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国金证券首席策略分析师李立峰:A股“春季躁动”行情短期将受扰

来源:中国基金报

疫情对国内经济会产生负面影响,但下行幅度较为有限( “非典”疫情对03年Q2GDP的影响大约0.9个百分点) ,持续时间约一个季度。但当疫情被控制后,国内经济开始企稳反弹。疫情期间对“工业生产、消费、出口”等均产生不同程度的冲击,尤其是对“消费”的负面影响,持续时间约一个季度;疫情对国内房价的影响甚微,疫情期间国内房价延续稳步上行趋势。

“非典”疫情对物价影响:主要体现在对食品价格的影响。“非典”疫情严峻期(4月~5月份)食品价格有短暂冲高回落,“猪价、蔬菜”等价格有回升,但持续较短时间后回落。“非典”疫情对原油、黄金影响:阶段性冲击原油价格,避险促使黄金价格走高。原油价格回落时间大约持续1个半月,布伦特原油价格回落幅度约 31.40%;避险情绪(唯有疫情严峻期)促使黄金价格阶段性上行,持续时间约1个半月,回升幅度 15.52%。

疫情对A股影响:若在货币宽松的大环境下,疫情爆发初期A股运行仍较为平稳。疫情对A股负面影响主要体现在疫情严峻期(恐慌期),非典期间 A股短暂急跌,调整幅度在 10%以内,持续时间大约1个月;

疫情出现实质性缓解之际,则是A股开启反弹之时;疫情期间A股行业表现:决定中长期A股市场风格的核心因素仍在于驱动国内经济增长模式,如在“非典”疫情期间,A股上演“五朵金花”行情;疫情严峻期医药板块表现出短暂的超额收益,消费股表现较差。

我认为,当前时点与 2003 年4月中下旬相似,短期内A股将受避险情绪影响下跌,医药板块或有超额收益表现,而部分消费等行业(如:商贸、休闲服务、纺织服装、食品饮料)以及“交通运输”行业股价承压;当后续疫情出现实质性缓解之际,则是A股开启反弹之时。疫情对A股“春季躁动”行情仅仅是短期扰动,改变不了A股运行的既有趋势和市场风格;A股中长期趋势仍主要取决于货币政策。

(文章来源:中国基金报)

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