白酒行业投资机会显现 首选高股息优质标的

白酒行业作为中国传统优势产业之一，今年前三个月的生产数据整体平稳。22日，上海一券商人士向《大众证券报》记者表示：“当前市场环境下，高股息率的优质白酒企业正成为投资者关注的焦点。”

关注业绩超预期的白酒股

根据国家统计局数据，2024年1月至3月，中国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量126万千升，同比增长6%。其中，3月产量42万千升，同比增长7%，生产数据整体平稳。

“2024年高端白酒需求对比2023年同期并无显著变化，全年来看，高端白酒需求更加稳健。”开源证券分析师张宇光认为，渠道库存维持正常水平，经销商赚钱效应好于同期，渠道动力与信心更足。白酒行业秩序正缓慢恢复，建议逢低布局白酒龙头。

个股方面，五粮液严格控货，批价持续上行，公司已步入渠道改善周期。山西汾酒春节渠道回款积极，中期成长确定性较高。

作为白酒股的龙头，贵州茅台今年春节期间核心产品批价表现稳健，进入淡季后略有松动。基于贵州茅台核心产品的市场批价与出厂价差异过大，有券商认为，贵州茅台当前价格仍处于合理水准之上，且当前价格下行主要体现为压缩管道利润，对公司报表端业绩影响较为有限。值得一提的是，2024年贵州茅台制定的目标为营收同比增长15%左右。

对此，平安证券分析师张晋溢表示：“白酒公司业绩密集发布，建议关注业绩超预期标的。当前，商务需求稳步恢复，库存环比有所去化，建议关注三条主线：一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。”

市场瞄准高股息优质标的

部分白酒企业的盈利能力持续增强，股息回报率也随之提高。在新“国九条”强化上市公司现金分红监管之下，白酒作为股息回报率较高的行业之一，吸引了不少投资者的目光，尤其是那些追求稳定收益的长期投资者。

另外，良好的盈利能力和健康的财务结构，也是支撑白酒上市公司长期发展和维护高股息支付能力的关键。对此，东吴证券分析师孙瑜表示：“食品饮料板块股息率上行，白酒股增量明显。”

“在众多白酒企业中，那些具有强大品牌影响力、稳定的市场份额以及良好财务状况的公司，尤其受到投资者的青睐。这些企业通常具备较高的市场定价能力和成本控制能力，能够在原材料价格波动和市场竞争加剧的情况下，保持较高的利润率和现金流水平。”投资策略上，上述券商人士22日向记者表示，“白酒行业的投资机会正在逐步显现，而高股息优质标的则成为投资者布局的焦点。在追求长期稳定回报的过程中，投资者应密切关注白酒行业动态，审慎分析各企业的经营状况和市场前景。”记者 张曌