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花旗:上调希望教育目标价至2.2港元 予“买入”评级

来源:资本邦

4月2日,花旗发布报告称,希望教育(01765)去年度业绩亮丽,调整后净利润增长57%,较该行及市场预期高出5%及12%,主要是由于收入及毛利率都有所增长。考虑到旗下学校发展潜力、利润率稳健及并购的贡献,该行将2020至2021财年盈利预测提升3%至4%,目标价由1.9港元升至2.2港元,予“买入”评级。

该行称,截至2019年12月,希望教育学生入学率增长63%,达到14.01万人,其中51%是本科生,每名学生平均学费及寄宿费下降5%至1.11万元人民币,主要是由于新并购学校有所摊薄;期内管理开支得到良好控制,在没有上市费用及认股权支出影响下同比减少36%。

该行引述管理层表示,旗下学校收入于去年度内生增长约20%,预期目前学校规模与效率都有所提高,有信心继续保持良好增长势头,由于现阶段旗下大部分学校入学人数均少于2万人,而且部分学校经营毛利率只有约40%,该行相信公司仍有很大增长空间。集团目标旗下学校提升营运效率后,盈利年复合增长目标可达60%至80%。

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