李迅雷：随着人口老龄化加速高度酒销量将逐步下降，市场或将迎来低度酒主导的新时代

随着中国社会步入深度老龄化阶段，高端白酒消费市场正面临前所未有的变革与挑战。

中泰证券首席经济学家李迅雷近日发文称，白酒行业，如同香烟市场，近年来经历了显著的“量减价升”现象。尽管销量有所下降，但销售收入却持续攀升，反映出消费升级的强劲势头，尤其是在2021年之前。这一现象在高端白酒领域尤为突出，以茅台为代表的品牌，其销售收入已占据白酒上市公司前列的显著份额。

然而，随着人口老龄化的加速，这一消费升级的趋势似乎正遭遇转折点。据统计，中国自2021年进入深度老龄化社会以来，65岁及以上人口占比已超过14%，且未来老龄化速度将进一步加快。特别是历史上出生人口最多的“第二次婴儿潮”群体将于2027年起陆续步入老年，预示着老龄化进程将显著提速。

李迅雷指出，与德国和日本相比，中国的老龄化进程更为迅猛。从深度老龄化到超老龄化（老人占比达到20%），德国用了36年，日本用了12年，而中国预计仅需9年。这一快速老龄化的趋势，无疑将对高度酒的消费产生深远影响，高度酒的消费量或将出现快速下滑。

数据显示，白酒在全球奢侈烈酒市场中占据重要地位，尤其是高端白酒，其市场份额高达84%，但消费几乎完全集中在中国。然而，随着人口结构的变化，中国高端白酒市场的进一步增长空间或已有限。根据中国酒业协会的统计，过去八年间，规模以上白酒企业的营收增幅仅为13%，年复合增速不足2%，反映出市场增长动力的减弱。

李迅雷预测，随着人口老龄化的持续加深，高度酒的销量将逐步下降，市场或将迎来低度酒主导的新时代。这一趋势与西方国家的历史经验相吻合，即在人口老龄化过程中，低度酒的销售份额普遍上升，而高度酒则逐渐失去市场份额。

面对这一市场变革，高端白酒品牌和企业需及时调整策略，以适应新的消费趋势。如何在保持品牌高端定位的同时，拓展更广泛的消费群体，尤其是年轻消费者和追求健康生活方式的人群，将成为行业未来发展的关键。

“回顾过去30年，国产的名烟名酒利用消费升级的契机，通过不断涨价的方式，战胜了洋烟洋酒；而高端白酒又完胜了高端葡萄酒。但万物皆有周期，当时代的大潮奔腾而下，个体的努力或显得微不足道。”李迅雷称。

本文源自：金融界