瑞达期货：纸浆继续走弱 短期逢高做空

盘面情况：sp2001合约冲高回落。当日期价收4556，较上一交易日跌0.35%；成交量114698，持仓230940，+1046；基差-56，sp1-5月价差-130。

市场报价：针叶浆银星报价4500-4550元/吨，阔叶浆金鱼市场价3800-3850元/吨，倾向一单一谈。

仓单库存：仓单96748张，+520。

主力持仓：前二十名多头持仓59397，+883；空头持仓80495，+1599，多空增加，净空增加。

总结：从全球供应量来看，因木浆价格维持低位，国外部分高成本浆厂采取停车检修，全球纸浆库存小幅回落，但检修力度有限，库存天数及港口库存仍旧维持近几年高位，欧洲经济下行压力较大，纸浆库存压力不减；国内因需求不佳，及前期累库较高，库存难以去化。纸浆需求端看目前纸制品处在需求旺季，纸厂利润回升，出厂价格坚挺，但对后市预期偏弱拿货有限，随拿随用。且教辅供货高峰期逐步过去，预计后期供应压力有所回升。价差结构方面，国内外价差倒挂，但人民币升值预计后期进口或有增加，且针阔叶浆价差扩大至近年高位，或出现非标套利，抑制价格上行空间。技术上，SP2001合约继续走弱，下方关注4500附近支撑，上方关注十日附近压力，建议反弹至10日均线附近继续做空。

rdyj@rdqh.com

---------------------------------------------------------------------

关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯

---------------------------------------------------------------------

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。