全球财经连线｜美油期价突破80美元/桶，国际油价能否延续上涨行情？

南方财经全媒体记者杨雨莱 广州报道

美油期价突破80美元/桶

当地时间6月17日，国际油价显著上涨。截至当天收盘，7月交货的WTI原油期货价格收于每桶80.33美元，涨幅为2.40%；8月交货的布伦特原油期货价格收于每桶84.25美元，涨幅为1.97%。什么因素推动油价17日显著上涨？油价近期呈现怎样的趋势？我们来连线国泰君安期货宏观能源策略资深分析师瞿新荣。

国际油价反弹空间有限

瞿新荣：北京时间17日晚，国际油价上涨回升，此前布伦特原油跌到78美元/桶的位置左右后，下行的动力较弱。

从需求上来看，目前海外需求较弱，比如加工利润回调。国内的需求方面，汽油、柴油比较坚挺，因为国内汽油库存较低，实际需求较高。因此，油价跌破80美元/桶以后，市场的产业方会进行买盘，主要由于现在美国原油的库存较低，所以油价深跌的可能性较小。但是，目前油价反弹空间仍有限，还没有打开相应的空间。

后续，7—10月份是石油需求的旺季。7—10月份也容易受到飓风影响，使得墨西哥湾的原油生产受到影响。考虑到目前市场上供应的多项干扰，包括地缘冲突、墨西哥湾生产或将受到较大的飓风影响等，油价跌破80美元/桶的空间不大。

另一重要因素是，欧佩克有500万桶闲置产能还未定下释放时间。如果欧佩克的闲置产能不释放，油价则可能会深跌，因为美国明显存在补库的预期。如果美国WTI跌到75美元/桶以下，美国战略库存会有补充的驱动，因此油价下跌的空间比较有限。

油价下跌的趋势未减弱

瞿新荣：至于反弹，考虑到短期风险偏好的抬升，因为利率和通胀是跷跷板关系，美国10年期国债利率下行之后，10年期国债的名义利率减掉实际利率，指向通胀预期下行较快。向后看，随着美债利率下行、市场预计9月份美联储可能会降息，或今年至少一次降息，风险偏好稍微回升。综合来看，短期不存在特别大的矛盾，油价回升属于正常的震荡反弹，还未打破下跌趋势。后续的主要关注点包括三季度地缘冲突和墨西哥湾的飓风对供应的干扰。 

IEA预计2030年面临石油供应严重过剩

国际能源署（IEA）于当地时间6月12日发布《2024年中期石油市场报告》，预计到2030年全球石油市场将面临严重的供应过剩。从现在到2030年，预计全球石油需求将趋于平稳，为日均1.06亿桶左右。这与欧佩克的乐观预期形成鲜明对比，其预计到 2045 年石油需求将增长到 1.16 亿桶 / 天，甚至可能更高。如何看待全球石油需求前景？对国际油价的影响几何？来听听光大期货能源化工分析师杜冰沁的分析。

夏季石油需求或有良好表现

杜冰沁：上周三大机构相继公布月报，其中美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期上调18万桶至110万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期上调8万桶至150万桶/日。欧佩克在月度报告中表示2024年全球石油需求将增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日，与上月预测一致。欧佩克认为2024年下半年全球服务业将成为经济增长动力的主要贡献者，从而对石油需求产生积极影响。

国际能源署（IEA）则继续下调2024年的石油需求增长预测10万桶至96万桶/日，主要是由于发达国家需求放缓；预计在海外经济疲软和清洁能源技术部署的背景下，2025年石油需求增长100万桶/日。尽管IEA对于全球原油需求增速的预期有所下调，但是EIA的预期出现较为乐观的转向。我们认为今年全年全球石油需求增速或不及前两年，但是即将到来的夏季需求旺季仍然会有较好的表现。

需求预期下调对短期油价影响有限

杜冰沁：我们认为年内需求预期的下调对于短期油价的影响并不显著，海外夏季汽油需求高峰将成为近期市场的主要关注点。从库存来看，美国汽油和柴油在内的成品油库存连续几周上升，炼厂开工率和加工量上升至一年来的最高水平。随着美国炼厂检修基本结束，目前炼厂开工高位运行，这也导致成品油去库不及预期反而转为累库。但是需求的高频数据显示并不悲观，EIA数据显示，按四周均值计算，航空煤油需求已飙升至2019年以来的最高水平；此外，美国客运量也在持续攀升，汽油引申需求量维持在1000万桶/日左右的高位。在供应端担忧减弱，以及三大机构对全球原油需求增速预期有所上调的驱动下近期油价整体震荡偏强，美国通胀数据的全面降温也使得宏观压力有所减轻。

从短期来看，海外原油市场进入需求旺季，目前全球原油陆上库存暂时还未出现大幅下滑的拐点，持续关注海外需求的兑现和国内原油进口需求的恢复情况。

油价后市展望

据6月17日相关报道，拜登政府准备从战略石油储备中释放更多石油，以阻止今年夏季汽油价格的飙升。上周，美国WTI原油（价格）飙升近4%，结束了此前连续3周的下跌，并创下了自4月初以来的最佳单周表现。展望后市，国际油价还将如何演绎？今年国际原油市场面临哪些不确定性？隆众资讯原油分析师李彦为我们带来他的观点。

国际油价或将延续上涨行情

李彦：最近报道称拜登政府准备释放战略储备（石油），阻止今年夏季汽油价格的飙升。首先，美国释放战略储备，对国际原油和汽油价格而言是利空属性的冲击。但是，无论释放战略储备的规模有限，还是比如美国曾进行过有史以来最大规模最长时间的释放操作，都对国际原油价格的影响相对有限，并不作为主流的影响因素。

上一周，整体油价涨幅较大，结束了连续3周的下跌，主要原因是沙特表示欧佩克的增产计划在未来不一定会落地，甚至可能不落地，部分消除了市场对增产的恐惧和担忧的情绪，为油价带来了较为有效的支撑。

展望后市，从国际油价中长线来看，利好因素占上风。一方面欧佩克的减产还在延续，多数带来积极正面的反馈。需求端方面，美国现在进入传统的需求旺季，6月中旬往后进入最高峰，发力最明显的阶段。往后看，利好可能还会持续一段时间，至少持续到8月中下旬。所以在多个利好因素的支撑下，国际油价的供应端是趋紧的，需求端局部是向好的，对价格有较为不错的支撑，后期呈现大概率延续上涨，不容易大幅下跌的特征。

原油市场面临多方面不确定性

李彦：今年原油市场的不确定性，首当其冲的是地缘局势。巴以冲突作为关注的焦点，依然没有实质性的进展，所以地缘局势可能保持动荡的状态。除此之外，美联储的降息预期也需要观察经济数据的表现，降息在9月是否能到来，也有不确定性。同时，全球的经济也具有不确定性，当前部分经济数据好转，部分仍然低迷，后面是否全面好转，仍具有不确定性，今年全球经济压力仍然较大。

此外，欧佩克的减产延续到了9月底，9月底之后是否会继续减产也存在不确定性，但是相对而言欧佩克减产的延续性的概率稍大，地缘局势、美联储降息和全球经济的不确定性相对更强。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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