财报前瞻丨拼多多Temu扛大旗！能否借助季报走出下跌趋势？

拼多多 $PDD 将于3月20日美股盘前公布Q4业绩。

据彭博分析师预期，拼多多Q4营收为799.65亿元，同比增长101%；调整后净利润为168.34亿元，同比增长39%。

具体业务而言，机构预计其Q4线上行销收入为447亿元，交易服务收入为357亿元。Temu第四季度GMV有望超过90亿美元，远高于第三季度的50亿美元。

Temu增速放缓＋政策风险频现，拼多多开年股价跌势不停

2024开年以来，拼多多股价跌入下行区间，较去年高位跌超20%，年内跌幅超过15%。

一方面，美国网络流量和应用程序使用数据显示，去年四季度以来，Temu美国站的用户增速正在放缓，使用量也出现停滞。同时由于全托管的货盘仅限中小品类，因此客单价的上限以及触达的人群相对有限。

另外一方面，美国环绕跨境业务的政策格局正迅速变化。首先是美国近期重提取消800美元进口免税政策，未来可能需缴纳关税。此外，美国众议院本周投票通过《保护美国人免受外国对手控制应用侵害法》，该法案侧重于外国应用程序。

高盛也表示，在主要国家进一步明确政策之前，可能会在中短期内抑制投资者对拼多多的兴趣。

拼多多绩后股价平均波动15%！能否借助财报走出下跌趋势？

拼多多将于下周正式披露财报Q4业绩。回顾拼多多过去8个季度的业绩，有7次季度营收超出市场预期；盈利公布后的股价平均变动为14.8%，且当日上涨的概率高达75%。

在去年的前三个季度中，拼多多发布业绩当日分别大涨18.08%、15.43%、18.99%。

从数据来看，多家机构看好拼多多Q4季报表现，杰富瑞预计其Q4收入同比增长16%，达到人民币近800亿元。中国内GMV和在线营销服务将同比增长45%，达到人民币450亿元。

大摩最新观点指出，预计拼多多Q4业绩稳固；Temu继续保持强劲增长势头，平台四季度GMV可能达到约90亿美元。关税政策对Temu潜在影响的担忧已反映在股价表现上，考虑到其业务增长趋势不变，认为近期股价走低为投资者提供了一个良好入市机会。

汇丰研究也表示，市场可能低估了Temu的潜力，其预期在美国、欧洲和亚洲的发达市场，Temu有望获得3-6%的市场份额；并憧憬平均单价稳定增长及营运杠杆提升的支持下，2025年Temu或实现盈利，且届时对拼多多收入贡献有望超过50%。

拼多多放榜在即，对于本季财报数据你有何看法？是否看好拼多多股价能重拾上升动力?

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