物企并购战车动了

“致力持续扩大管理规模是本集团核心发展战略之一。”

收并购市场的常客——和泓服务（06093.HK）又发动战车了。12月2日晚间，其宣布已与卖方签订买卖协议，收购一间物业管理公司30%的股权，对价6540万元。

数据显示，截至今年上半年，和泓服务的银行结余及现金约为1.67亿元。行业波动，物企以增拓面积为目的的收并购大面积熄火。和泓服务为何有底气，花掉手中近四成资金收购？

收购标的四川万晟物业服务有限公司（简称“万晟物业”），不是外人。2020年12月28日，和泓服务就收购了其60%股权，当时的对价为4290万元。

彼时，万晟物业管理合共10个项目，对应合约建筑面积约为330万平方米。按照万晟物业2019年的净利润315.9万元计算，2020年底的这起收购市盈率约为25.85。而2020年，上市物企收并购的平均PE约为15.2。

此番再度收购30%股权，和泓服务对万晟物业的持股占比将增至90%。而按照万晟物业2023年的净利润1599.1万元计算，对应收购市盈率约为13.63，略微高于当前行业收并购估值的均值区间。

今年以来，剔除资产抵债式的收购，上市物业公司开展的同业收并购中可供参考的并不多。

1月18日，金茂服务斥资3.238亿元，收购北京市润物嘉业企业管理有限公司100%股权，按照后者2022年3658万元净利润计算，交易PE约为8.85倍。

近期，中交地产收购中交物业服务集团有限公司100%股权落地，评估值确定为约7亿元，按照中交服务2023年净利润6952.27万元计算，交易PE则为10.07。

“自上次收购目标公司60%股权以来，其对本集团的发展作出了重大贡献。”和泓服务表示，自2020年起，万晟物业除收入有所增长外，毛利率及净利率亦维持在理想水平，物业管理项目数量持续增加，以致总订约建筑面积及总在管建筑面积实现了快速增长。

公告披露，目前万晟物业合共拥有16个物业管理项目，总订约建筑面积约为389万平房膜。项目数量及规模较2020年底有所提升，但也并不算惊人。不过，业绩的确较为惊喜，净利润从几百万到超千万，差不多翻了2-3倍。而其今年前10个月的税后净利润约为 1219 万元。

此外，2022年、2023年，万晟物业净审核资产净值分别约为1580万元、2300万元；截至今年前10个月的数据则约为1840万元。

为壮大规模，和泓服务在2019年7月上市后接连发起多笔收并购。据统计，其2020年、2021年共收并购12家附属公司；市场变化之后，其谨慎了不少，2022年、2023年分别宣布了2起收购。

与此同时，对于应收帐款困难的附属公司进行了退还处理。

去年12月1日，和泓服务将贵州星际物业服务有限公司51%股权，卖回给了杨武均、车子勇，总代价为2544.5万元正是其2020年10月的收购价。

收并购熄火，和泓服务将目光非住等领域的市场招投标。

今年7月31日，和泓服务官方宣布集团新拓4个项目。其中包括兴业福邸住宅项目、广州白云城品云荟住宅项目、成都万讯仪表产业园项目、广州日报阡陌园区及停车场产业园项目。

据悉，广州白云城品云荟住宅项目是全国首批、广州首个利用集体建设用地建设租赁住房试点项目，和泓服务将为项目的518套保障性租赁住房提供基础物业服务。

针对甚少接触的园区服务，根据招标公告，和泓服务将为广州日报阡陌园区及停车场产业园提供安保、清洁、停车场管理及涉及物业管理的其他相关服务，服务期限为1年。

今年上半年，和泓服务制定了市场拓展外部合伙人机制，通过内、外部资源的有机结合，提升集团拓展能力。同时严格落实项目的后评估机制，对已进驻的新拓展项目从运营及数据角度开展深度复盘，确保拓展项目质量。在全委市场拓展方面，其今年上半年成功拓展并签约40余个新项目。

截至2024年6月30日，和泓服务的总在管建筑面积约为6108.9万平方米，同比增长9.9%；总订约建筑面积约为6870万平方米，同比增长7.8%。

今年上半年，其物业管理服务贡献营收约5.37亿元，同比增长8.9%。其中住宅物业在管面积5562.7万平方米，贡献收入占比为87.9%，非住宅物业在管面积约为546.2万平方米，收入占比约为12.1%。