单周“补水”1.32万亿 央行下周或适量重启逆回购

中新经纬客户端2月7日电 央行7日发布公告，今日不开展逆回购操作。至此，央行连续三天暂停逆回购操作。WIND数据显示，本周（2月3日-2月7日），央行共开展1.7万亿元逆回购操作，逆回购到期3800亿元，公开市场合计净投放1.32万亿元。

　　WIND截图

周一，央行开展1.2万亿元逆回购操作，包括9000亿元7天逆回购和3000亿元14天逆回购，操作利率均下调10个基点。央行表示，将继续密切关注疫情防控特殊时期市场流动性情况，确保流动性充足供应。

周二，央行开展5000亿元逆回购操作，包括3800亿元7天期、1200亿元14天期逆回购操作，操作利率分别为2.4%、2.55%。

此后三天，央行均公告称，目前流动性总量充足，可完全满足市场流动性需求，不开展逆回购操作。

对于央行周一开展1.2万亿元逆回购操作并下调操作利率，东方金诚首席宏观分析师王青解读称，首先表明在疫情影响背景下，货币政策正在量、价两方面同时发力，逆周期调节力度明显加大。

第二，公开市场利率下调，预示着本月20日1年期LPR报价恢复下行几乎已成定局，预计下调幅度也在10个基点左右。考虑到此前三次一年期LPR报价下调幅度均为5个基点，这意味着市场化降息过程将会加速。

第三，在本月20日之前，预计央行还会开展例行MLF操作，届时MLF招标利率也有望下行，政策利率体系将联动调整。这意味着自去年11月5日MLF招标利率三年来首次下调后，政策性降息过程也将持续。

在市场影响方面，王青表示，逆回购利率下调将推动“宽货币”势头，市场资金面有望进入较为宽松状态，这会直接利好债市。其次，若本月LPR报价跟进下行，则企业贷款利率有可能以更大幅度下调。这将在一定程度上激发企业贷款需求，预计一季度新增社融、人民币信贷规模将较大幅度超过上年。预计，未来一段时期信贷、社融及M2等金融数据回升幅度将会加快，这将有效缓冲疫情给宏观经济带来的短期冲击。

据中国证券报报道，分析人士指出，货币政策操作将视疫情发展灵活调整，央行进一步出台举措可期。首先，央行集中开展“天量”逆回购操作存在滚动续做需求。1.7万亿元逆回购操作全部将在本月到期，其中下周到期1.28万亿元。虽然节后现金回流可起到一定对冲作用，但届时到期续做逆回购需求依然较大，加上疫情等因素影响，央行仍可能继续开展适量逆回购操作。其次，本月中旬央行适时开展中期借贷便利（MLF）操作并下调操作利率的可能性不小。再者，常备借贷便利、再贷款、再贴现等工具投入使用，可发挥临时流动性供给或定向流动性供给的作用。最后，年度普惠金融定向降准动态考核有望近期实施。