出门问问股价创上市新低！红杉中国亏了吗？

9月9日，“AIGC第一股”出门问问（02438.HK）收跌19.59%，创4月上市以来新低，较发行价已累跌近80%。

而在出门问问此前发布的2024年中期业绩公告中，出门问问实现营收1.63亿元，同比增加32.2%，经调整净亏损0.56亿元。

“AIGC第一股”

据经济观察报4月报道，4月24日上午，出门问问正式登陆香港交易所主板，以2.98港元/股开盘，较3.8港元/股的发行价跌幅超21%，上市即破发。截至当日收盘，该公司股价为3.68港元/股，跌幅为3.16%，总市值为54.89亿港元。

据出门问问提交的招股书，该公司2021年—2023年的收入分别为3.98亿元、5亿元和5.07亿元。尽管出门问问2021年—2023年归属于公司权益股东的年内全面亏损总额累计超过20亿元，但扣除可赎回优先股和普通股的账面值变动、以股份为基础的薪酬和上市开支后，该公司2021年的经调整净亏损为0.73亿元，2022年和2023年的经调整净利润分别为1.09亿元和0.18亿元。

2022年和2023年，出门问问的AIGC解决方案业务收入分别同比增长484.24%和195.07%，整体毛利率也有所提升，这使得其经调整净利润扭亏为盈。

据深圳商报6月报道，招股书显示，2013年2月至2019年9月期间，出门问问进行了7轮融资，战投团包括红杉资本、真格基金、SIG海纳亚洲、Google（谷歌）、大众汽车集团等知名企业、资本机构，累计融资额约2.33亿美元。

从投融资列表可以看出，出门问问的投资后估值从2013年2月的510万美元，暴增至2019年9月的7.57亿美元，短短6年时间，估值翻了近150倍。

红杉中国赢麻了

据新财富杂志4月报道，出门问问上市后，第一大外部股东为SIG海纳亚洲，其持股达16.03%，红杉中国、歌尔股份、真格基金分别持股10.92%、10.03%和3.07%。

最早参与出门问问A轮、A-1轮融资的红杉中国，可谓最大赢家之一。在A轮融资中，红杉中国以135.8万美元价格，拿到出门问问1.62亿股股份，每股成本仅0.0084美元。A-1轮中，红杉中国再次以210.7万美元价格，拿到5388.96万股股份，每股成本为0.039美元。

值得一提的是，在2018年，红杉中国分别以2025万美元、1012.5万美元的价格，将A轮获得的6188万股股份转让给GWC Robotics Investment Limited及So Artemis Limited两家投资者，从中获利2985.5万美元。而此次出门问问上市，其剩余1.54亿股股权的价值高达7455万美元（上市首日收盘价）。以此计算，红杉中国仅用346.5万美元，即收获了2985.5万美元盈利，以及价值7455万美元的股权，账面收益接近30倍。

本文综合经济观察报、新财富杂志、深圳商报、公开信息