来源:21世纪经济报道
2024-08-02 12:54:46
(原标题:LGD广州百亿工厂出售落定,TCL华星优先竞买改写全球产业格局)
21世纪经济报道记者倪雨晴 深圳报道
LGD(LG旗下面板公司LG Display)广州工厂的最终归处浮出水面,或将花落TCL科技(000100.SZ)。
8月1日,TCL科技和LGD同时发布公告称,TCL科技旗下TCL华星被确定为LGD广州第8.5代LCD工厂股权竞买的优先竞买方。
本次TCL华星拟收购的资产标的为乐金显示(中国)有限公司70%股权和乐金显示(广州)有限公司100%股权,分别是8.5代液晶面板(LCD)厂和配套的模组厂。
后续TCL华星将与出售方就本次交易事项进行排他性谈判及商定交易协议。如达成最终交易协议,TCL华星预计将以自有或自筹资金进行收购。按照收购股权比例来看,本次收购的资产包净资产接近100亿元。
LGD表示,正在从LCD转换为以OLED为中心的事业结构,对中国广州工厂等LCD资产的战略利用进行了各种讨论,相关具体事项确定后,将在3个月内重新披露。
事实上,今年以来,关于LGD计划把广州液晶面板工厂出售给中国面板企业的传闻就一直不断。国内面板两大龙头TCL华星和京东方,正是潜在收购者。
尽管经过上一轮的面板收购投资,厂商谨慎建设液晶高世代线,但是不论从工厂技术、客户资源、还是战略互补上,TCL华星和京东方都有角逐LGD广州工厂的充分理由。而LGD和三星显示等韩厂正在加速退出液晶面板市场。
群智咨询(Sigmaintell)大尺寸事业部副总经理张虹向21世纪经济报道记者表示,如果TCL华星最终并购成功,将对全球大尺寸LCD显示面板产业尤其是LCD TV面板市场产生深远影响。韩系面板厂商将全面退出LCD TV面板市场供应,中国大陆厂商占全球LCD面板市场供应份额超7成,集中度进一步提高。
LGD为何要出售工厂?
首先,我们来看看为什么LGD希望出售这条液晶产线。
根据披露的标的信息,核心的面板厂为8.5代LCD工厂,主要生产大尺寸TV面板,产能规模180K,和彩虹股份的规模接近,今年几乎满产运营,据全球电视面板市场份额的4%。
2023年该厂的营收约为63亿元,净利润为6亿元,2023年12月31日净资产为118亿元。LGD持有其70%股权,广州高新区科技控股集团持有其20%股权,深圳创维持有其10%股权。
配套的模组厂2023年营收为119亿元,净利润为5亿元,总资产为211亿元,净资产为28亿元,LGD持有其100%股权。因此,按LGD出售的股权比例计算,此次收购的资产包净资产接近100亿元人民币。
从去年的经营数据看,广州工厂的产线在盈利中。但是对于LGD整体而言,近年盈利情况并不乐观。根据最新发布的二季度财报,LGD在二季度营收6.708万亿韩元,同比增长28%,但是净亏损4710亿韩元,同比有所收窄。
近些年LGD的策略就是,进行业务重组,放弃LCD面板,聚焦OLED显示面板。而OLED的投资费用更加高昂,需要大量资金,加上公司的财务情况需要改善,LGD欲出售部分业务减负前行。
LGD高管在财报会上指出,二季度OLED面板的营收贡献达52%,大尺寸OLED面板的产能利用率提升,再加上汇率帮助,让第二季亏损减少。从中可见OLED已经占据LGD的半壁江山,接下来随着广州工厂的出售,比例还将进一步升高。
“LGD曾为LCD TV面板市场最大厂商,受中国厂商规模扩张影响,策略转向OLED赛道,LCD 业务收缩。目前仅广州产线及韩国P8少量产能对应LCD TV面板生产,预计2024年LCD TV面板出货量为1320万片,占全球比重5.7%。LGD广州工厂的年出货量超1000万片,供应的主要客户包括双韩品牌以及创维和康冠等中国厂商。”张虹谈道。
其中,LGD广州8.5代LCD面板厂是LGD首座海外面板工厂,项目总投资约40亿美元,被出售后,LGD就将完全退出液晶市场。张虹表示,LGD韩国依然保留的部分G8.5 LCD面板产线主要供应Notebook和Monitor的国际品牌需求,未来将专注OLED赛道。
事实上,韩系和日系厂商近年一直在退出液晶面板市场。除了LGD,2020年三星出售了苏州工厂,同样也是由TCL华星接手,而夏普日本10代线则计划8月底正式关停,如今LGD出售广州厂,成为又一个标志性事件。这意味着,包括LGD、三星显示在内的韩国厂商彻底离开液晶电视面板的舞台。
整体而言,韩厂在加速离开液晶面板、加大OLED的投入。虽然要卖出液晶面板厂,但是LGD在广州还有一条高世代的大尺寸OLED面板厂,为8.5代OLED产线,总投资约460亿,已于2019年投产。
收购的角逐
再看收购方的角逐,此前TCL华星和京东方都在积极竞购。
