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股票

炒ST股的,可以休矣!

来源:格隆汇

2021-12-08 20:40:26

(原标题:炒ST股的,可以休矣!)

每年的年末,ST板块总会跳出来狂欢一把,都成A股的一道特色风景线了。

今年的ST股有多疯狂呢?昨天ST股涨停就有45家,占据总数的1/4,而A股总共涨停才不到百家。而且里面还有不少是多日连板,*ST实达已连收8板,*ST赫美、ST宏图、*ST环球均收超6板。

而从今年看,ST股可以说是吊打任何一个概念,年内超过40家从年内低点算起最高涨幅超2倍,别忘了这可是四分之一的比例。其中还有ST德新这种最高涨超11倍,现如今股价超过80元,市值达136亿的“巨无霸”,比一般的普通股强不要太多了。

ST股势头之猛,让A股无数价值投资者直呼恐怖如斯。

然而,这一切的疯狂与怪诞,随着一则官媒的报道,霎时间被杀得七零八落。

今日盘中,ST天润、ST中捷、*ST易见等7只股上演天地板,收盘后超20只ST股封死跌停,打板买入的,跌个8%的比比皆是。

进得去,明天还能不能出来还是个问题,你敢碰吗?


1

八仙过海


一般来说,三季报刚发布完,11月、12月份就成了典型的“概念月”,在没有业绩证伪的压力下,炒小炒差炒烂蠢蠢欲动。

而这个时候,也是一众ST股寻求翻身的最后机会,不采取行动,就得面临退市,所以,ST股“八仙过海,各显神通”,用尽各种手段保壳。

最常见的无非是通过资产重组、破产重整、转让资产等争取扭亏为盈,而释放出来的种种利好,又滋生了投机炒作。

由于出现了连续亏损,资不抵债,大股东股权被冻结等各种原因,ST板块个股通常流通市值比较小,所以稍微在利好刺激下,游资参一脚,就能走出吸引散户跟随的行情。

以九连板的*ST实达为例子,因2018年、2019年经审计的净利润为负值,且公司2019年经审计的净资产为负值,公司于2020年6月16日被实施退市风险警示,由“实达集团”变更为“*ST实达”。

今年11月26日,法院裁定*ST实达进入重整程序,受此消息提振,公司8天迎来八连板。可以看到,公司昨日涨停换手率一度达到15.32%,说明有大量散户跟随其后,铤而走险想分一杯羹。

如果重整成功凤凰涅槃,若重整失败,将存在被宣告破产清算的风险,股票将面临被终止上市,再无重生机会。

敲黑板!值得注意的是,重整计划在今年12月31日前能否获得法院裁定并执行完毕都是不确定的,任何一步失败,都有可能导致前功尽弃。

比如,*ST猛狮就没那么幸运了,重整搁浅,退市风险加剧,股票连续跌停。

前面大饼还画得好好的,说不过就不过,留下投资者一脸懵。从*ST猛狮的财务信息来看,公司前三季度的亏损9.26亿元,归属于上市公司股东的所有者权益为为负26.45亿,明显资不抵债,如重整或资产收购失败,退市就是板上钉钉了。


2

大浪淘沙


炒ST板块,无非就是想搏摘帽和重组,这其实等同于大浪淘沙,但难见金。

在大家印象中,每年都有ST行情,也不乏妖股、牛股的出现,但ST股既然被交易所进行戴上“特别处理”的帽子,就说明里面肯定是有雷的,这不爆还好,一爆就全完了。

从ST上市公司第三季度的财报数据看,不少ST企业在退市的边缘徘徊。截至三季报,有63家上市公司报告连续两年亏损,且最新业绩预报为续亏。在这种情况下,今年年报披露后,退市的命运在所难免。

而且就算拼尽全力保住了壳,还是得要看相关个股基本面是否真的出现了“脱胎换骨”的改变,若是这些企业是依靠卖家当、补贴等方式实现财务上的盈利,公司依旧面临主营不清晰的困境,股价涨回来,还得怎么跌回去。

以ST贵人为例,ST贵人今年刚刚实现扭亏,就是靠卖家当,实现财务上的盈利。可以看到公司一季度亏损将近6000万,通过变卖资产,三季度净利润直接飙升近4个亿,而三季度扣非净利润却仅有1300万。

为缓解流动性压力,ST贵人近期又开始变卖资产“瘦身”了。如11月9日,ST贵人公告称,拟将公司部分土地及地上建筑物出售给盛时(泉州)投资有限公司,作价2.1亿元。

等把公司“榨干了”,未来还能卖什么呢?

