降息周期。此次降息并非孤立事件，而是可能持续一年以上的降息周期的开始。中国央行可能降低长期贷款利率和降准，支持经济复苏，有利于A股市场企稳回升。 记者 王金萍