瑞银CIO：日元贬值影响通胀前景，7月份再次加息可能性增加

日元汇率触及34年新低。上周五，日本央行宣布维持基准利率在0-0.1%，与市场预期相符。当天，日经225指数上涨0.81%，而日元继续贬值，美元兑日元汇率上升至156以上。尽管日本央行预计核心通胀率将在未来三年内维持在2%左右，但4月东京核心CPI同比增长仅为1.6%，低于市场预期的2.2%。日本央行重申将继续购买政府债券，与3月份的指引保持一致。今年至今，日元兑美元已下跌约9%，在十国集团（G10）货币中跌幅最大。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点认为，日元的持续疲软可能使日本央行的通胀前景变得更加复杂。日本央行行长植田和男在新闻发布会上表示，加息时机将取决于价格趋势，并承认日元长期疲软的可能性。市场正在关注日本央行可能的干预措施，并预计日元近期可能出现更大幅度的波动。瑞银CIO预计，日本7月份再次加息的可能性增加，建议投资者在合适的时机重新获得美元头寸。由于美联储可能将降息周期推迟至9月，预计美元在未来几个月仍将得到良好支撑。

在中国市场方面，瑞银CIO更新了市场观点，强调“保持精挑细选”的策略。新发布的“国九条”指导意见旨在提升中资上市公司，特别是国企的质量。国务院在4月12日发布的新版资本市场指导意见中，重点关注提高IPO标准、加强退市监管、完善减持规则和强化现金分红监管等措施。瑞银CIO认为，这些是提高中资上市公司整体质量的结构性利好，支持市场的长期投资。

瑞银CIO建议投资者维持杠铃策略，看好积极进行资本管理的国企。预计短期内中国市场的催化剂有限，市场可能继续横盘整理。瑞银CIO特别看好能源、金融、公用事业和电信行业中的大型国企，这些企业的总体股息收益率超过7%，新一轮国企改革有望带来进一步的上行空间。

中长期来看，瑞银CIO认为有三个关键因素将驱动回报：价值主张驱动的零售趋势、海外扩张以及加强科技供应链。这些因素将在中国经济增长放缓的新常态下主导长期投资格局。瑞银CIO建议投资者布局于这些驱动因素的受益者，包括汽车、消费、医疗保健、科技和游戏等领域。

本文源自：金融界

作者：AI君