华锋股份: 广东华锋新能源科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告内容摘要

联合资信评估股份有限公司对广东华锋新能源科技股份有限公司及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持广东华锋新能源科技股份有限公司主体长期信用等级为A-，维持“华锋转债”信用等级为A-，评级展望为稳定。公司主要从事电极箔与新能源汽车电控及驱动系统业务，在技术资源与客户资源方面具有一定优势。2024年，受益于电子元器件行业需求复苏及新能源汽车动力系统下游客户订单增加，公司主要产品产销量及营业收入同比有所增长。公司处置子公司联营企业股权、收回土地收储款项回笼较大规模资金，为流动性形成有效补充。应收账款与存货随着新能源板块业务的拓展而快速增长，对营运资金形成占用且仍存在减值风险。公司商誉账面价值较大且仍存在减值风险。受益于处置资产及政府土地收储形成的较大规模资产处置收益及投资收益，公司2024年利润实现扭亏，但非经常性损益项目可持续性弱，期间费用对公司利润侵蚀仍严重，收入实现质量差，存在一定短期债务偿付压力。综合公司经营及财务表现，公司整体偿债能力较强。公司经营活动现金流入和EBITDA对“华锋转债”的保障能力尚可，“华锋转债”违约概率较低。