美股一线｜“板块轮动”上演，道指接力创下历史新高

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道

美股涨势继续，上周五美股三大指数集体收涨，道指盘中创下历史新高，标普500指数和纳指也明显反弹。从一周表现来看，道指累计上涨1.59%，标普500指数上涨0.87%，纳指表现最弱，一周累计上涨0.25%。

这背后是美股的“板块轮动”。上周五小盘股罗素2000指数上涨1.09%，收于2022年初以来的最高水平。过去一周罗素2000指数更是大涨6%，为去年10月份以来最佳表现。市场对美联储年内降息的预期明显增强，在科技巨头已经取得亮眼表现后，投资者开始青睐科技以外的一些板块，例如家居建材用品零售商家得宝过去一周大涨7.53%。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen对记者表示，科技股的获利了结和市场热点切换帮助道指和罗素2000指数脱颖而出，美国银行预计标普493的整体盈利将在二季度回归同比正增长，未来几个季度增速有望赶上七巨头。从另一个角度看，这也暗示美股增长势头可能不会轻易结束，尤其是在降息预期推动下。

9月降息概率继续升温

在年初急剧上升后，美国通胀整体正持续回落。7月11日，美国劳工部公布的数据显示，汽油价格降低和房租涨势放缓推动通胀下降，美国6月CPI四年来首次环比下降，核心通胀也有所放缓。

具体来看，美国6月未季调CPI同比增长3%，低于市场预期的3.1%，回落至去年6月以来的最低水平。6月季调后CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次录得负值。剔除食品和能源成本后，6月核心CPI同比上涨3.3%，低于市场预期的3.4%，回落至2021年4月以来的最低水平。6月核心CPI环比上涨0.1%，为2021年8月以来最低水平，市场预期为0.2%。

此外，由于高物价继续拖累美国人对财政和经济的看法，7月初消费者信心指标意外降至8个月来的最低水平。7月13日美国密歇根大学公布的报告显示，7月份消费者信心指数初值录得66，连续四个月下降，为2023年12月份以来的最低水平，低于上月的68.2。

Jerry分析称，在一系列不及预期的经济数据公布后，市场对美国经济放缓的担忧愈发明显，经济现状也越来越接近美联储的降息门槛，预防性降息或近在眼前。

摩根士丹利E-Trade交易和投资董事总经理Chris Larkin认为，6月通胀报告意味着美联储离9月份降息又近了一步，“从现在到9月18日，可能会发生很多事情，但除非大多数经济数据再次变得‘火热’，否则美联储没有理由不降息。”

官方层面，旧金山联储主席戴利也坦言，今年降息一到两次是合适的，她表示近期通胀数据回落让人“松了一口气”，预计物价压力和劳动力市场将进一步放缓，为降息提供理由。“根据我们迄今为止收到的信息，包括就业、通胀、GDP增长、经济前景等数据，我认为有必要进行一些货币政策调整。”

美联储降息预期已经走高，9月降息成为大概率事件。芝商所美联储观察工具显示，美联储9月开始降息的概率超过90%，年内降息幅度在50个基点至75个基点之间。

不过，未来仍需警惕通胀风险，抗通胀之战取得一些进展，但距离完全胜利仍任重道远。美国劳工统计局12日公布的数据显示，美国6月PPI同比上涨2.6%，创2023年3月以来最高水平，高于预期的2.3%；6月PPI环比上升0.2%，也高于预期的0.1%，5月为-0.2%。剔除波动较大的食品和能源，5月核心PPI同比上涨3%，高于预期的2.5%；核心PPI环比上涨0.4%，高于预期的0.2%。

Bellwether Wealth总裁兼首席投资官Clark Bellin表示，强于预期的PPI数据是一个重要的提醒，通胀仍然存在，通胀数据可能会有一些波动。不过在决定降息之前，美联储更加看重的是通胀趋势。尽管PPI数据强于预期，但Bellin表示，9月仍有可能降息。

全球市场迎来关键一周

展望未来一周，重磅事件和数据云集，二十届三中全会7月15日至18日召开，中国公布第二季度GDP、6月社会消费品零售总额、6月规模以上工业增加值，美联储公布经济状况褐皮书，美国6月零售销售数据也将出炉，英国、欧元区、日本公布6月CPI，欧洲央行、南非央行、印尼央行公布利率决议。

美股Q2财报季已经拉开大幕，本周高盛、美国银行、摩根士丹利、贝莱德、阿斯麦、台积电、奈飞、强生、黑石、美国运通等巨头将公布业绩。根据FactSet的数据，华尔街预计标普500指数成分股公司将连续四个季度实现盈利增长，并预计利润将较去年第二季度增长8.8%，如果实现，这将是2022年第一季度以来的最大同比增幅。

摩根大通、花旗、富国银行上周已经率先公布财报，整体而言表现不错。美国最大银行摩根大通二季度营收和利润均超过市场预期，营收为509.9亿美元，同比增长20%，市场预估为498.7亿美元；净利润为181.5亿美元，创下了单季度最高纪录，同比增长25%，合每股6.12美元。

不过，摩根大通Q2信贷损失准备金为30.5亿美元，超过了27.8亿美元的预期，比第一季度高出62%，这表明未来可能会有更多的借款人违约。摩根大通CEO杰米·戴蒙表示，美国在降低通胀方面固然已经取得了一些进展，但仍存在多重通胀因素，例如巨额财政赤字、基础设施需求和贸易结构调整等。因此，美国通胀和利率可能会维持在高于预期的水平。

此外，美国共和党全国代表大会于7月15日至18日在威斯康星州密尔沃基举行，将正式提名特朗普为共和党总统候选人。当地时间7月13日，特朗普在宾夕法尼亚州举行的竞选集会上遭遇枪击事件，可能成为改变今年美国大选格局的关键性事件，特朗普胜选概率跳升。

全球财经日历

周一（7月15日）

二十届三中全会7月15日至18日召开、国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、中国第二季度GDP、中国6月社会消费品零售总额、中国6月规模以上工业增加值、欧元区5月工业产出、美国7月纽约联储制造业指数、加拿大央行公布企业前景展望调查

周二（7月16日）

美联储主席鲍威尔与凯雷集团联席执行董事长David Rubenstein进行对话、欧元区7月ZEW经济景气指数、美国6月零售销售、美国6月进出口物价指数、美国7月NAHB房产市场指数、美国5月商业库存

周三（7月17日）

印尼央行公布利率决议、英国6月CPI、欧元区6月CPI终值、美国6月新屋开工总数年化、美国6月工业产出、美联储理事库格勒发表讲话、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话、美联储理事沃勒就经济前景发表讲话

周四（7月18日）

美联储公布经济状况褐皮书、欧洲央行公布利率决议、欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会、南非央行公布利率决议、美国至7月13日当周初请失业金人数、美国7月费城联储制造业指数、欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

周五（7月19日）

达拉斯联储主席洛根发表讲话、旧金山联储主席戴利参加炉边谈话、美联储理事鲍曼发表讲话、日本6月核心CPI、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策发表讲话