民生加银创新成长混合三年巨亏七成 基金经理频频大幅调仓

上半年收官，民生加银创新成长混合A以近22%的净值跌幅在同类基金中排名靠后。拉长时间线看，最近三年这只产品表现远不及多数同类产品，净值跌幅高达七成。管理该产品的基金经理在任职期间保持了较高的换手率，前十大重仓股经常大面积变更。

公开资料显示，民生加银创新成长混合A成立于2018年12月底，尽管2019年表现不及同类平均，不过仍获得了27%的正收益；2020年度的净值涨幅高达80%，业绩排名靠前。但进入2021年后，该产品业绩一落千丈，长期跑输同类平均收益与沪深300。

数据显示，今年上半年民生加银创新成长混合A净值跌21.73%，而同类产品平均净值跌幅为5.27%，同期沪深300涨0.89%；最近一年民生加银创新成长混合A跌40.29%，同类产品平均跌幅与沪深300跌幅分别为16.91%、9.87%；最近两年该基金跌近60%，而同类产品平均跌幅不到30%，沪深300跌近23%。最近三年民生加银创新成长混合A大跌71.24%，在同类基金中排名倒数第一，沪深300同期跌幅为34%。

陈洁馨于2018年5月加入民生加银基金，曾任行业研究员、基金经理助理，现任基金经理。她自2021年12月3日起管理民生加银创新成长混合A，这也是其管理的首只公募产品，任职至今的回报率为-70.83%。2022年~2023年期间，陈洁馨还管理过民生加银医药健康股票，任职不到2年，A份额任职回报接近-50%。

据天天基金网数据，在陈洁馨管理民生加银创新成长混合A之前，该基金半年换手率最高不超过370%。她任基金经理后该产品频繁调整持仓：2022年上半年，民生加银创新成长混合A换手率飙升至1588.38%，下半年换手率为1376.15%；去年上半年与下半年的换手率分别为980.03%与1241.24%。

今年一季报显示，至一季度末该基金前十大重仓股为诺泰生物、天孚通信、光线传媒、江铃汽车、新易盛、特宝生物、北特科技、浙文互联、步科股份与丰立智能；其中只有诺泰生物出现在去年末的前十大重仓股名单中。近几年的季报显示，该基金前十大重仓股在每个季度都进行了大幅调整，持股持续性不高。高换手率有助于基金更好应对市场波动，但很可能增加交易成本。

从多个报告期的财报观点看，陈洁馨表示，民生加银创新成长混合始终坚持科技为主、消费为辅的战略，并认为配置上并未出现风格上的飘移。在今年一季报中，她表示“将继续从基本面出发，在自身擅长领域挖掘个股，静待花开”。

但持有人似乎耐心与信心都不足。有持有人在网上晒出-66%的收益，表示“想哭”；有投资者称亏了65%，但自己已“出清”。业绩不佳也导致产品规模不断缩水。至一季度末民生加银创新成长混合的合并规模只有2432.34万元，远低于5000万元的清盘红线。根据基金合同，在连续 60 个工作日出现基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值低于 5000 万元情形的，基金管理人有权对其进行清算，终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会进行表决。