债市早报：MLF等量平价续作；资金面延续宽松，银行间主要利率债收益率走势分化

金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

【内容摘要】5月15日，资金面延续宽松；银行间主要利率债收益率走势分化，中长端转而上行，短债仍偏强；新光控股等35家企业实质合并案重整计划(草案)获第三次债权人会议表决通过；万达商管所持162亿股权再被冻结，冻结期限为3年；昆明城投票据逾期余额2.52亿元，被冻结股权标的合计23.87亿元；转债市场主要指数小幅收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【中国证监会发布2023年执法情况综述】 5月15日，中国证监会发布2023年执法情况综述，2023年，证监会查办证券期货违法案件717件，同比增长19%；作出行政处罚539件，同比增长40%，处罚责任主体1073人（家）次，同比增43%；市场禁入103人，同比增长47%；罚没63.89亿元，同比增长140%；向公安机关移送涉嫌证券期货违法犯罪案件和线索118件，有力维护资本市场运行秩序，有效保护投资者合法权益，打击证券期货违法行为工作成效持续彰显，“零容忍”打击高压态势不断巩固。2024年，证监会将深入落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，从严打击严重危害市场平稳运行、侵害投资者合法权益、社会影响恶劣、群众反映强烈的证券期货市场违法行为，为加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场保驾护航。

【吴清：把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场，支持有创新发展潜力的公司加快做优做强】5月15日，证监会主席吴清在2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上致辞。他指出，将进一步推动提高上市公司质量。上市公司是市场之基，是投资价值的源泉。从上市公司的“入口”到持续监管，再到“出口”，都正在建立更加严格的制度安排。目的就是坚决把造假者挡在门外，把公开透明的要求贯彻到公司信息披露的全过程，把尊重投资者、回报投资者的理念融入公司治理的各项机制，把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。控股股东、实控人和董监高作为“关键少数”，必须挺在前面、扛起责任。

【证监会发布实施《监管规则适用指引—发行类第10号》】5月15日，证监会发布《监管规则适用指引—发行类第10号》，立即生效。指引主要内容包括：一是要求发行人在招股说明书刊登致投资者的声明，说清上市目的、建立现代企业制度以及融资必要性等基本情况，督促发行人牢固树立正确“上市观”。二是明确“关键少数”可以就出现上市后业绩大幅下滑的情形作出延长股份锁定期的承诺，强化“关键少数”与投资者共担风险的意识。三是完善上市后分红政策的信息披露规则，以利于投资者形成稳定的回报预期。四是强化未盈利企业相关信息披露，要求其披露预计实现盈利情况等前瞻性信息，向投资者充分揭示未来发展前景，便于投资者作出决策。

【证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，10月8日起正式实施】5月15日，证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，自2024年10月8日起正式实施。《管理规定》对证券市场程序化交易（市场通常称为量化交易）监管作出全方位、系统性规定，是强化市场交易行为监管的重要举措。《管理规定》提出，加强高频交易监管，从报告信息、收费、交易监控等方面提出差异化监管要求；明确交易监测和风险防控要求；明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准。

【杭州市临安区：在区内收购一批商品住房用作公共租赁住房】5月14日，杭州市临安区住房和城乡建设局日前发布公告，经临安区人民政府研究决定，在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。房源要求位于杭州市临安区范围内。房源基本条件如下：①房源以整幢作为基本收购单位，同时单套建筑面积不超过70㎡；②、收购房源需搭配一定比例的车位，房源待售车位数量满足配比条件，即60㎡（含）以下的每套按0.6个车位比例配置，60㎡以上的每套按1.0个车位比例配置。

（二）国际要闻

【美国4月通胀降温，核心CPI同比降至3.6%】尽管住房成本继续上涨，但新车、二手车等商品价格加速下滑，服务成本增长显著放缓，推动美国核心CPI同环比双双下滑，美联储开启年内降息大门又一次打开。5月15日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；4月CPI环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%。剔除食品和能源成本后，美国3月核心CPI同比增长3.6%，持平预期3.6%，低于前值3.8%，为2021年4月以来的最低涨幅；4月核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降，持平预期0.3%。

【美国4月零售销售环比持平，增速大幅低于预期】5月15日，美国商务部公布4月零售销售数据。数据显示，美国4月份零售销售额环比增长0%，低于市场预期的0.4%，前值则由0.7%修正为0.6%。当月的大部分支出用于食品和汽油等必需品。具体来看：除汽车外零售销售环比增加0.2%，预期0.2%，前值由1.1%修正为0.9%；除汽车和汽油外零售销售环比下降0.1%，预期0.2%，前值1%；核心零售销售（剔除汽车、汽油、建筑材料和食品服务）环比下降0.3%，预期0.1%，前值1%。13个类别中有7个类别的销售额下降，其中非商店零售商、体育用品及业余爱好用品商的降幅最为明显。汽油价格上涨带动加油站收入增长3.1%，而汽车销售额则下降。这些销售数据表明，一直支撑经济的消费者需求正在减弱。虽然劳动力市场依然强劲，为消费者提供了足够的支出能力，但高企的价格和利率可能会进一步挤压家庭财务，限制非必需品购买。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格收涨，NYMEX天然气期货价格转涨】5月15日，WTI 6月原油期货收涨0.61美元，涨幅0.79%，报78.63美元/桶；布伦特7月原油期货收涨0.37美元，涨幅0.45%，报82.75美元/桶；COMEX黄金期货涨1.35%，报2391.80美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收涨2.73%至2.405美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

