时隔三年，“新茶饮第二股”姗姗而来。

2024年4月23日，新茶饮品牌“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司正式在港交所主板挂牌上市，股票代码2555.HK。

回顾茶百道的上市之路，早在去年8月，茶百道就向港股递交了上市申请；同年12月，证监会官网披露茶百道境外发行上市及境内未上市股份“全流通”的备案通知书；今年2月更新招股书，3月茶百道通过了港交所上市聆讯。

据了解，茶百道集资近26亿港元，目前为止是今年港股集资额最大的IPO。这也是继奈雪的茶后成功上市的第二家新茶饮品牌。

年销超过10亿杯，第一杯卖给学生党

2008年，第一家茶百道在成都诞生。彼时的茶百道，选址落在成都温江二中附近，“学生们”买走了它的第一杯奶茶。

从产品来看，茶百道的产品组合包括各种经典茶饮、季节性茶饮及区域性茶饮。茶百道最畅销的经典茶饮主要包括杨枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圆奶茶、茉莉奶绿及西瓜啵啵。

茶百道招股书中列出的五款经典产品约占茶百道门店SKU总数的40%，2023年一共卖出3.5亿杯，其中茉莉奶绿“一年卖出1.1亿杯”，杨枝甘露“一年零售额近18亿元”。而“乌漆嘛黑”“青提茉莉”等季节性产品和“黄皮打了香柠”等区域性产品则保持了高频的上新节奏。

▲来源：茶百道招股书

走过了十六个年头，茶百道已经冲进了新茶饮梯队的前三。据弗若斯特沙利文数据显示，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。在门店营收表现方面，茶百道的招股书显示，2023年茶百道共卖出10.16亿杯奶茶，门店总零售额为169亿元。

是谁把茶百道喝上市了？

截至2024年4月5日，茶百道在中国共有8016家门店，覆盖全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。值得一提的是，短短两年间，茶百道便新增近3000家门店。

茶百道的上市之路，“加盟店们”功不可没。在连锁经营的基础上，茶百道主打小店模式和外卖业务。据茶百道招股书显示，茶百道收入来源包括销售货品及设备，向加盟店销售乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料，以及包材和门店设备，特许权使用费及加盟费收入等等。

“新茶饮第二股”未来的生意场

此外，茶百道也在业务边界不断摸索。今年1月，茶百道在中国成都以“咖灰”品牌开设首家直营咖啡店，主要向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品。

▲来源：“coffree咖灰”公众号

对于“茶百道赴港上市了，但是茶百道在香港还没有开店”，4月15日，茶百道联合创始人、执行董事、总经理汪红学在新闻发布会上透露，茶百道在中国香港已经进行了选址。

除了中国市场，茶百道也在加速了海外市场的扩张步伐。今年1月，茶百道海外首店落地韩国首尔江南。汪红学表示海外市场具有“巨大潜力”，他称“未来我们将优先计划考虑在东南亚市场布局”。

▲茶百道海外首店

前有奈雪的茶，后有茶百道，新茶饮的上市是机遇还是挑战？

广东省食品安全保障促进会副会长、食品产业分析师朱丹蓬向《消费者报道》表示：“茶百道的上市跟瑞奈雪上市是不一样的，奈雪的茶当时是‘带病上市’，所以业绩不佳。在利润亏损的情况下寻求上市，一级市场、二级市场都很难认可。”

他还表示：“茶百道的体量有八千多家，整体利润可观，产业链的完整度也建设得比较完善了。在这种情况之下，茶百道作为新中式奶茶的第二步来说，它或将受到资本市场的追捧，尽管宏观经济有一定的压力，但是在资本市场这一块来看，我们对于茶百道的上市还是比较乐观的”。

新茶饮下半场，集体角逐IPO？

新茶饮褪去了传统泡茶的年龄感，正在以一种新表达方式走进了年轻消费者的心坎。

或闹市，或窄巷，我们目所能及的是，每天都有新茶饮门店及品牌在诞生。据艾媒咨询所披露的数据显示，2023年我国新茶饮市场规模为3333.8亿，预计到2025年将会达到3749.3亿。

有“野心”的新茶饮品牌，远不止奈雪的茶和茶百道。

2024年伊始，沪上阿姨、茶百道、蜜雪冰城、古茗纷纷向港交所提交了上市申请；霸王茶姬近期也传出消息或将赴美上市，预计募资2-3亿美元，若上市成功估值可达30亿；去年9月，甜啦啦也在合作伙伴大会上透露了上市意向，准备进行上市辅导工作。

实际上，新茶饮品牌扎堆筹划上市，目的都是类似的，当中包括以期借助资本市场解决在门店扩张方面的资金困扰。

但是，上市成功不意味着“躺平”，也不是一劳永逸，而是一个新的起点。在新茶饮市场中，连接品牌与消费者最直接的桥梁还是产品。《消费者报道》认为，通过创新和优化产品矩阵，灵活适应市场变化，吸引和留住消费者，才是新茶饮市场永远的战场。