可以看出,有些公司为了避免退市,也曾出现过年末突击增大营收或增大资产的情况。虽然短期改善了财务指标,而摘帽股也会由于题材热受到资金的追捧,但长期来看股价还是会回归基本面的,这些都是不可持续的。


3

不碰为宜


随着注册制的全面实施与IPO通道的多样化,ST股票的“壳资源”已不再是“香饽饽”。

以前,借壳上市被认为是为进入资本市场的捷径,而在2015年的高潮过后,借壳上市的热情逐渐消退。

Wind统计数据显示,2020年,A股市场仅有6家企业完成借壳上市。这一数据,比起借壳上市的高峰期2015年的34家大幅减少,比2019年的9家下滑比例超过33%。

而今年前11个月,A股市场没有一例成功的借壳上市。

近年来,创业板、科创板,也包括最新北交所都提供了门槛较低的发行渠道,注册制下IPO审核时间一般不超过6个月。

相比之下,借壳难度更高。一方面,重组方案设计较为复杂、审核时间较长、重组过程存在重大不确定性,另一方面,借壳上市方面的监管政策也趋于严格,尤其是要求在重组过程中加强信息披露。

这么一来,借壳上市的必要性大大降低。

当前重大资产重组和首发上市的要求区别不大,对注入资产的审核条件也是一样的,条件都差不多,也就没必要走险路。

此外,在退市新规下,不具备持续经营能力的公司正及时出清。

施行已接近一年,在多重退市指标的威力下,已经有不少绩差股退市。据不完全统计,今年以来,A股退市的上市公司数量已经快接近30家。

最值得注意的是,退市新规“打补丁”,精准打击空壳公司,让以前诸多突击增收增利伎俩都不能保壳了。

11月19日晚间,沪深交易所先后发布了营业收入扣除指南,将上市公司突击贸易、类金融业务、不具备“稳定业务模式”的新增业务、突击“并表”等方式增加的收入从营业收入中扣除。这意味着,“好同学”无偿捐赠资产、类金融业务增收……诸多突击增收的伎俩,现在都不能用来保壳了。

营业收入扣除指南的精准打击,让不具持续经营能力的“不死鸟”瑟瑟发抖。

所以可以看到,A股里还一些改变无望的ST,真的已经在垃圾堆里放弃挣扎,躺着等待末日审判的。

所以总的来说,尽管ST板块最近表现势头很猛,但并非都是一片美好。

ST股本身就是问题很多,大多亏损累累,有的还是被证监会立案调查的问题股,你永远不知道这个雷什么时候会突然爆,一但暴雷,就是万劫不复。

而够通过重组实现“乌鸡变凤凰”的ST股票更属于少数,就算成功摘帽,如果主营业务的基本面没有发生重大转变,也将陷入反复“戴帽-摘帽-戴帽”死循环,这个在以前也出现不少了。

高风险,所以,炒ST,图啥呢?


4

结语


10年前,炒ST股盛行,那是中小票狂欢时代,也是无数游资、敢死队高光时刻,但现在,时过境迁,A股的投资风格已经转变为拥抱蓝筹、白马,以及有广阔产业前景的股票。

虽然每年年末偶会刮一阵妖风,但注定是转瞬即逝,不仅不可能长久,而且会越来越弱。

高回报必然对应高风险。炒ST,与村口赌博无疑,短期可能会赢两把,久了大概率会是输惨的。

赠君一席话:

“投资第一重要的是要保住本金,其次才是考虑利润。”

认清形势,摆正位置。

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