5月15日，央行公告称，为维护银行间流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购和1250亿元1年期MLF操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购和1250亿元MLF到期，因此单日完全对冲到期量。

（二）资金利率

5月15日，资金面继续维持宽松态势，主要回购利率持续下行。当日DR001下行5.10bps至1.710%，DR007下行3.15bps至1.809%。

数据来源：iFinD，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

5月15日，MLF等量平价续作，符合市场预期，随后有关政府收购住房的报道压制债市情绪。全天看，银行间主要利率债收益率走势有所分化，中长端转而上行，短债在资金面宽松的支撑下仍偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率上行0.95bps至2.2980%；10年期国开债活跃券240205收益率上行0.75bps至2.3975%。

数据来源：iFinD，东方金诚

债券招标情况

数据来源：iFinD，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

5月15日，6只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“22万科02”涨超10%，“21万科06”涨超12%，“22万科GN001”涨超13%，“22万科06”涨超16%，“22万科07”涨超20%，“22万科04”涨超23%。

2. 信用债事件

新光控股：管理人公告，新光控股等35家企业实质合并案重整计划(草案)获第三次债权人会议表决通过。

天盈投资：受托管理人金元证券公告，拟于6月4日召开“H20天盈1”持有人会议，审议调整债券本息兑付安排议案。

世茂股份：公司公告，公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元，触及交易类退市指标，股票5月16日起停牌。

高密城投：公司公告，公司逾期借款本息合计8093.75万元已全部归还结清，不存在其他债务逾期事项。

万达商管：天眼查显示，万达商管所持162亿股权再被冻结，冻结期限为3年。

昆明城投：联合资信公告，经查询上海票交所票据承兑信用信息，昆明城投票据逾期余额2.52亿元，被冻结股权标的合计23.87亿元。

国任保险：惠誉确认国任保险“BBB+”保险公司财务实力评级，展望由“稳定”调整至“负面”。

江苏金坛国发：受托管理人国海证券公告，因登记参加会议的持有人未达要求，取消召开“21金坛02”、“21金坛03”持有人会议。

朗诗绿色管理：公司公告，因4500万美元借款违约，公司将转让410万股LSEA股份以抵偿债务2460万美元，其余债务已于付款协议签署当日偿付。

安宁发展投资：公司公告，“PR安发02”拟提前偿付议案获持有人会议审议通过。

山西建投：公司公告，“22山西建投MTN001(科创票据)”拟于6月13日全额赎回。该债券发行总额5亿元，票息4.95%。

重庆市北碚区新城建设：公司公告，公司拟于5月21日召开“21北碚债”持有人会议，审议提前偿还本金及到期利息的议案。该债券剩余规模3.44亿元，票面利率6.3%。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收跌】 5月15日，A股震荡走弱，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.82%、0.88%、0.90%。当日，两市成交额缩量至7611亿元，北向资金因港股休市关闭一天。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，房地产涨超2%，建筑材料涨超1%，煤炭与轻工制造涨幅较小；下跌行业中，非银金融跌逾2%，公用事业、医药生物、农林牧渔、汽车等10个行业跌逾1%。

【转债市场主要指数小幅收跌】 5月15日，转债市场跟随权益市场有所调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌 0.23%、0.18%、0.34%。当日，转债市场成交额612.69亿元，较前一交易日放量53.22亿元。转债市场个券多数下跌，547支转债中，151支上涨，382支下跌，14支持平。当日，上涨个券中，正丹转债涨超19%，山河转债涨超15%，中旗转债涨超5%；下跌个券中，通光转债、正裕转债、声讯转债、华统转债跌逾6%，大叶转债跌逾4%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

5月15日，天23转债公告不下修转股价格，且未来1个月内（2024年5月16日至2024年6月15日）若再次触发下修条件，亦不选择下修；新星转债、盟升转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2024年5月16日至2024年8月15日）若再次触发下修条件，亦不选择下修；紫银转债、科沃转债、嘉美转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2024年5月16日至2024年11月15日）若再次触发下修条件，亦不选择下修；长汽转债、华海转债、亚药转债、奥佳转债公告预计触发转股价格下修条件。

5月15日，运机转债公告不提前赎回，且6个月内（即2024年5月16日至2024年11月15日），若再次触发强赎条件，亦不提前赎回。

（四）海外债市

1. 美债市场

5月15日，当日公布美国4月CPI降温推动各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行8bp至4.73%，10年期美债收益率下行9bp至4.36%。

数据来源：iFinD，东方金诚

5月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大1bp至37bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至17bp。

5月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.31%。

2. 欧债市场：

5月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行12bp至2.42%，法国、西班牙、意大利、英国10年期国债收益率分别下行13bp、17bp、13bp和11bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美元债每日价格变动（截至5月15日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

本文源自：金融界