汇丰：下调安踏体育(02020)目标价至94.4港元 维持“买入”评级

汇丰发布报告称，下调安踏体育(02020)目标价1.5%，由95.8港元调低至94.4港元，以反映下调对其今年的盈利预测，维持“买入”评级。

安踏截至2月14日，旗下各品牌近40%的门店已经恢复营业，年初至今网上销售优于集团内部预期。该行维持对集团2019至2021年复合年均增长率的预测不变，也维持2019至2021年收入、经营溢利及净利润复合年均增长率的预测分别为22.4%、22.2%及28.8%。

该行预计，集团今年的收入同比增3.7%(此前为23.5%)，其中上半年收入跌两成，但下半年上升18%。另外，预计经营溢利同比跌7%，主要由于零售业务的经营去杠杆、额外的库存减值成本，以及批发业务的毛利率下降。至于今年净利润方面，预计同比增2.3%至56.56亿元人民币(此前为35%)。

另外，该行表示看好安踏的执行力，预计可透过安踏及Fila品牌，在中内地运动服装市场中获得更多市场份额，潜在整合Amer Sports成功或是中期催化剂。