中国人寿押宝“核电一哥”！增持中广核电力800万H股触举牌线 已是年内举牌第三例

保险资金举牌再添一例，举牌方仍为大型险企。

8月1日，中国人寿披露，增持并举牌港股上市公司中广核电力(1816.HK)，与关联方国寿富兰克林资管公司合计持股达到5.019%，并将对这一投资纳入股权投资管理。

这是今年来中国人寿举牌的第三例，也是险资举牌的第五例，目前为止，今年举牌的险资都为大型险企，且举牌的标的都有盈利稳定、股息率较高、低市盈率等特点。

中广核电力是核能发电领域的巨无霸，控股股东为中国广核集团，2014年成立并在当年登陆港股。日前，中广核电力已获证监会核准发行不超50.50亿股A股股份，即将“回A”。其盈利稳定、分红稳步增长，市盈率约10.2倍，也是险资偏爱的标的。

国寿系举牌中广核电力，纳入股权投资

根据公告，7月25日，中国人寿和国寿富兰克林合计对中广核电力持股达到56025.2万股，持股比例达到5.019%，达到举牌线。

其中，中国人寿通过港股二级市场增持中广核电力800万H股后，对其持股55565.2万股，持股比例4.977%。国寿富兰克林资管公司持有460万股中广核电力H股股份，与中国人寿为关联方，二者构成一致行动人。

截至一季度末，中国人寿总资产为3.37万亿元，净资产3694亿元，综合偿付能力充足率262.58%。截至一季度末，中国人寿权益类资产账面余额5937亿元，占总资产比例17.84%。

根据港交所信息，中国人寿7月25日当日购买的800万股中广核电力，每股均价为2.2066港元，也就是当日耗资约1765万元。

根据公开信息尚不能获悉中国人寿购买中广核电力的全部成本。中广核电力最新收盘价为2.23港元，其今年以来震荡上行，涨幅约25%，前两日其创下一年多以来的新高2.27港元。

中国人寿称，买入中广核电力H股股票的资金来源为责任准备金，并将这一投资纳入股权投资管理。

纳入长期股权投资后，意味着，可以采用权益法核算，持有期间的股息分红计入投资收益，而股票市值的波动会计入所有者权益影响净资产，但不影响当期的利润表现。

保险业人士认为，由于即将实施的新国际会计准则IFRS9的潜在影响是，以公允价值计量且变动计入损益的资产大幅增长，保险公司的利润波动将会加大。出于降低权益投资波动对利润影响的考虑，保险公司在权益资产的投资更加谨慎，会趋向于低波动、高股息的股票，诸如大盘蓝筹股。

中广核电力分红稳步提升

中广核电力是中国广核集团核能发电的唯一平台，致力于核能发电为主的电力供应和服务，正式注册成立于2014年3月25日，注册资本353亿元，2014年12月10日在港股上市。是大盘蓝筹股。

其业务主要包括：建设、运营及管理核电站，销售该等核电站所发电力，组织开发核电站的设计及科研工作。

截至2018年12月，中广核电力在22台在运和具备商运机组核电机组中拥有股权并负责其运营管理。这22台核电机组分别位于以下八家核电站：

大亚湾核电站，位于广东省(大亚湾基地内)，拥有两台在运核电机组；

岭澳核电站，位于广东省(大亚湾基地内)，拥有两台在运核电机组；

岭东核电站，位于广东省(大亚湾基地内)，拥有两台在运核电机组；

阳江核电站，位于广东省，拥有五台在运核电机组；

台山核电站，位于广东省，拥有一台在运核电机组；

宁德核电站，位于福建省，拥有四台在运核电机组；

红沿河核电站，位于辽宁省，拥有四台在运核电机组；

防城港核电站，位于广西壮族自治区，拥有两台在运核电机组。

数据显示，中广核电力保持稳健经营，业务和业绩均稳定增长。2018年，中广核电力营业收入508.28亿元，同比增长11.4%；归母净利润87.03亿元，同比减少9%；扣除非经常性损益的影响后，归母净利润约为86.10亿元，较2017年增长 8.0%。

更重要的是，自2014年上市以来，中广核电力的派息稳步增长。2018年每股派息0.072元，同比增加5.88%。

目前，中广核电力正在回A进程中， 其A股IPO于7月26日正式获得中国证监会核准，获准发行不超过50.50亿股股份。根据中广核电力的A股招股书，其上市后三年股东分红回报规划是，在保证公司正常经营和业务长期发展的前提下，每年现金分红不低于当年实现的归母净利润的30%。

　　新一轮举牌大型险企唱主角

根据中国保险行业协会网站披露的信息，中国人寿举牌中广核电力是今年以来险资举牌的第五例。连同前4次，今年举牌的保险机构只有2家，即国寿系和平安系，大型险企唱主角的特点明显。

今年以来险资举牌：

第一例是2月份，平安资管增持华夏幸福1.7亿股(占公司总股本的5.69%)，完成后中国平安持股比例由19.56%增至25.5%；

第二例是4月份，国寿(集团)与国寿股份参与申万宏源H股IPO，通过QDII账户以现金认购其H股股份1.73亿股，持股比例达到其H股总股本的6.9052%；

第三例是6月份，中国人寿系举牌万达信息，不过这一交易最终没有达成，(详情：《中国人寿想当大东家未果！刚刚终止受让万达信息5%股权，是何原因？后续咋安排？》)；

第四例是7月底，平安人寿委托平安资管香港购买中国金茂17.87亿股股份，最终与关联方对中国金茂持股17.89亿股股份，持股比例为15.22%；

第五例即是中国人寿举牌中广核电力。

险资本轮举牌有一个相对明确的起点。券商中国记者统计历史显示，从2018年10月银保监会发声鼓励险资投资优质上市公司“纾困”股票质押风险以来，险资举牌呈现增多趋势。

2018年当年共有10个险资举牌案例，其中，2018年10月以后的就有6例，占到了一半多。2018年10月以来至今，险资举牌共计11次。

根据保险业协会网站信息，在2017年，一共仅有7例险资举牌，明显少于2016年的12个举牌动作，更少于险资争相举牌的2015年。同时，在2017年的险资举牌中，通过二级市场集中竞价交易而达到举牌线的仅1例，其余6个均为险资参与定增、认购新股等构成举牌的情况。

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