洽洽食品二季度营收承压，百亿营收目标何时达成？

21世纪经济报道记者 张赛男 实习殷新宇 上海报道

经历了2023年的业绩下滑后，2024年洽洽食品（002557.SZ）业绩有所回归。

日前洽洽食品发布的2024年半年度报告显示，公司实现营业收入为28.98亿元，同比增长7.92%；实现归母净利润为3.37亿元，同比增长25.92%。相比2023年同期净利润的下滑，今年上半年，洽洽食品正逐渐摆脱业绩困境。

不过单季度来看，洽洽食品的表现还是不容乐观。

二季度，公司实现营业收入10.77亿元，同比下滑20.25%，环比下滑40.89%。净利润为9633万元，同比增长7.58%，环比下滑72.23%。尽管二季度是休闲零食的传统淡季，但相比前两年的表现，今年营收表现承压明显。

二季度营收显著下滑

对于上半年业绩大幅增长，洽洽食品大致总结了三点原因：

一是加大葵花种子联合研发和推广合作。2024年上半年，洽洽食品研发费用达3157.28万元，同比增长4.3%。二是持续聚焦瓜子、坚果业务，加大新品的试销和拓展。三是持续开展渠道精耕，县乡下沉。截至报告期末，洽洽食品渠道数字化平台掌控终端网点数量近37万家，较上年同期近25万家增长约48%。

但上半年的总体增长，掩盖了二季度的下滑。记者注意到，今年一季度，洽洽食品实现营收18.22亿元，同比增长36.39%，实现净利润2.405亿元，同比增长35.15%。两项关键财务指标大幅增长之外，毛利率也有明显改善，达到30.43%，相比上个季度的26.75%有了大幅提升。

公司回复机构调研提问时表示，一季度毛利率改善主要因为原材料采购成本有一定的改善以及产品结构优化所致。

但进入第二季度，公司营收出现了显著下降。从2022年、2023年的情况来看，公司在当年二季度营收同比都有所增长。环比方面，因为一季度有春节年货节的存在，二季度下滑较为常见。

开源证券在研报中分析称，洽洽食品第二季度营收呈双位数下滑，可能是受到两方面因素的影响：一是终端需求不景气，端午备货不及预期；二是第二季度渠道库存清理，蓄力新财年。分区域来看，南方区营收同比下滑0.7%，主要系南方区域以商超系统为主，商超系统需求有所下滑所致，东方区、北方区营收同比分别增长21.9%、3.3%，电商及海外渠道分别增长11.6%、4.5%。

国信证券亦分析称，第一季度因春节旺季休闲食品需求旺盛，而春节后需求明显走弱，第二季度公司主动控制发货节奏，以促进终端库存消化，故第二季度公司收入同比下滑20.2%，其中礼盒类产品占比较高的坚果业务下滑幅度超过平均水平。

第二季度毛利率的下滑则更为明显，降到了24.98%。洽洽食品对此回应称，主要是因为二季度销售收入较同期有所下降，导致单位固定性生产成本上升。

身处食品行业，成本对公司毛利率的影响颇大。洽洽食品表示，对于公司的原料成本， 新一季葵花籽的规模采购还未开始，今年的葵花籽种植面积总体上提升、葵花种子销售也有增加，未来预期采购价格可能还会下降一些，具体要看实际的采购情况。随着三、四季度销售规模的增加，公司希望毛利率能有所提升。

百亿营收何时达成？

日前，洽洽食品在上海隆重举办25周年发布会，这个休闲零食行业的老品牌见证并引领了行业发展。

不过，随着越来越多的新零食品牌出现，这家老牌企业正在被“后浪”不断赶超。

在2023年业绩会上，投资者向洽洽食品犀利发问：“公司网上销售为何那么弱，毛利比线下低？盐津铺子、甘源食品等网上销售快速增长，毛利还比线下高，公司是产品力没有竞争力还是网销人才不行？这三年公司对市场反应迟钝，消费降级趋势明显，公司不断提价，失去消费者忠诚度，公司如何应对？”“公司这三年业绩增长乏力，股价暴跌，作为股东对公司的经营业绩非常不满意。安于现状，公司这三年除了花生、喀吱脆老品类外，没有新的产品，如何满足消费的多元化需求？坚果瓜子内卷厉害，销售乏力，请问公司如何提升产品创新的成果？”

相比后起之秀，洽洽食品近年来的发展确显乏力。2021年，公司营收59.85亿元，净利润9.287亿元，分别同比增长13.15%、15.35%；2022年，营收68.83亿元，净利润9.762亿元，分别同比增长15.01%、5.12%；2023年营收68.06亿元，净利润8.027亿元，分别同比下滑1.13%、17.77%。

反观三只松鼠，2019年就突破百亿元营收，虽然后续下滑，也仍在70亿元水平。良品铺子在2021年营收突破90亿元，2023年营收约为80亿元。

2020年，洽洽食品创始人陈先保在当年公司营收破50亿元时，也提出过“百亿收入”战略，称公司将在2023年实现含税销售收入100亿元。然而，至2023年，洽洽食品不仅没有实现“百亿”目标，反而遭遇了近五年来的首次营收与净利双下滑的困境，当年营业收入仅为68.06亿元。

去年在回复投资者如何达成百亿元目标时，洽洽食品回复称，2024年，公司将加大内容营销，整合、统筹营销资源，不断提升品牌力；聚焦品类产品创新发展，不断提升产品力；全面开展渠道精耕，拓展下沉市场，线上渠道、新渠道等同步发展；持续推动供应链升级，不断提高运营效益。

2024年上半年，洽洽食品业绩呈现回升态势，但半年度营收不足30亿元，距离“百亿”目标存在显著差距。