专访Vistra卓佳张海亮：中东成PE/VC出海“热土”，赴欧洲设立基金仍具吸引力

21世纪经济报道记者 赵娜 上海报道

今年以来，中国PE/VC基金管理人出海消息不断。

最大的需求在募资端，他们或赴海外搭建跨境架构进行资金募集，或在当地举办大型活动。此外，为了更好地开拓并融入当地市场，也有多家机构已设立新的海外办公室。

“从今年开始都在不断地推进。我们与迪拜办公室同事成功支持了一些中国客户与（中东）主权基金建立合作关系。”Vistra卓佳大中华区主管及董事总经理张海亮透露，团队长期关注PE/VC机构全球化议题，通过各地网络服务中国市场的基金管理人。

过去多年来，张海亮和团队通过公司治理、财务会计、税务咨询、基金服务和跨境投资等服务，一方面帮助外国资本落地中国，另一方面支持中国企业进行海外业务拓展。

2023年，瑞致达和卓佳完成合并，并自今年3月开始以统一品牌运营。根据Vistra卓佳首席执行官Simon Webster提出的构想，公司将继续部署统一的全球化运营平台，通过无缝衔接的客户体验，为客户提供更广泛和更具规模的专业服务。

本次采访的主题主要围绕新实体的基金服务业务展开。记者采访发现，Vistra卓佳服务六成以上的PEI300全球私募股权投资机构。

相对于私募股权和风险投资在全球的发展，中国PE/VC行业虽经历多轮周期，却也只有30多年历史。

21世纪经济报道记者了解到，Vistra卓佳正在加码推进中国市场的基金服务业务。截至当前，清科排名前100的PE/VC机构中，已有近20%的机构成为Vistra卓佳的客户。

下一站，加码基金服务

“中国企业在进一步寻求全球化拓展和国内发展，以抓住新的机遇，由此他们要应对陌生的司法管辖区、法规以及运营和行政阻碍，也为他们带来了新的挑战。”在张海亮看来，制定精准的战略并持续保持发展动力对企业来说至关重要，他强调，Vistra卓佳凭借深厚的专业知识和全面的服务能力，比以往任何时候都更有能力支持企业应对这些挑战。

记者在采访中了解到，Vistra卓佳大中华区为集团贡献着近30%的收入，目前团队正在将基金服务业务作为发力点之一。

从全球经验看，基金服务是Vistra卓佳全球的核心业务之一，截至当前已服务超过200家私募基金客户，服务客户的资产类型覆盖了私募股权、风险投资、对冲基金和地产基金等。

张海亮介绍，中国团队目前在环渤海湾、长三角、成渝城市群和粤港澳大湾区等地区的18个城市拥有超过1400名专业人士，能同时服务基金管理人的美元和人民币基金业务，以及这些投资机构的被投企业和合作伙伴们。

服务全球企业来华运营和海外基金管理人来华投资的同时，他们也在联动全球50多个市场数千位专家为包括PE/VC机构在内的中国客户全球化业务提供支持。

在私募基金行业，近年中后台服务能力的重要性愈发突出。尤其对很多全球布局的投资机构而言，他们同时需要得到来自不同地区的合规建议，以及不同司法管辖区的税务和其他专业知识。

以海外PE/VC机构进入中国市场为例，他们不仅要在商业计划、基金架构、跨境资本等方面做出全面稳妥安排，还得应对不断优化的合规要求、繁琐的中后台运营等挑战。

张海亮透露，中国PE/VC行业在此前十数年中实现高速发展，集团的大中华区基金业务也保持了平均约两位数的年增长。近两年中国市场的GP机构普遍遇到挑战，带来更多提高基金运营效率的动力，这也为集团大中华区业务发展带来新的发展机遇。

PE/VC出海的“领航员”

今年春节以来，张海亮接到很多关于出海中东的业务咨询。

谈到时下的“中东热”，他介绍说，PE/VC机构赴境外募资的需求明显增加，集团早前即在阿联酋设有办公室，并计划在沙特设立新的办公室为客户提供服务。

张海亮建议，中国GP机构可保持对卢森堡和荷兰等地的关注。

过去20多年中，Vistra卓佳支持了超过60家全球资管机构到中国进行业务落地，也支持了30余家成立于中国的资管机构走向全球。这其中，包括超过20家中国PE/VC机构的海外基金设立和运营服务。

作为世界第二大、欧洲最大的投资基金中心，卢森堡一直是全球机构在欧洲注册基金的重要选择地之一。很多基金管理人将目标投向卢森堡，以吸引欧洲投资者将资金投向包括中国在内的新兴市场。此外，亚洲的基金管理人也开始设立在岸卢森堡基金，以此作为进入欧洲市场的通道。

记者采访了解到，今年加入Vistra卓佳并出任基金业务全球负责人的Abdel Hmitti即常驻卢森堡。在Vistra卓佳，基金业务部门主要帮助私人资本进行全球部署，并致力于提高 GP 的运营效率。

Hmitti观察到，基金管理人仍在持续寻找跨国运营的价值，在这一过程中，具有广泛区域覆盖和不同产品及市场专识的基金服务机构成为他们的重要伙伴。

那么，当一家基金管理人要进入全新市场，他们在基金管理方面要面对哪些挑战？

以一家基金希望进入欧洲市场并推广基金产品为例。记者采访了解到，他们至少得了解并遵守另类投资基金指令（AIFMD ），并履行目标司法管辖区特有的其他义务。以及，欧盟还有与可持续发展相关的报告要求，比如《可持续金融披露条例》（SFDR）从实体和产品两个维度要求金融市场参与者、财务顾问在其投资过程中披露可持续性风险相关细节和对可持续性的不利影响等。

“PE/VC机构‘出海’的目的各有不同，无论是已经相对成熟的卢森堡和荷兰市场，还是近两年持续走热的中东市场，仍要根据基金管理人的发展战略作考量。”张海亮认为，在卢森堡设立基金相当于拿到进入欧洲的入场券，“对于很多机构来说，这项工作的意义不只有募资，更多是优化基金结构以真正实现全球业务布局。”