瑞信：降微创医疗(0853.HK)评级至中性 目标价升至18.5港元

瑞信发表的研究报告指，微创医疗(0853.HK)去年下半年收入按年升11.5%至4.01亿元人民币，而去年全年收入大致符该行预期，下半年净利下跌1,940万美元，至录1,920万美元亏损，主要因为CRM业务亏损按年扩大126%至5,480万美元。管理层作出的指引已考虑新型冠状病毒疫情带来的影响，并估计2020财年收入将有高单位数的增长，当中心血管业务方面的增长将受疫情影响减慢5%至10%，骨科分部将增长4%至6%，而CRM分部收入将跌2%至3%，主要因为国际市场方面有较大跌幅，并预期今明两年CRM分部仍会录亏损。

该行认为心脉及心瓣设备业务将成公司主要增长引擎，除市场潜力大以外，竞争对手亦较少，该行估计2020至2022年各年心脉设备将增长6,530万、7,140万及8,000万美元，而心瓣设备方面贡献分别为680万、2,420万及4,150万美元。

瑞信将公司2020及21年盈利预测分别降0.3%及4.2%，以反映疫情对市场需求造成的影响，目标价由11.07港元升至18.5港元，认为其心脉及心瓣设备长远增长可见性提升，评级由“跑赢大市”降至“中性”，认为近期股价向上已反映相关分部的增长潜力。