持有市值增至1.4万亿元 银行理财加码投资公募基金

中国基金报记者李树超张玲

随着银行理财规模重返29万亿元，资产配置压力增加，银行理财加大了公募基金的配置力度。多位理财公司人士表示，“资产荒”叠加理财规模增长，公募基金成为银行理财重要投资方向，今年一季度银行理财持有公募基金总市值约1.4万亿元，环比增加近130%；中短债基金成为银行理财增配的主方向。

业内人士对此表示，公募基金规范透明、流动性好、品类丰富，银行理财增配公募基金有利于丰富和优化自身资产配置。在低利率环境中，未来理财公司或将适当配置长期绩优权益类基金、可转债基金等，不断提升理财产品收益的竞争力。

银行理财投资公募1.4万亿元

环比增幅近130%

多位理财公司人士对记者表示，银行理财规模增长叠加“资产荒”背景，理财公司加大了对公募基金的投资力度，风格稳定、长期业绩优秀的产品受到银行理财的青睐。

睿智新虹理财研究院数据显示，今年一季度，银行理财季报披露的持有公募基金规模约为2667亿元，环比增幅达129%。预测银行理财全市场投资公募基金规模约为1.4万亿元，环比增幅达126%。

济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财加大配置公募基金，主要有以下几个原因：首先，公募信息披露在各类资管产品中更为透明和规范；其次，公募产品流动性相对较好；第三，银行理财机构通过投资公募基金可以弥补自身在投研等方面的不足，实现更加全面和优化的资产配置。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，在理财规模增长、债市震荡、资产配置面临“资产荒”的背景下，银行理财增加对公募基金的配置，有助于稳定理财产品收益。

大幅增持中短债基金

从投资公募的产品类型看，受访理财公司表示，银行理财上半年缩短了资产久期，大幅增持中短债基金。

睿智新虹理财研究院数据显示，相比去年四季度末，今年一季报银行理财前十大重仓公募基金主要增持了中短债基金，比如嘉实中短债、申万菱信安泰瑞利中短债、交银稳利中短债债券等；永赢瑞宁87个月定开债、易方达恒固18个月等产品则淡出十大重仓基金的视野。

谈及上述投资动向，王铁牛表示，当前货币政策保持相对宽松，中长期利率空间在长期下调过程中，债券型基金最近两年表现较好。“中短债基金投资债券期限较短，相对风险和波动比中长债基金更有优势，同时受利率波动影响较小，更符合银行理财的配置需求。”

睿智新虹理财研究院补充道，由于市场环境变化，权益市场表现不佳，导致投资者风险偏好降低。同时，保险产品预定利率下调、定期存款利率持续降低、货币基金收益下降，使得传统的投资渠道收益减少，银行理财公司需要进一步寻找其他替代品。

在该机构看来，中短债基金具有低风险、低波动、高流动性等特点，能较好地兼顾收益性和流动性。尤其是在利率已经到达阶段性低点后，短久期的中短债基金具有较好的防御优势。另外，与货币基金相比，中短债基金的历史收益和风险都相对较高。

娄飞鹏认为，银行理财客户的风险偏好较低，债券型基金收益相对更加稳定，更符合银行理财投资者的风险偏好。

关注长期绩优权益类基金、

可转债基金

今年以来市场利率进一步走低，投资难度加大。为提升理财产品竞争力，部分理财公司将投资范围拓展到长期绩优权益类基金、可转债基金等。

一位理财公司人士透露，在债券型基金之外，部分银行理财提升了对可转债、可交换债类公募基金的关注度，长期业绩优秀的权益类基金更为稀缺，适当配置该类资产有利于提升收益弹性，增强产品的收益和市场竞争力。

娄飞鹏也表示，禁止银行存款“手工补息”意味着理财资金配置在存款的收益将降低，这将促使银行理财更多配置除存款之外的资产。加上“资产荒”仍然存在，银行理财或会继续增加对公募基金的配置。在产品类型选择上，仍以债券型基金为主；为了稳定或增加收益，可能增配混合型或权益型基金。

王铁牛分析称，银行理财青睐纯债类基金，主要由于银行理财在大额存单等现金类管理上具有优势，权益类基金风险波动较大，银行理财配置各类纯债型公募基金依然会保持较高比例。

“在选择基金产品时，银行理财倾向于头部公募的产品。在选择基金经理时，投资年限、投资经验、投资体系等维度也会受到银行理财的关注。”王铁牛说。