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价格涨疯了!行业重回高景气,上游设备和ASIC芯片厂商盈利弹性或更大

来源:格隆汇

2023-12-28 17:21:43

(原标题:价格涨疯了!行业重回高景气,上游设备和ASIC芯片厂商盈利弹性或更大)

如果要谈到下半年最受关注的大类资产,那毫无疑问是加密货币。BTC在2022年暴跌65%之后,今年价格从1.6万美元一路涨破4.4万美元,而加密货币总市值已突破1.7万亿美元。

(图:BTC  2023年走势)

加密市场相关个股更是疯狂。BTC矿商Marathon Digital(MARA.US)、Riot Platforms(RIOT.US)、微策投资MicroStrategy(MSTR.US)、交易所Coinbase(COIN.US)作为加密货币爆发后最直接受益的股票,受到投资者高度关注,Coinbase今年涨幅接近400%,现在的估值都已经消化了大部分预期

(图:加密市场相关个股市值、涨跌幅情况)

目前,股票投资者和分析师开始忙着为2024年挑选有潜力的产业链上游企业。

核心逻辑是上游矿机生产商和ASIC芯片设计商的业绩释放存在一定滞后性。从币价上涨到矿工购买矿机、将矿机托管到矿场、将算力配置到矿池有时滞。其中,矿机生产商寻求上游ASIC芯片设计商合作也需要时间。 

除了业绩滞后外,类似于黄金和黄金股之间的逻辑,币值上涨会让资本市场重估矿机生产商和ASIC芯片设计商的价值,其杠杆效应还会进一步提升企业股价的上行弹性。股票资产相对于加密货币本身具有一定的超额收益,更有吸引力。

(图:2023年Coinbase股票、 BTC各时间涨幅情况)

此外,全球矿机市场对高性能矿机的需求还将不断增长,对上游ASIC芯片需求只增不减。英国《金融时报》报道提到,12月算力激增带来挖矿难度提高,已上市加密货币矿企一个月内购买ASIC芯片矿机便花费了6亿美元。

原因在于,一方面,更高哈希率的新型矿机的推出,矿工和挖矿企业才能够在算力激增时赚取更多的加密货币;另一方面,功耗更低的矿机越来越受欢迎,因为挖矿用电量逐年提高,会显著影响加密货币挖矿的盈利能力。 

(图:全球BTC挖矿估算用电量、最小用电量TWh/年)

因此,预料到明年相关企业业绩或出现超预期增长,当下便成为了股票投资者和分析师一致认为好的布局时机。

Tipranks数据显示,近期共两位华尔街分析师给予嘉楠科技(CAN.US)“买入”评级,最高目标价为5.50美元,平均目标价为4.25美元。本辛加的“股票耳语”指数给出最新的投资者秘密关注但尚未谈论的5只股票,中概股矿机生产商嘉楠科技、亿邦国际(EBON.US)被提及。

嘉楠科技12月股价涨幅超过100%,此前公布Q3财务业绩,每股收益和销售额均高于分析师的预期。其业务核心逻辑已从矿机转向自营挖矿,管理层对明年指引是上半年将落地10E算力。目前嘉楠科技市销率仅为2.19,处在低估值状态。亿邦国际12月股价涨幅超过170%。因2022年和2023年上半年加密市场萧条,公司矿机销量和营收一度陷入低谷,今年上半年来自产品销售的收入为114.64万美元,与去年同期的2505.96万美元相比,同比下降95.24%。目前公司市销率为10.34。市场“熊转牛”成确定性行情后,这些企业的业绩容易快速修复,实现“困境反转”。

值得注意的是,未来矿机需求增加,上游ASIC芯片需求将会爆发,聪链集团(ICG.US)等ASIC芯片厂商有望因此受益。在产业链上,ASIC芯片设计在其中有相对较高的技术壁垒和定价权,但芯片厂商业绩爆发相对更加滞后。总的来说,产业链越上游的企业,其盈利弹性越大,相比于加密货币本身,投资者未来从股票资产中获益机会更大,未知风险也相对更小,比如投资相关的ETF就是不错的选择。

证券之星资讯

2024-04-17

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