孙刚：摆脱内耗还得有创新理念

沪指7月9号的2904点和7月30号的2865点连线为通道下轨，7月19号的2986点和8月1号的2947点连线为通道上轨，最近一个多月的高低点基本上都在此范围内，形态类似下降楔形，但是已超过了应该往上突破的时间，深成指看成是下降通道更贴合实际。

就周线而言，沪指也形成了一个类似于宽幅下降通道的走势，本周上轨大约位于3122点，中轨为2824点，每周大约下降3.8点。市场不是一定要跌到下轨才会产生大幅反弹，通常中轨引发的反弹，较无力，就像当前指数所处的位置，你说拉不过3000点吗?不是，3000点有啥稀罕的，跌到2635点也只能反弹到3174点，何况在中轨2824点一带的反弹呢?那就更无力了。

市场如果反复做这种无用的反弹，实际上会大大消耗整个市场完成调整的进程，这其实是一种内耗。

这就宛如相当一部分机构买入和持仓的股票，相当一部分是那种既不能在未来创出历史新高、也不能创出历史新低、看起来市盈率很低、但是业绩基数比较高、而业绩的增长率一般只有10%至15%的股票。这类个股往往要消耗巨大的资金，但是却不能给整个市场带来多大的正面向上的牵引力，里面的机构资金实际上在一个狭小的范围之内，在一个业绩的波动区间之内反复去做博弈，这就是内耗。

在这种内耗的过程中，市场投机的资金去玩那些看起来像垃圾一样的个股，它们的逻辑就是：只要基金没有持有的，只要有概念的，只要能编出故事的，只要能炒上去的，都是好的。这种思维炒到最后连自己都会相信，但其实炒上去容易，全身而退很难。

不愿意参与内耗的资金把防守的力量放到高股息股上面，但是高股息是这样的一个逻辑：每年能够算到的红利价值是固定的数值，而股价不断上涨当中，这种个股的价值越来越趋向于平庸化。

所以，市场要想摆脱内耗的格局，既不能完全指望高股息个股，也不能够最终相信那些无厘头炒作的概念股能够拯救大势，还得有创新的理念。

9月份是国庆假期前的最后一个月，也是重要的月线级别时间窗口月，通常是下半年行情的开始日，市场是选择羞羞答答上涨，还是干脆利落下跌，要做好两手准备。

(作者为职业投资者)