诺基亚收购光学芯片公司Infinera，剥离海底网络业务ASN

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近日，芬兰电信巨头诺基亚已同意以 23 亿美元现金和股票交易收购开放光网络解决方案和先进光半导体提供商 Infinera。

诺基亚在 2021 年之前几乎没有涉足光网络领域，当时它开始投资自己的解决方案。现在，它显然已经决定是时候通过收购来获得更多市场份额了。事实上，它表示，预计 Infinera 交易将使其光网络业务增长 75%，并将“加速诺基亚光网络业务实现两位数营业利润率的进程”。

合并后的公司将拥有强大的内部能力，包括扩大的数字信号处理器 (DSP) 开发团队、硅光子学和磷化铟半导体材料科学方面的专业知识以及光子集成电路 (PIC) 技术的更深层次能力。合并后的公司将成为一个强大的创新型企业，拥有丰富而多样的光网络人才和专业知识。

在北美光学市场扩大规模：两家公司的客户重叠有限，合并后的业务在所有地区（中国除外）都处于强势地位。Infinera 在北美光学市场建立了稳固的市场份额，约占其销售额的 60%，这将提高诺基亚在该地区的光学规模，并补充诺基亚在亚太地区、欧洲、中东和非洲地区以及拉丁美洲的强势地位。

诺基亚总裁兼首席执行官佩卡·伦德马克 (Pekka Lundmark) 表示：“2021 年，我们增加了对光纤网络的有机投资，以提高我们的竞争力。这一决定已获得回报，提高了客户认可度，实现了强劲的销售增长和盈利能力的提高。我们认为现在是采取有力的有机措施进一步扩大诺基亚在光纤网络领域的规模的最佳时机。

Infinera首席执行官David Heard说：“在光网络技术比以往任何时候都更加重要的当下，我们将共同拥有更大的规模和更多的资源，以引领创新的步伐，满足快速变化的客户需求——无论是电信网络、数据中心间应用，还是现在的数据中心内部应用。”

诺基亚认为，这笔交易具有令人信服的财务和战略价值。与Infinera的合并预计将加速诺基亚光网络业务实现两位数的营业利润率。诺基亚的目标是到2027年实现2亿欧元的可比净营业利润协同效应。与此同时，这笔交易以及最近宣布的出售海底网络业务将重塑网络基础设施业务集团，建立在固定网络、IP网络和光网络三大支柱之上。

据了解，Infinera在2023年实现营收16.14亿美元，同比增长2.60%；净亏损2520万美元，较2022年少亏损66.84%。

交易细节

根据最终协议条款，诺基亚将以每股 6.65 美元的价格收购 Infinera，相当于企业价值 23 亿美元。对于每股 Infinera 股票，Infinera 股东可以选择以下方式之一：

1) 6.65 美元现金；

2) 1.7896 股诺基亚股票，或 3) 每股 Infinera 股票 4.66 美元现金加 0.5355 股诺基亚股票。所有诺基亚股票都将以美国存托股票的形式发行。

最终协议包括比例分配机制，以便交易中发行的诺基亚股票不超过可能支付给 Infinera 股东的总对价的约 30%。

结合此次交易，诺基亚董事会承诺增加并加快诺基亚正在进行的股票回购计划，以减轻收购股权部分带来的任何稀释。这将是诺基亚正在进行的 6 亿欧元回购计划的补充。

在交易完成时或前后，诺基亚将回购 Infinera 未偿还的可转换票据，估计总价值约为 7.6 亿美元，其中包括估计的控制权变更成本，这已计入前面提到的 23 亿美元的企业价值中。

此次收购已获得诺基亚和 Infinera 董事会的一致批准。该交易预计将于 2025 年上半年完成，但须获得 Infinera 股东的批准、包括反垄断、CFIUS 和其他外国直接投资批准在内的监管部门批准以及其他常规成交条件。

Oaktree Optical Holdings, LP 截至 2024 年 6 月 27 日持有 Infinera 普通股约 11% 的股份，该公司已同意投票支持该交易。

诺基亚剥离海底网络部门

与此同时，诺基亚周四还宣布，已与法国达成一项出售 ASN 的看跌期权协议，该交易预计于 2024 年底或 2025 年初完成。诺基亚于 2016 年以166 亿美元收购阿尔卡特朗讯交易时收购了 ASN。此前不久，微软以 72 亿美元收购了诺基亚的移动手机部门。

失去 ASN 将使网络基础设施净销售额下降约 10.7 亿美元（10 亿欧元），但放弃阿尔卡特将使营业利润率至少提高 100 个基点。诺基亚预计其财务前景不会因此次剥离而发生变化。

据该声明称，诺基亚已与法国股权投资机构 Agence des engagements de l'Etat (APE) 达成了这项交易。ASN 在全球部署了超过 466,000 英里（750,000 公里）的海底光缆，足以绕地球 19 圈。

声明称，作为交易的一部分，诺基亚将在一段时间内保留 20% 的股份和董事会席位，“以确保平稳过渡”。在目标退出后，法国将收购诺基亚的股权。

诺基亚首席执行官兼总裁佩卡·伦德马克在声明中表示，剥离 ASN 将使诺基亚的网络基础设施业务“成为一个精简的投资组合，专注于增长并加强其技术领导地位”。

伦德马克表示：“法国政府将确保继续对 ASN 进行投资并保护关键的行业技术。”

ASN 总裁兼首席执行官阿兰·比斯顿 (Alain Biston) 在声明中表示，他希望法国的所有权能为我们“进一步发展垂直整合的技术产品提供一个稳定的平台”。

法国经济部长布鲁诺·勒梅尔在声明中表示，法国“很高兴”收购 ASN，称其“是海底电缆市场的全球领导者之一，也是欧洲唯一一家此类公司”。

此次剥离后，诺基亚网络基础设施业务集团将拥有三个部门——固定网络、互联网协议网络和光纤网络。

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