东鹏饮料多名董监高减持离场后，投资者才“如梦初醒”

近日，东鹏饮料发布了2024年第一季度报告，当期公司实现营收34.82亿元，比上年同期增长39.80%；归母净利润6.64亿元，同比上涨33.51%；扣非后归母净利润6.24亿元，同比增长37.76%。

东鹏饮料今年首份业绩营收净利双增长，主要受益于全国渠道网点的增多。据财报显示，2023年公司经销商数量从2779家增加至2981家，已覆盖全国100%地级市，终端网点也从300万余家增长至340万家。

为了增加布局全国渠道网点，近三年来东鹏饮料的钱可没有少花。据财报披露，2020—2022年，其销售费用分别为9.043亿元、13.68亿元、14.49亿元。2023年其销售费用增长至19.56亿元，是东鹏饮料上市以来销售费用增长最快的一年。

目前坐稳行业第二的东鹏饮料业绩亮眼，发展势头还不错，按理说，应该值得股东、董监高们长期展望的，可惜，发生的减持计划却让投资者们“如梦初醒”。

据媒体梳理发现，作为东鹏饮料的第二大股东——天津君正创业投资合伙企业自2022年5月首发股票解禁以来，已先后抛出四次减持计划，最近一次则在1月25日，公告将减持公司总股本3%的股份，以当日收盘661亿市值计算，这一减持计划对应市值接近20亿元。与此同时，高管团队也纷纷加入减持行列。2023年5月东鹏饮料发布的《股东及董监高减持股份计划公告》显示，13位公司董高监及大股东拟减持合计不超过公司总股本的8.94%，对应的市值则高达60亿元。

对此，有市场评论认为，股东、董高监的减持行为，不仅会直接导致股价的波动，更重要的是，它引发了市场对公司未来发展前景的担忧和疑虑。投资者开始质疑，如果公司第二大股东、内部管理人士都不看好公司的未来，那么外部投资者又有什么理由继续持有或者买入这只股票呢？

笔者通过对东鹏饮料的观察研究，股东、董监高们的减持计划，可能与以下方面的考虑有关。

一，单品依赖问题严重，资本市场对其未来发展预期存保守态度。

据市场媒体分析，尽管东鹏饮料坐稳行业第二，但与行业第一比起来差距较大，与行业内其它竞品的差距又没有拉得很远，而且赛道内有实力的竞品众多，这决定了东鹏饮料仅凭能量饮料这一个大单品，难以构成强大的护城河。再从历年财报数据来看，东鹏特饮一直都是东鹏饮料最为依赖的收入来源，营收占比达到九成以上。长期的单品依赖，让资本市场投资者往往对于东鹏饮料的未来成长预期持保守态度。因为资本市场讲究的是未来发展预期，如果东鹏饮料不能够提供足够的发展预期，那么其单品依赖的现状就是绕不开的“硬伤”！

二，赶在5月份巨额解禁前减持，更有利于在股价理想的状态下实现较为完美的套现。

在即将到来的5月份，东鹏饮料将面临原始限售股的巨额解禁。据悉，此次解禁的限售股数量高达2.4亿股，远超目前的1.4亿流通股，是上次解禁数量的三倍之多。而这一巨额解禁无疑会给公司的股价带来巨大的压力。（内容来源“蔡小议”公众号）