三生制药(01530.HK)：2025 中期报告内容摘要

三生制药2025年中期报告显示，报告期内收入为人民币43.55亿元，同比减少0.8%；母公司拥有人应占纯利为人民币13.58亿元，同比增长24.6%。毛利率由86.5%下降至85.3%。EBITDA为人民币18.33亿元，同比增长11.6%。

报告期内，特比澳销售额为人民币23.71亿元，占总收入54.4%，市场份额达63.0%。益比奥及赛博尔合计销售额为人民币4.55亿元，同比下降11.7%。脱发病领域销售额增长23.8%至人民币6.90亿元，主要得益于蔓迪销售增长。CDMO业务收入同比增长76.1%至人民币1.01亿元。

研发方面，集团拥有30项重点在研产品，其中27项为中国内地创新药，涵盖血液/肿瘤、自身免疫、肾科等领域。707注射液获国家药监局突破性治疗品种认定，并与辉瑞达成全球授权协议，获得12.5亿美元首付款及最高48亿美元潜在里程碑付款。同时，辉瑞以每股25.2055港元认购公司3114.25万股股份，总金额约7.85亿港元。

财务状况方面，流动资产净值为人民币56.27亿元，较年初增长45.2%。计息银行借款减少至人民币18.37亿元，杠杆比率由19.7%降至9.9%。董事会不建议派发中期股息。