首先,TCL华星有区位和业务优势,广东本身是TCL的大本营,TCL华星在广州已经有非常多的布局,基础深厚。其中,最新的广州t9液晶面板工厂总投资为350亿元,目前已经投产。若成功收购后,LGD工厂也可以和广州的t9工厂形成协同效应,有助于提升盈利。
反观京东方,京东方的液晶产线主要集中在北京、成都、合肥、南京、重庆、武汉、福州等地,G8.5及以上的高世代的产线约有8条,但是并未在广东落子。京东方竞争收购,也是一次拓展时机。
因此,不论对于TCL华星还是京东方而言,LGD的工厂都是战略性标的,此次收购也是一场战略性的攻防。有面板业内人士向21世纪经济报道记者表示,如果京东方成为收购方,那就是在TCL华星的腹地进行布局,而对于TCL华星来说,肯定希望强化核心优势区的实力,所以一直在积极争取此次收购。
此外,今年以来,面板产业正在逐步回暖,而电视面板仍是行业盈利性较好的业务线,LGD工厂的及订单和客户都较为稳定,所以也成为头部厂商们争夺的对象。
根据目前公告,TCL华星或将把广州工厂收入麾下。在业内人士看来,收购对于TCL华星有业务利好,比如可以增强产品技术矩阵,LGD工厂的IPS产能和技术可以提升产品竞争力,同时TCL华星可以深化客户合作,并且广州面板厂区之间也能进一步协作。
据DISCIEN(迪显)统计的数据,加上LGD的工厂,TCL华星在中大尺寸的产线(G8.5、G8.6、G10.5)将增至7座。而LGD广州与t9同位于广州增城区,因此,当下将LGD广州收入囊中之后,二者的联合有望形成产业集群效应,使得TCL华星能够更好的整合当地显示产业资源,广州显示产业集群效应进一步凸显。
TCL华星如果最终获得LGD广州产能,同时伴随着t9 phase2产能的释放,群智咨询预测,2025年TCL华星在全球LCD 产能占比将大幅提升到25.2%,较2024年提升5.5个百分点。
张虹表示,对TCL华星来说,机会点在于其在大尺寸面板市场的整体产能、市场份额以及话语权将得到进一步提升。同时,有望对多元应用形成连带效应,增强与品牌在IT等应用的合作。在产能加持下,有望进一步增强与集团下游出海口如TCL品牌及Moka代工制造的协同,推动TCL品牌及Moka的全球竞争力提升。
她一直指出,挑战之处在于增长且庞大的产能仍需多元化的出海口。在集团品牌与外部客户在终端市场日益严峻的竞争下,使得TCL华星如何平衡集团内品牌与外部客户的利益方面存在挑战。
产业格局生变
最后,此次收购后,对于面板产业又有哪些影响?
从全球显示产业视角来看,收购将进一步巩固中国大陆面板厂在LCD面板中的主导地位。群智咨询的数据显示,2025年,京东方和TCL华星在全球G5及以上LCD产能面积中合计占比超过50%,达到52.6%,整体中国大陆厂商在全球LCD面板供应份额达到72.7%。随着产能提升,全球LCD面板的供应格局也将被改写。
这意味着,从产能上看,全球整体液晶面板的产能并没有增加,但是头部厂商的产能占比发生明显变动,集中度进一步提升。这些年来,液晶产业并购不断,在液晶面板领域,中国企业已经登顶。TCL之外,此前,京东方还收购了中电熊猫旗下的南京8.5代液晶产线,和成都的8.6代液晶产线。
在多位业内人士看来,从大环境看,在韩厂逐步退出LCD市场,国内厂商持续增加产线的情况下,全球的产能格局正在重塑,越来越多的显示面板产能集中到中国大陆市场。收购完成后,中国液晶面板厂商的话语权也将变强,尤其是在液晶TV面板方面。
对于LCD TV的供应走势,根据群智咨询预计,结合产线技术特点和经济效益等因素考量,TCL华星如能并购LG显示广州产线,未来在广州产线将依然以LCD TV面板生产为主。届时,全球LCD TV面板供应商中Top3 的产能面积份额,预计将由2024年的63%进一步提升至72%,供应数量的份额亦将由60.3%进一步提升至64.3%,LCD TV面板市场的头部面板厂具备更强的议价能力。
张虹还指出,如果TCL华星成功并购,预计2025年,TCL华星的LCD TV面板产能面积同比增加7.3个百分点达到28.9%。出货数量受客户需求及产品结构波动的影响较难预测,但产能面积是话语权的基础,未来全球LCD TV面板市场供应格局将存在一定变数,亦将对面板厂商与品牌厂商的合作策略产生深远影响。
谈及长期挑战,张虹表示,如果并购落地,大尺寸面板市场短期增添更多不确定性,比如厂商间的策略是否将走向分化、LCD TV面板市场是否将陷入短期震荡,并进而连带影响到Monitor和Notebook面板市场?这一不确定性对各个面板厂的经营和盈利都将带来风险。
不过群智咨询认为,长期来看,在供应集中度进一步提升及无新进入者的背景下,并购带来的短期干扰只是市场在新形势下的再度平衡,面板市场波动周期由强转弱则是符合规律的大趋势。这将有助于平抑行业的波动性,稳定行业整体的盈利能力。
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